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2018年12月31日
对于过去1年的股市,特别是过去3个月,如果这不叫股灾,那什么是股灾?如果这还不是买入的良机,那什么是良机?如果不是2018年,那所谓的“十年一次”会是几时?
被高估的科技股是否还是璀璨的金蛋?疲软的产业股是否会出现买入机会?在低迷的经济展望中,银行股还有希望吗?
如果你在茫茫股海中寻找希望,不妨参考本期整理的2019年选股策略,从中获得投资灵感。
美联储升息 重返新兴市场 看好外资回流
2019年是备受关注的一年,包括中美贸易战的进展、原油价格波动、美元汇率走势、外资在新兴市场的动向等。
我国经济是开放型经济,不单单受到国内因素左右,外围因素也能直接影响大马经济和股市。在做任何投资决策前,必须了解国内外现况和展望。
《南洋商报》整理了数位市场专家的看法,剖析2019年股市展望。
国内现况与展望:●政策取向趋稳定
作为东盟人均GDP第三高的国家,大马经历建国以来首次政党轮替,市场自然担忧经济前景,直到2019年财政预算案出炉为止。
MIDF投行研究乐见政府的预算案,因为这有助于市场了解企业发展前景,特别是早前受到打击的领域如建筑、房地产和电信公司。
●商品价格料回升
原棕油价格在近期一度跌破每吨2000令吉,冲击种植领域盈利表现。同时,由于供应过剩,让国际油价跌至每桶60美元水平。不过,该投行认为,原棕油和原油价格在2019年料分别回升至每吨2280令吉和每桶75美元水平。
●企业盈利具韧性
通胀压力缓解、内需强劲、良好经济领先指标数据和亲商环境,料推动2019年经济增幅达4.9%。MIDF投研预计国家银行将维持隔夜政策利率在3.25%,料为企业盈利带来可观的增长表现。
●利民政策与政府套现
大马研究提到,新政府为了减少国债和民众生活负担,同时增加国家收入,对电信、建筑和博彩领域做出政策调整,冲击相关公司估值,也让部分领域未来料面对政策风险。财政部旗下的国库控股也已启动套利部分投资组合。
外围因素:●中美贸易战续延烧
中美虽同意暂时停火90天并致力达成协议,但各界都知道,美国为了保住世界老大哥的位置,将运用任何明暗手段压制中国迈向工业强国,企图让中国成为第二个日本,从此被美国牵制。但即使面对压制,全球经济增长仍无法摆脱中国参与。MIDF投研预测,若美国减少中国商品需求1%,中国经济增幅将减少0.72%,全球GDP增幅也随之减少0.71%。
由于地理和制造链因素,美国减少对中国需求,意味着对我国等区域国家的需求也随之减少。该投行预测美国减少对中国需求1%,也导致我国出口需求下跌0.15%。
●英国脱欧影响开销
作为工业革命发源地,英国经历脱离欧盟的艰难程序,期间冲击英镑走势,MIDF投研认为,这让我国在英国的业务承受更大外汇开销。许多跨国企业考虑搬迁区域总部至其他欧洲国家,间接影响全球大企业发展动向。
●美元走强盈余收窄
美联储升息让大量外资流出新兴市场,同时美元升值也让多个国家货币面临压力,尤其是有贸易赤字的国家如印尼、印度、菲律宾和土耳其等。
虽然令吉没有受冲击,但目前走势和贸易盈余数额收窄的表现,正形成了不可忽视的负面现象。
●油价贸易战牵动股市
大马研究认为,2019年有望看到外资回流,归功于美联储进入升息周期及美元上行空间缩小。虽然2018年末季的股市动荡,但事实上,外资开始在10月回归新兴市场,在过去8周一直吸引外资流入。
不过,2018年数个外围因素将会持续影响2019年的股市走向,包括美国科技巨头估值过高、原油价格下跌,以及中美贸易战动向等。
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综指2019年杪上看1820点
大马研究预计2019年股市改善,归功于外资回流。按照富时隆综指2019年本益比预测18.5倍,年杪料达1820点,盈利预测年增4%,低于经济增幅预测4.5%。
MIDF投研按2019年本益比水平16.2倍(低于过去8年平均16.8倍水平),下调富时隆综指年杪目标水平,从早前提出的1900点减至1830点,以反映内外因素对企业盈利展望构成风险。
另外,市场活跃度料维持健康,预计短期内随着地缘政治出现市场波动,日均成交量(ADV)和日均成交值(ADTV)分别维持于22亿股和22亿令吉上方。
