LED 系列第一篇:IQGROUP 篇 之第三篇 业绩大跌完了吗?

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June 6, 2018
 
 
这篇将是Iqgroup 的第三篇,若读者们还没读上两篇的,可以先读一读以了解公司背景:
 
距离IQGROUP的第二篇也已经半年了,看回笔者第一篇记载的管理层的回复:
“Hi,

For IQ own products, most new products launch will only take place from next financial year.

For any new product development , it will take at least 6 to 8 months to deliver, Hence it is not possible to launch the new ODM products by Sept'17.

The current R&D Challenges is sufficient resources for on time delivery of new products. ”
 
 
上个月公司也公布了FY 18最后一个季度业绩。
不出预料,公司在FY 18里新产品无法面世,业绩满江红。
 
我们来看看最新季度报告里说什么:
IQGROUP在来临的一年里 (FY 19),公司将会把大部分大马的生产部门搬迁至中国。这一系列的搬迁活动将会让公司在FY 20里剩下很多钱,至于多少钱,那就不可而知了。
公司还说了为了支持公司的产品和技术路线,公司在通往image based sensors的科技,因为公司在IOT领域看到了很多机会。
 
 
这个就让人抓不着头脑了,笔者在第一篇里记录着这一段:
"基本上IQGROUP的业务背景就是做 Detect Motion LED 的,而sensor lighting就是主要的产品。
 
一 开始呢,IQGROUP只是扮演一个代工的角色(OEM & ODM) 。 而现在呢,IQGROUP要做得更多,把自己变成 OBM,树立自己的品牌 IQ's Lumiqs 而其中最重要的产品就是 Industrial Intelligence High bay solution。这个 “High Bay Solution" 的产品可以在各种LED公司网站找到,并不是什么特别的新产品。笔者去看过Osram网站,而且Osram提供的“High Bay solution” 简直是叹为观止,并不只是帮顾客省钱那么简单。还可以帮顾客收集data(什么时候用最多电量,什么部门花最多电量),然后用这些data帮顾客调整公司 的营业来帮助顾客更有效率的用电。单凭这一点,笔者个人认为 IQGroup 就算成功 R&D研发 出来自己的“High Bay Solution" 也无法在这行业占有什么有利位置,产品能否卖得好难说也,前途还很渺茫。 IQGroup想要开发的另外一个业务就是 “Wireless Door Entry Solution",这个嘛,应该也不是很难做,相信市场也已经有了这类的产品。要注意的是“Wireless Door Entry Solution"只占13%的总业务,就算这方面做得很好,也不会带来很高的成长。"
 
本来笔者以为公司在FY 18里把大量的时间和心思花在自家品牌的主要产品 Lumiqs Industrial High Bay solution,哪知道现在公司却说公司要通往IOT的趋势?若要把Image Based Sensors的技术加入 Industrial High Bay solution这是合逻辑的,但是若要把IOT加入 Industrial High Bay solution,这个嘛,感觉好像不是很逻辑。但是,若把IOT技术放入Wireless Door Entry solution那就正常,符合逻辑。关于这个IOT的去向,笔者之后问了管理层后再和大家分享。
 
以下这segmental analysis来自于FY 18 Q4:
可以看到这个季度Manufacturing Segment还是大出血。
 
 
非常出乎意料的是:
公司在FY18 Q4大亏损的业绩里竟然还公布了5 cents的dividend。
而公司的Retain Earning扣除了今年一整年的dividend后还会剩下 47 million,这样看来,以后公司的股息派发能力还是很强的。
 
就以现在的dividend yield而言,在业绩那么烂到爆的情况下,还能保持 7%,风险程度的确非常的低了。
 
所以我们现在的重点就是公司在FY 19里,manufacturing segment有没有办法扭转亏损的状态。请看下图:
根据以上的文章,公司将会把sensor lighting和stand alone lighting的production搬迁至Dongguan,China。未来Dongguan将制造将近65%的LED lighting产品。
 
公司也说了今年Lumiqs 也就是那个Industrial High Bay Lighting 将会贡献将近18 million的revenue相比于去年的4 million。最重要的是,管理层认为FY19业绩将会停止亏损了。
 
 
结论:
IQGROUP今年绝对是watchlist的囊中之物。至于几时才是入场的好时机呢,就要看公司何时manufacturing segment停止亏损了,笔者问了管理层后再与大家分享。就笔者个人而言,根据公司以往的股息记录,公司都是在11月公布股息,所以11月前,只要股价 因为大市不好暴跌,或许真是"机不可失"。
 
纯属笔者功课分享,毫无买卖建议,买卖自负。
 
反思者 上
 
 
 
欢迎大家互相交流分享,喜欢笔者的可以like这个page,大家交流。
 
 
若读者不想错过笔者的每一篇文章,可以填入自己的email 如下来subscribe笔者的notification,这样每次笔者发新文章时就会发一个notification到你们的email address了。

1)先去笔者网站的主页 https://limwy94.wixsite.com/foodforthought 

2)然后填写email and submit就好了。 (若电话看不到这个subsribe的表格,请用电脑尝试)XD   
 
 

LED 系列第一篇:IQGROUP 篇 之第三篇 业绩大跌完了吗?

