當大殺傷力武器期權遇上價值投资




筆者多年前熱衷期權,每當股市大跌,我總愛找一支最近大跌的股票,並沽出它一个月或二个月較現價更低10%行使價的認沽期權,例如當騰訊资跌至260元,便會沽出11月235元認沽期權,收取每股4元的期權金,同時也存放100%的本金(235元一4元),準備在騰訊再大跌到231便接貨,因為己收取4元期金的關係,若真的不好運接貨,成本便會是231元。(年息20%+)
若波幅大或股票本身股息高,期金便會更高,再加上存放在股票行按金也能收取利息,在那高息年代,我每年也能收到12-20%的回報。
大家一定以为我常常接货,其實沽了三丶四年也只是接過一次,那一次是在中移動大跌了10%之後再沽多10%的價外19元行使價認沽期權,但它結果是在兩個多月内連跌20%,我便在19元接貨,因爲那時我是投機,從沒有想過持有它,便馬上沽出下月的行使價21元認購期權,再收期權金去拉低成本。
中移動因跌得太急關係,很快它也反彈囘21元以上,我也被迫止赚,19元買,21元平倉和收了不小的期權金。
我也曾經沽過兩元的中石油認沽期權。
嘗試過在李超人52元買長江時馬上重手沽47元行使價的認沽期權。
總之就是一旦中招,入貨價也是全城最低。
直至2008年海嘯後我從新學習價投,之後平均每年也有15%+回報,就没有再玩期權,
開辦了價值投资班後,認識了很多潜龙伏虎的朋友,某一夜其中一个學员朋友Cody和我談起期權,並且介绍我用Interactive Broker , 說可以把股票和期货用同一户口,不用浪费不必要的Margin(十幾年前我沽的中移動認沽期權和股票是兩个口,即使是對冲也要付期權按金是毫無道理。),也談到他曾經順手吃了一個別人錯盤的有趣往事。
Cody在我的WhatsApp群组也常常談如何使用期權去covered自己的長線投资,獲得很多學員的稱讚,但我覺得這樣談到喉不到肺,於是便特別邀請他在本星期六和我做一次直播,把他的實戰和大家分享。

我覺得Cody和坊間很多期權大師最不同之處是,他也是個忠實價值投資者,從已經持有Master Card和建行多年可見一班。
他這種玩法,不會是那些吹牛皮大師的說運用期權半月500%囘報,升跌市也能賺3,5倍。。。。等等,而是透過期權去cover自己的現金和股票,穩定個人心理層面,為在通脹和波動市場中長期持有股票,起積極作用。
有興趣的朋友,記得subscribe我的YouTube 頻道,facebook或twitter,並按youtube那鈡子,或本香港時間3/11/2018年星期六 上午10時,去我的YouTube頻道,就可以看到。
 
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