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在全球股市面对抛售的当儿,新加坡的蓝筹股也不能幸免,而新加坡上市REIT的表现则相对稳健。不俗的收益率及低利率的环境让投资者依然视它为当前最适合持有的投资选项。在中美贸易战持续升温的同时,环球各大央行(从美国到欧盟及中国)已采取更宽松的货币政策来应对国内颓靡不振的经济环境。
在各大交易所的REIT当中,新加坡上市REIT的收益率属于最高之一,因此更添吸引力。结合以上因素,投资者不妨在经济不明朗之际长期持有以下这3间REIT。

腾飞房地产信托(Ascendas REIT)

在工业房地产方面,市场的供需似乎已取得平衡。虽然全球经济有衰退的迹象,但持有高规格商业园的工业REIT更具备逆流而上的‘本钱’。
由于腾飞REIT拥有约1300名业务多元的租户,这也是为何腾飞REIT依然被视为投资首选。目前受到行业不景气影响的电子次领域只占了集团租户组合大约6.4%的比重,因此影响有限。
若以集团近期3.07元的股价来说,它的股息收益率及价值溢价分别为4.5%及39%。虽然估值不算低,但目前的股价或许已反映出腾飞REIT业务的稳定性。

星狮地产信托(Frasers Centrepoint Trust)

犹如工业次领域,零售产业的供给减少也提高市场对零售空间的需求。虽然宏观经济恶化,但星狮地产信托所持有的市区外围购物商场所受到的周期性影响也较小,由于前者的客户群多数是以解决日常生活所需为目的而前往。
鉴于它的产业特质,星狮地产信托的出租率也在3Q19回升至96.8%,为2Q15以来最高水平。此外,尽管零售环境充满挑战,集团于9M19的续租租金也有所提升,租约到期后的租金平均涨幅为4.7%。
同时,集团也刚收购了榜鹅水滨坊33%的股权。水滨坊地势便利,同时是榜鹅组屋区内的唯一全方位购物商场。有鉴于此,集团在接下来几个季度有望取得增长。
若以近期每单位2.70元的股价来计算,它的股息收益率为4.7%,与腾飞REIT相差不远。然而,它的1.26倍股价与账面值比则略低。

宏利美国房地产投资信托(Manulife US REIT)

我们在办公室次领域的首选会是宏利美国房地产投资信托,由于美国经济尚有动力,而美元也开始走软。反观新加坡,逐步衰退的经济将对许多专注于甲级办公室的办公室REIT带来冲击。
宏利美国REIT相对高的收益率;悠长加权平均6.2年的租赁契约;以及97.2%的出租率,相信是许多投资者目前正在寻找的稳健投资选项。
宏利美国REIT于最新季度的资产负债表也取得改善。它的杠杆比已减少至37.1%,而债务平均到期期限也从2.3年延长至3.1年。因此,集团将具有更多空间来进行产业并购。
若以0.895美元股价来计算,宏利美国REIT的收益率为6.8%,股价与账面值比为1.11倍。

结论

如果市场目前所面临的波动性没有缓解的迹象,我们预期REIT日后的表现将优于大市。虽然如此,若以它们目前的估值来说,想复制它们股价在1H19的卓越表现将颇有难度。然而,在当前经济前景不明朗之际,我们在上文所分享的3间REIT确实能让正在寻找收益率及稳定性的投资者作为一个参考。

http://cj.sharesinv.com/20190828/67279/
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