价值何处寻?/黄云浩


2018年8月9日
股海判官●黄云浩

踏入8月的季报季节,各路股市人马又开始忙碌起来。首先各投行的分析员会跟进自身有追踪的公司,加以分析公司的季度表现,看看是不是跟之前所评估的一样。一些蓝筹股甚至最少被五六名大行分析员跟进。

所写的报告当然就会分给顾客。顾客群里有基金经理、机构投资者、大户和散户。这样所谓的市场先生就出现了。

评估了过后,大家又开始会有动作了——重组股票组合,如减少某些特定邻域的股项,加码有增长惊喜的公司等等。



这些动作的背后,包含了多少的智慧。然而在短期来看,这些动作都起着将彼此的智慧给抵消的作用,谁也占不到谁的便宜 。

试问在这种高度竞智的情况下,还有多少价值能被发掘?

在面子书上无意看到槟城的一位前辈四年前发上的一个图片,是巴菲特旗舰公司——伯克夏50周年,2014 年用暗金黄色做封面的年报。这勾起了笔者的回忆。

巴菲特(左)穷这一生为了投资,就只专注几样活动,这专注力模式一做就做50年。

50年专注一件事情

2014年的伯克夏年报与过往的不同。除了有巴菲特亲自撰写的主席致辞外,它也包含了副主席——查理芒格的第一次。他写下过去50年看伯克夏在巴菲特的领导下所走过的历史与辉煌,并总结他对未来伯克夏在没有巴菲特的领导下的可能发展。

其中有几句很值得深思。第一个就是学习机器。不同于其他劳力职业,投资这行业在芒格眼里可以越老越厉害。

他以巴菲特为例,巴菲特穷这一生为了投资,就只传注几样活动。这传注力模式一做就做50年,其中所获取对各行业的洞悉力是不可斗量的。

想想看80%的时间就是坐在办公室里读年报,看行业杂志,做深度思考,谁有这种能耐50年都做一样的东西呀?

伯克夏没收购部门

第二个就是伯克夏没有什么所谓的收购部门。任何的收购都由巴菲特自己拍版。因为少了为买而买的压力,所以做起投资决定来就思路清晰了许多。

既使是成名后的伯克夏,得于名气的加持,收购机会也大大增加。但是巴菲特也不是经常买。想想看自己可否耐得住,看着股价的跳动,手里有些闲钱,就是想买就对了。笔者也不例外。

耐心+勇气最关键

芒格的第三点,则点出了巴菲特異于常人的耐心与勇气。

耐心与勇气可不是一般的结合。在人的天性上这是逆势而为的。没有多少人能耐得住寂寞,能耐得住不行动,能耐得住坚持不与大众喧哗。

公园池塘喂鱼就是一个最好的例子。池塘里的鲶鱼个个都被“训练”到靠近桥边上抢吃。要抢赢还真不容易。这不也跟市场上多数人一样吗?

多数人走的路线就是在人多的地方找吃,然而僧多粥少,我不晓得是不是每只鱼都会有斩获。

凡人如我们学投资,是不是要一定要学习巴菲特的方法才能成功?

或许另外一句被投资界套用已久的话,可以看岀可以看出端倪:“价格是你付出的,价值是你得到的”。

价格是当下的,价值却需要“时间”来发掘,需要“时间”来培养,更需要“时间”来收成。

这也是为什么只有长期坚持,才能让复利发挥其最大的作用。

http://www.enanyang.my/news/20180809/%E4%BB%B7%E5%80%BC%E4%BD%95%E5%A4%84%E5%AF%BB%E9%BB%84%E4%BA%91%E6%B5%A9/