马股投资策略●MIDF投研:下调产业领域展望
相较于2018年末季的投资策略分析报告,MIDF投研在2019展望报告仅下调产业领域展望,从“正面”下修至“中和”。
●正面:汽车、航空、银行、建筑、医疗、油气下游、保险、电力;
●中和:消费、手套、媒体、油气上游、种植、产业、产托、科技、运输与物流。
应对内外局势的变化,MIDF投资研究建议投资者采取混合投资策略,即同时持有防御股和进攻股。
该投行所提到的防御股,是指基本面良好的公司,其股价受内外因素影响,而这时为投资者提供了买入良机。
除了基本面良好,这些公司的派息表现稳定,且在国内拥有稳健的营业表现,能抵抗外来风险冲击。
例如柏马汽车(BAUTO,5248,主板消费股)、UOA发展(UOADEV,5200,主板产业股)、砂查也马特(CMSB,2852,主板工业股)、国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业股)、大马天然气(GASMSIA,5209,主板公用事业股)和Edgenta(EDGENTA,1368,主板贸服股)。
而所谓的进攻股,是指在出口市场上存在不可忽视的外汇风险。不过这些都属于单次亏损,且凭借着强大的营运背景,这些在区域市场上具有领先地位的公司能承受挑战,并具有稳健的盈利增长潜力。这些包括联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)、马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)、IHH医疗保健集团(IHH,5225,主板保健股)和亚航集团(AIRASIA,5099,主板消费股)。
●大马研究:实现“新大马”首选银行股
虽然经济缓慢,但可以肯定的是,新政府将扫除前朝滋养的猖獗腐败风气。大马研究相信,在这新环境下,我国企业能有更好的机会展现全方位潜力。
该投行也提到,最能展现“新大马”的潜能股,即他们首选的银行,包括马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)、大众银行(PBBANK,1295,主板金融股)和兴业银行(RHBBANK,1066,主板金融股)。
新政府取消消费税,重新推出销售与服务税和燃油津贴,以及抑制电费调涨,让民众有足够的消费能力推动国内消费领域营收。
该投行看好柏马汽车(BAUTO,5248,主板消费股)和成功食品(BJFOOD,5196,主板消费股)。
此外,受惠于美元走强和外围需求稳定的公司,同时低曝光于本地政策风险的公司,也是投资者可关注的进场名单,包括益纳利美昌(INARI,0166,主板科技股)和顶级手套(TOPGLOV,7113,主板工业股)。
看好2抗跌油气股
虽然油价下跌,但国内有数家抗跌油气股,如世霸动力(SERBADK,5279,主板能源股)和戴乐集团(DIALOG,7277,主板能源股)。
该行也看好双威(SUNWAY,5211,主板工业股),因为能在艰难的产业市况不断交出亮眼的销售表现,归功于旗下合适的产业项目位处在备受追捧的地点。
成功后谦虚  失败了认错  实现股市创富别忘初衷
相信不少股民经历10月跌势,回吐了不少2018年的收益表现。这里分享两则寓言故事:
有只蚊子落在大公牛的犄角上,待一段时间后想飞走,于是发出嘤嘤声音,问牛愿不愿意它离开。公牛回答:“你来时我不知道;你走了,我也不觉得少了你。”
股市不在乎你赚或亏,市场也不会为你庆祝或打抱不平。投资者在成功面前需谦虚,在错误面前需勇敢承认。

第二则,相传苏格拉底与友人游览一座遥远的雄伟大山,但发现那座山非常遥远。友人感到颓丧,苏格拉底却高兴说,沿路有许多美景,反问友人难道没注意到?友人尴尬回应,他只顾朝着遥远的目标奔跑,没心思欣赏沿途风景。苏格拉底为他感到遗憾。
股市创富是目标,但别忘了陪伴你走过这段梦想路的人。
祝福你在2019年快乐安康。
http://www.enanyang.my/news/20181231/【独家】2019股海寻宝/
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