MMODE (0059) 移动媒体 - Mmode系列之第三篇: Impairment loss高达 8.8 million, 真是让我上了一课!

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July 26, 2018
读者们还没读过Mmode系列的文章的可以看回以下的link。
不经一事,不长一智。
天降大任于斯人也,必先苦其心志,劳其筋骨,饿其体肤,空乏其身,行指乱其所为。
人算不如天算。
"Be Like water my friend"。。。。。。。。。
看到这个业绩报告,我真的觉得被击败了。头脑里浮现出很多鼓励,激发自己的词句。经过了这一次,下次在研究有转行业务的公司时,就会提防这些有可能会出现impairment loss的机率。长知识了!

ok,我们来看看这个季度发生什么事。
这个季度有高达 RM 8.8 million的 impairment loss。
Impairment Loss on development cost指的就是之前Mmode的 "Content and Value Added services" segment曾经付出的这笔高达RM 4.3 Million的R&D cost被肯定说无法对公司带来盈利和贡献,所以在这个季度完全被纳入impairment里。
Impairment Loss on Goodwill指的就是公司以前"Content and Value Added services" segment所创造出来的"名牌效应"已经不再存在了,所以在这个季度被完全纳入impairment里。

笔者之前的两篇文章里都写了这段话:
  • 所以,下个月公布的季度报告,net profit大概估计会是总共:"Content & Value Added Services" segment 的 0.8 至 1 million + Construction segment 的 0.78 milion =1.56 million 至 1.58 million。换算过来,EPS 将近 0.96。到时,一整年的total EPS有 4.21 cents。给个PE 10的估计,Mmode的股价也有个 42 cents了。

若这个季度没有这两个impairment loss,公司这个季度的Profit Before Tax有 RM 0.9 million,net profit将会有RM 1.6 million。

这个季度Construction segment贡献了 1.4 million的profit before tax,Investment holding segment 亏 5.2 million due to impairment on goodwill而"Content and Value Added services" segment亏损4.2 million因为impairment on development cost。
这些都是一次性的impairment,以后再也不会发生了。可以看得出接下来Mmode以后的主要重心就会是construction业务,由新的director Ong Chee Keon带领公司往construction发展了。
公司目前的cash and cash equivalent有 43 million,也就是每股将近 27 cents。Trade receivable 高达30 million而trade payable只有7 million。
接下来的Mmode,或许是个全新的Mmode。我们做个最坏的打算,若公司未来只剩下construction业务,由新的director带领,没得 到更多新project的情况下。接下来的季度报告,construction segment应该有将近 1.98 million的 profit (笔者在第二篇有解释如何得到这个数字), Eps 应该可以将近 1.2 cents 。以这样的Eps而言,加上公司拥有大量的现金,相信这家公司还是有看头的。笔者估计Mmode接下来的一年里,就算没得到任何的project 下,Mmode一年的Eps最少也有有 4 cents,若市场忽略公司的net cash 27 cents per share,只给PE 10的valuation的话,公司最少也值 40 cents。
公司未来一年里应该会得到新的project,加上新的director不久前才以57 cents购买公司大量的股票,所以笔者相信明天管理层如果不是傻子的话,绝对会乘这个利差的机会打扫便宜货,毕竟之前都以57 cents这个天价购买了股票。


结论
明天股价一定会有波动,读者们就自己思考然后做出自己的抉择吧。
笔者只能说,上了宝贵的一课,谢谢Mmode。我就乖乖地守着,等待之后市场给mmode合理的价格了。XD

 
纯属笔者功课分享,毫无买卖建议,买卖自负。

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