 
June 6, 2018
 
 
这篇将是Iqgroup 的第三篇,若读者们还没读上两篇的,可以先读一读以了解公司背景:
 
距离IQGROUP的第二篇也已经半年了,看回笔者第一篇记载的管理层的回复:
“Hi,

For IQ own products, most new products launch will only take place from next financial year.

For any new product development , it will take at least 6 to 8 months to deliver, Hence it is not possible to launch the new ODM products by Sept'17.

The current R&D Challenges is sufficient resources for on time delivery of new products. ”
 
 
上个月公司也公布了FY 18最后一个季度业绩。
不出预料,公司在FY 18里新产品无法面世,业绩满江红。
 
我们来看看最新季度报告里说什么:
IQGROUP在来临的一年里 (FY 19),公司将会把大部分大马的生产部门搬迁至中国。这一系列的搬迁活动将会让公司在FY 20里剩下很多钱,至于多少钱,那就不可而知了。
公司还说了为了支持公司的产品和技术路线,公司在通往image based sensors的科技,因为公司在IOT领域看到了很多机会。
 
 
这个就让人抓不着头脑了,笔者在第一篇里记录着这一段:
"基本上IQGROUP的业务背景就是做 Detect Motion LED 的,而sensor lighting就是主要的产品。
 
一 开始呢,IQGROUP只是扮演一个代工的角色(OEM & ODM) 。 而现在呢,IQGROUP要做得更多,把自己变成 OBM,树立自己的品牌 IQ's Lumiqs 而其中最重要的产品就是 Industrial Intelligence High bay solution。这个 “High Bay Solution" 的产品可以在各种LED公司网站找到,并不是什么特别的新产品。笔者去看过Osram网站,而且Osram提供的“High Bay solution” 简直是叹为观止,并不只是帮顾客省钱那么简单。还可以帮顾客收集data(什么时候用最多电量,什么部门花最多电量),然后用这些data帮顾客调整公司 的营业来帮助顾客更有效率的用电。单凭这一点,笔者个人认为 IQGroup 就算成功 R&D研发 出来自己的“High Bay Solution" 也无法在这行业占有什么有利位置,产品能否卖得好难说也,前途还很渺茫。 IQGroup想要开发的另外一个业务就是 “Wireless Door Entry Solution",这个嘛,应该也不是很难做,相信市场也已经有了这类的产品。要注意的是“Wireless Door Entry Solution"只占13%的总业务,就算这方面做得很好,也不会带来很高的成长。"
 
本来笔者以为公司在FY 18里把大量的时间和心思花在自家品牌的主要产品 Lumiqs Industrial High Bay solution,哪知道现在公司却说公司要通往IOT的趋势?若要把Image Based Sensors的技术加入 Industrial High Bay solution这是合逻辑的,但是若要把IOT加入 Industrial High Bay solution,这个嘛,感觉好像不是很逻辑。但是,若把IOT技术放入Wireless Door Entry solution那就正常,符合逻辑。关于这个IOT的去向,笔者之后问了管理层后再和大家分享。
 
以下这segmental analysis来自于FY 18 Q4:
可以看到这个季度Manufacturing Segment还是大出血。
 
 
非常出乎意料的是:
公司在FY18 Q4大亏损的业绩里竟然还公布了5 cents的dividend。
而公司的Retain Earning扣除了今年一整年的dividend后还会剩下 47 million,这样看来,以后公司的股息派发能力还是很强的。
 
就以现在的dividend yield而言,在业绩那么烂到爆的情况下,还能保持 7%,风险程度的确非常的低了。
 
所以我们现在的重点就是公司在FY 19里,manufacturing segment有没有办法扭转亏损的状态。请看下图:
根据以上的文章,公司将会把sensor lighting和stand alone lighting的production搬迁至Dongguan,China。未来Dongguan将制造将近65%的LED lighting产品。
 
公司也说了今年Lumiqs 也就是那个Industrial High Bay Lighting 将会贡献将近18 million的revenue相比于去年的4 million。最重要的是,管理层认为FY19业绩将会停止亏损了。
 
 
结论:
IQGROUP今年绝对是watchlist的囊中之物。至于几时才是入场的好时机呢,就要看公司何时manufacturing segment停止亏损了,笔者问了管理层后再与大家分享。就笔者个人而言,根据公司以往的股息记录,公司都是在11月公布股息,所以11月前,只要股价 因为大市不好暴跌,或许真是"机不可失"。
 
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反思者 上
 
 
 
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