[ Fundamental Analysis – CJCEN (7117 ) ] – J4 Investment Capital
CJCEN 成立于1970 年 ,是一家物流公司 。该文章将会针对此公司近几年的财务状况和
扩张进行基本面分析。以下图表将会显示该集团的5年来的现金流,资本开销 ,及
dividend payout ratio / dividend yield .
FY |
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
Cash( ‘000) |
38086 |
71044 |
89453 |
91640 |
71700 |
Borrowing( ‘000) |
81052 |
63202 |
79253 |
63641 |
42755 |
CAPEX( ‘000) |
54652 |
8065 |
41791 |
2302 |
9895 |
FCF( ‘000) |
(42966) |
7842 |
10200 |
27999 |
28945 |
EPS (sen) |
6.87 |
9.12 |
8.63 |
5.3 |
3.89 |
Div/share(sen) |
4 |
4.7 |
5.5 |
3.5 |
1.5 |
Payout ratio% |
58 |
51.5 |
63.7 |
66 |
38.5 |
Div Yield % |
4 |
4.7 |
5.5 |
4 |
3 |
以上是此公司5年来的现金流表现 ,从2013-2016 , 该公司的cash 都是增长的 , FCF
也是不断地增长,所以现金流是无比的健康 。5年来都有稳定派息记录 ,最低的 payout
ratio 也有38.5% , 可是平均是在55%。
要了解此公司的未来,首先要了解该公司的企业活动和扩张。在2016 年 ,韩国最大的物
流公司CJ 购买了century 30.96%的股权 , 平均价 1.45 .
当时CJ用溢价购买该公司的股权 , 而在短短两年内 cjcen 的股价已经缩水了70% 。这
到底是不是一个买入的黄金机会呢?
对版主而言,该公司将会是下个十年的明星股 , 原因如下 :
1 ) 大股东是韩国最大的物流公司 , CJCEN 可以利用CJ广大 的 customer base 来增加
生意额,藉此扩展生意 .
2 ) CJ公司委任了多名韩国董事进入管理层 ,这新一批的管理层在此行业拥有多年经
验,肯定能为century带来积极增长.
3 ) 该公司在2018 年积极扩张 ,预计全年资本开销达到120million ( 历史新高).
4 ) 该公司与2019 年正式 开始快遆服务 , 相信各位读者也知道 e-commerce 是一个当
红的趋势,也肯定在未来扮演者无比重要的角色.
以下的分析将会针对该公司的扩张计划
2017 年 CJ成为大股东后,就务必将该公司的业务发展,为了迎接这个网络购物的到来
, 该公司正式投入了物流生意于2016 年开始投资此生意 , 经过3 年的等待 , 该公司终
于在 2018 年正式开始快递服务 。 而快递服务的发展潜能到底有多大呢,根据报告显示
马来西亚的电子商务预计将会以CAGR 11% 的速度快速增长至2020 年, 该公司正是瞄
准次商机大胆在快递服务里以创下历史新高的资本开销投资 , 该公司2018 年的产能为
2.2milion sqft , 经过庞大的资本开销后,在2019 年头就能正式完成4.5million sqft 的
warehouse construction . 这次的扩张将会是一个对该公司快递服务的催化剂 因为当这次
的扩张完成后,每日能处理的包裹分类将会从7000-8000 个 提升至10万个 。
有些读者可能会认为该公司投资了这么一大笔钱进入一个新行业,要如何确保该公司的
产能能被充足利用,而不会浪费资源 。
没有错,如果一间公司投入了一门新生意,肯定很难找到固定的客户群,可是不要忘了
2016 年 CJ 公司成为了Century的大股东, 正是因为如此 , 我们才不需要担心该公司的
快递服务会因没有客户群而导致产能被浪费 。
可是,短期内 管理层也老实的向股东汇报,以为仍处于初期消化期 是他蒙受亏损 可是在
2021 年 会开始贡献盈利 。所以短期投机者是绝对不适合此股票,可是在未来的5年十年
, 这只股将会是一只明星股。金子总有一天会发光 。想要了解这只股更多的 可以留守下
一篇的业绩报告分析,估值 , 和技术分析 。
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