KAREX (5247) 康樂前景如何?

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这使丰隆研究将康乐的2019及2020财政年的净利预测大幅度下砍48%及40%,以更好反映公司较低的营运影响力,同时旗下产品平均销售价疲软的环境,未来整体较高的成本架构更是“雪上加霜”。

读者小蔡问:

(一)康乐(KAREX,5247,主板消费产品服务组)前景如何?

(二)为何股价跌跌不休?

答:(一)谈及康乐前景,先探截至2019财政年最新首季业绩表现,分析员给予的分析可供参考。

成本走高雪上加霜

丰隆研究指出,康乐2019财政年首季核心净利按年下跌50.7%至220万令吉,落后该行及一般市场预测,仅占全年预测的12.8%及14.7%。这主要是2019年首季下订的数项重大竞标订单,受到延迟所造成的时机问题所致。

这使丰隆研究将康乐的2019及2020财政年的净利预测大幅度下砍48%及40%,以更好反映公司较低的营运影响力,同时旗下产品平均销售价疲软的环境,未来整体较高的成本架构更是“雪上加霜”。

丰隆研究也点出该公司的一些营运情况,首季按季(对上季)的营业额扯平没有太大起落,即达到9220万令吉,较上季的9340万令吉微跌1.3%。盈利赚幅则有所改善,增加1.5%至26.8%(前期为25.3%),主要是外汇环境对它有利及产品平均价改善所致。

该公司首季按季的产品分成本(运输物流)增加15%,行政开销增长走低至3%抵销部份劣势。这使季度净利微增1.1%至220万令吉,与扯平的营收走势一致。



有鋻于此,当时丰隆研究对康乐维持“沽售”评级,并把目标价调低至43仙(之前为51仙),或等于其2020财政年预测本益比24.1倍水平。

针对公司前景,丰隆研究预料,康乐将在现有财政年的其余3季期间,持续专注发展旗下商业及原庄品牌制造(OBM)业务领域,料可弥补其较波动不定的竞标业务领域。

前景“短空长多”

丰隆研究对康乐的未来前景持“短空长多”的看法,短期内料受到产品平均价格走低的压力,以及旗下竞标市场持续走软的负面影响。不过,长期而言,该行看好其立志放眼原庄品牌制造业务带来显著的赚幅走高空间。

(二)股价跌跌不休,个中原因,可能与业绩表现落差市场预测所致,这可从分析员调低目标价看出一点端倪,已比之前的价格低得多。



http://www.sinchew.com.my/node/1828820/康乐前景如何?