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(吉隆块18日讯)泰国一家手套公司凌厉扩大产能,促使全球产能增长15%,将导致手套售价走低而压缩赚益,大众研究对手套股看低一线,由“中和”下修至“减码”评级。

泰国诗董橡胶凌厉扩产   
全球产能增15%

泰国诗董橡胶(Sri Trang)公司本月扩大产能至211亿个手套,今年全年将达230亿个,并预计2020年达300亿个。

这家在泰国与狮城上市的公司,2020产能占相等于我国手套“三大天王”2019年产能的23%。

分析员说,这些产能凌厉扩张,预期2019年供应增长15%,远超过年均需求的8至10%增长。

顶级手套冲击最大
贺特佳赚幅承压

大众说,泰公司产能扩张以69%为乳胶、31%为丁腈手套,对顶级手套(TOPGLOV,7113,主板医疗保健组)冲击最大。顶级49%为乳胶手术手套、41%丁腈手套、10%聚乙烯等手套。

贺特佳(HARTA,5168,主板医疗保健组)95%为丁腈、5%乳胶手套;高产柅品(KOSSAN,7153,主板医疗保健组)76%丁腈、24%乳胶手套。

分析员说,该泰公司削价竞争图攫取市占,这使贺特佳也面临竞争,贺特佳产品有较高溢价且产能过剩,买家可讨价还价,因此预计在接下来季度,贺特佳将面临赚益压缩。

另外,原料价有走低之势,胶手套生产商需转嫁所节省的成本予买家,使售价走低。

橡胶树经历传统的落叶季节后,又重新开割而使乳胶供应充足,大众预期未来数月乳胶价走软,泰国、印尼、越南橡胶有供应过剩之势。

在中国,早前聚乙烯手套供应受干扰,造成胶手套需求因而暂走高,2018年供应正常化。

每千个聚乙烯手套10美元,相比乳胶手套17美元,70%价差始终延阻人们转向胶手套。

基于上述逆风,大众调低手套股评级至“减码”,预期胶手套售价走低而调低盈利3至14%。

该行调低贺特佳2019至2021财政年盈利9至12%、顶级手套调低11至14%、高产柅品下修3至5%。贺特佳与顶级手套调低至“落后大市”,目标价各为4令吉和3令吉75仙;高产柅品保持“中和”,目标价3令吉70仙。

基于赚益受严峻竞争、外汇与最低薪金上涨等因素而压缩,丰隆研究预期贺特佳末季盈利走疲,调低今后3个财政年盈利4.4%

丰隆调低贺特佳目标价,从6令吉12仙调低至5令吉33仙,上修评级至“买进”。

手套股周四盘中承压,顶级手套闭市报4令吉48仙,跌7仙;贺特佳报4令吉73仙平盘;高产柅品微起1仙,报3令吉54仙。



顶级手套康乐否认收购传言

至于顶级手套收购全球最大保险套制造商康乐(KAREX,5247,主板消费产品与服务组)传言,两公司皆矢口否认。

分析员说,顶级手套专长在手套,不在保险套,且该保险套公司近期盈利疲弱,面临市场严峻竞争。

目前还努力为新收购医疗手套转亏为盈的顶级手套,也不容易改善后者盈利,毕竟在保险套不如在手套业务经验丰富。


https://www.sinchew.com.my/content/content_2041077.html
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