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鸡肉。一种肉类。煮法千奇百种。几乎每个地方的煮法味道都不一样。一种米养百种人。很多东西、很多问题,本不应该只有一种解决方式。价值投资是投资的一种方式,不是唯一一种。(所以看到那些硬硬要用基本面metrics来给买卖意见的师傅…)
有些公司,你需要注意原料价格。
有些公司,你要看大宗商品价格。
有些公司,你要看contract order还剩多少。
有些公司,你要看他们的主要顾客的业绩。



基本面的Metric(PE, ROIC, EV/EIBT)掉到一种程度后,只要整个大环境或市场的一些主要趋势(比如说某种主要原材料的价格)是不利公司的话。贸贸然地去买一些公司,是很冒险的。

那样,看基本面来做么?既然它好像都没什么用?不…… 基本面是一种必须品,但是不是全看他。就像你要聘请一位工程师,至少他需要有个工程系文凭吧?

今天,我们就来谈谈KESM吧。

如果有谁想看看一堆KESM的基本面的table/summary,我这里没有。不过我会告诉你们,我看到/注意什么。KESM是间极简单的公司。

我们先从KESM的基本面来说说:
1. 超强CFFO
2. 低RECEIVABLES,顾客还债能力强。
3. 高现金,低债务
4. positive average FCF for past years
5. High capex (投资很多钱在扩张)

超强CFFO的主要原因之一是因为公司喜欢把amortization弄得超高的。其实他们用的仪器用个10年是没问题的。假设他们愿意把D&A调低,KESM的EPS肯定MELETUP.不过,这个东西不轮到我们去想啦。总而言之,KESM的基本面是很好的。有几好?就看你们怎样去评价了。我不理。

然后,大概是2、3年前,AFFIN的一份报告有说过,KESM的主要顾客占了大约70%的revenue。如果没错的话,现在的比率可能会更高些。(有谁最近有问Samuel的,可以在下面回复下)。

说到KESM的主要automotive顾客,其实大家都懂是NXP (freescale已经被NXP吃掉了)。所以,所以,所以…… 你们想投资KESM,然后,然后,然后,你们花几天的时间去算那些什么quick ratio, PEG, DCF, EV/EIBT, ROIC等。真的。。。真的。。。是没用了。

记得,1000000 x 0 ,还是等于0. 对KESM来说,基本面是+法,主要顾客的sales or sales forecast才是 x 法。然后,如果你们去看NXP的Q3 result and Q4 guidance的话……

然后,这篇说得有些长…… 等我们有时间。。。再继续。。。科科…… 可能你们告诉我们,你的观察吧。

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