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MSM (5202) 大马糖厂的基本面

投资茶室

日前传出FGV控股(FGV,5222,主板种植组)有意脱售大马糖厂(MSM,5202,主板消费产品服务组)部份持股,这项消息不会令市场过于意外,持股最终“花落谁家”,才是市场焦点所在。

大马糖厂部份股权能否“成功”脱售仍是未知数,惟消息传开后,股价在短短2个交易日飙涨36.75%,从1令吉17仙涨升43仙至1令吉60仙。虽然涨势勇猛,比起1年前的3令吉62仙,还有一大段距离。

很显然,市场对潜在新股东具有信心,预期有助FGV控股改善大马糖厂的未来业务表现,而使其股票受到热捧,股价迅速走高。也有市场人士认为,大马糖厂过去1年的股价表现欠佳,“跌跌”不休至低水平,甚至落入超卖,因而藉著此消息趁势反弹炒起。

市场传出的4个潜在买家,包括前第二财政部长拿督斯里佐哈利家族公司──JAG资本、大马首富郭鹤年持有股份的丰益国际、以及2家来自印尼及中国的公司。

据说FGV控股有意把持有的大马糖厂51%战策性股权,半数卖给合作伙伴,或换句话说,将卖出25.5%的股权。又或是探讨组成战略联盟来发展大马糖厂的上下游业务,或是与潜在买家通过联营公司共同持有大马糖厂的51%股权。

暂且不谈其余2家印尼及中国潜在买家,剩下的两家JAG资本及丰益国际,相信它们对白糖业领域都有经验,惟后者很显然在整个白糖上下游业领域的经验与实力,远远超越JAG资本,特别是郭鹤年经营白糖商品,已有数十年国际市场经验。更何况,大马糖厂原本就是郭鹤年创办的公司。

惟世事难料,就算FGV控股最后真的卖出大马糖厂的一半持股,惟基于买卖双方本身其他考虑,最强的买家未必中选,甚至整个计划未能如愿落实,最后打回原形,也不是不可能的事。

其实,今次FGV控股有意售出部份大马糖厂持股,若是真的落实,也只是公司股东出现变动,所涉及的整个白糖行业的基本面并没有改变,特别是全球白糖生意千变万化,并非是仅仅换了股东,就可以全面扭转乾坤。

若是大马糖厂换人经营,固然有望提升业务表现,不过还是有个限度。所以为安全计,在决定投资该公司股票时,还是应以基本层面为考量。
作者 : 李文龙
文章来源 : 星洲日报 2019-08-12


https://www.sinchew.com.my/content/content_2099023.html

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