Type something and hit enter

On


ELSOFT (0090) 艾尔软体 | 薄销高利模式的科技企业 | 科技股 | 雪人诊股 EP12
ELSOFT (0090) 艾尔软体 | 薄销高利模式的科技企业 | 科技股 | 雪人诊股 EP12

【 ELSOFT 简介】 

         ELSOFT 是一家从事研发,设计和开发测试和环测系统(Burn-in system)的企业,公司主要生产的产品有电子测试设备( Automated Tested Equipment),而这个 ATE 广泛运用于智能设备,汽车发光二极体(LED),医疗设备,LED 灯和太阳能领域。与 ELSOFT 同样生产 ATE 设备的企业还有 VITrox,Aemulus,MMSV, VisDynamics 和 Pentamaster。 另外,ELSOFT 也有槟城 Entopia 蝴蝶公园的 30.91% 股份,不禁令人怀疑怎么一家科技企业突然去养蝴蝶。

在所有制造 ATE 设备的上市企业当中,ELSOFT 的市值属中等。
VITROX: 3306M,
PENTA: 1705M,
 ELSOFT: 604M ,
MMSV: 153M ,
VIS: 71M,
AEMULUS: 167M。





        ELSOFT 一共有 3606 位股东,公司的大股东都是董事局本身,30 大股东没有任何官联投资机构的踪影。为了达到增筹和降低股价门槛的效果,公司分别在 2016 ,2018 进行过 2 送 1 和 5 送 1 的红股活动(bonus issue);1 分2 的股票分拆活动(stock split) .

【 ELSOFT 基本面 】 




           ELSOFT 的资产负债表(balance sheet)是非常健康的,公司长年的流动比率(current ratio)都达到几倍(4 到 5 倍)的水平,现金的水平也相当高。这也是为什么 ELSOFT 能在众多半导体股当中保持高股息派发能力的原因之一,目前公司的股息派发政策是至少每年派发至少盈利的 40% 作为股息,而且近年来股息也因为盈利的增长保持成长,估计今年的股息将会因为整个半导体行业放缓的节奏而导致股息的减少。 


   对比几只较大型的 ATE 制造商,可以看到 ELSOFT 的毛利率(Gross)最高,采取的是 “厚利薄销” 的生意模式,这也导致了 ELSOFT 的营业额相比其他 ATE 制造商低了许多,原因是 ELSOFT 在选择顾客上较为严格,坚持做高利润的生意。当然这也导致了 ELSOFT 的成长速度不会向其他半导体或科技公司一样成长迅速,不过作为一个成长迅速的行业,又受政府庇护有免税的特权,不积极利用机会扩充究竟是件好事还是坏事呢?

         目前 ELSOFT 的 10 年营业额年复合成长率高达 20.3%,净利润年复合成长率则 25.1%,这个成长率从公司单方面看是很高,但如果相比其他科技公司的成长率还是有待进步。相信如果 ELSOFT 善于利用公司的现金积极做扩充,未来的成长指日可待,尤其是在这种半导体行业低迷不振的阶段。



【 ELSOFT 前景 & 优势 】 

1. 免税特权:       
   ELSOFT 在年报中有提起公司的实际税率会比法定税率还低,这是因为获得由政府法律下的推动科技发展所推行的免税法规。只不过未来政府决定取消这个免税条规,ELSOFT 的盈利将会被影响。从目前看来,半导体和自动化设备行业在马来西亚还未达到成熟阶段,所以估
计政府不会那么快取消这个免税条规。


【 ELSOFT 潜在风险 】 

1. 外汇兑换率波动风险:     
            ELSOFT 一部分的销售和进货是以美元结算, 假如马币兑换美元的汇率提高将会间接导致公司的成本变高, 盈利减少,不过 ELSOFT 的外汇兑换率的部分波动风险已经被销售和进货的互相对冲被抵消。


2. 依赖单一主要客户: 
          ELSOFT 的客户群是由光电子(Optoelectronics)行业内的国际跨国公司(MNCs) 组成。其中一个提供照明解决方案的大客户就占了ELSOFT 75%的 Turnover。(注:Turnover 的意思和 Revenue 接近,但包涵的范围比 revenue 少,不包括分红,股息等收入)  为了减少对单一顾客的过度依赖,ELSOFT 目前已经在积极进行多元化业务和产品的举动,其中包括医疗产品和太阳能电池行业。

3. 多余现金投入于无相关业务 
           ELSOFT 目前亏损的业务之一就是公司投资的蝴蝶公园,管理层选择投资一个与公司主要业务毫无相干的生意,是否意味着这笔现金毫无用武之地?为何要将这笔现金投入于不熟悉的行业,而非选择提高 R&D 的费用呢?


【 雪人观点 】 

          ELSOFT 在前个星期有了双底形态后成功突破了下降轨道,试探 MA200 生命线后被弹回来,回调后暂时还没跌破前期低点,假如能够成功不跌破,估计短期会试探 1.05 的价格。长期来看,ELSOFT 的基本面十分稳固,但成长需要公司更积极地去运用现金来做扩充和准备未来的新一波科技趋势,而非采取保守的态度。



注意:此文章已经是1星期前发布在内部群组的报告,更多关于群组的消息请浏览下方的资讯。

好康介绍 ↓↓↓↓↓

❗️❗️❗️别人 1个价格,1个服务 我们 1个价格,11个服务 ❗️❗️❗️ 【TRUEVESTORS CLUB 投资理财俱乐部】
👑 由无数大师(投资专业人士)合作组成的股市 “Avengers” 精英团队: 天哥,全哥,潇洒马,牛奶冰,Investology(雪人)等等

✅ 首席讲师为天哥(第一天),16 年投资经验,投资公司资金管理人,掌托资金超过
 RM 15,000,000 ;Astro 全家私房钱节目的编剧。会员可参考天哥投资模拟组合的变动
✅1 年的 Telegram 私密交流群 (有上面的各位重量级导师指导你关于股市,外汇,债卷,地产 等的知识)
✅每周 2 课新手 《知识学堂》, 每周1课闭市《技术面诊股》和大市总结
✅每周长达 30 页的周刊, 每个月长达 50 页的月刊, 一个星期两次的 《个股特刊》
✅上市公司实地考察 (散普遍上是不能向上市公司请求要实地考察,除非你是投行的人)
✅出席各大企业股东大会,使会员了解公司最新进度 (会提供机会给会员出席有兴趣了解的企业,即便本身没有持有公司股票)
✅免费 1 场股市高级课程 
📈地点:柔佛,槟城,吉隆玻
✅2 场理财致富讲座会
 📈地点:柔佛,槟城,吉隆玻
✅每个月都有 1 本免费的电子书供给爱好阅读者(都是一些外面很难买到的书)
✅免费个人财务规划表(by 认证的财务规划师)
✅各行各业的人可以交流信息 (banker, 地产,外汇,保险,遗嘱)

😊 10 合 1 的的价值以这样低的价格拥有,在市面上是相当低估的,况且里面的导师全都不是以这个教课作为主要收入,全都有自己的主要收入来源,都以投资为事业。现在就赶快私信我们报名,可以  whatsapp 0164290775 或私信 investology fb 网站获得报名资讯。

点击以下链接询问详情:  

(前所未有,市场最有价值,价格最亲民的会员配套)

http://wislearninvestology.blogspot.com/2019/08/elsoft-ep12.html


Back to Top
Back to Top