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 GKENT年度股东大会 Part 2
9/7/2019 11am
股价RM1.20

随着MSWG(小股东监督小组)问答环节后,就轮到小股东发问了。

问:-虽然2019年的表现差强人意,不过我认为GKENT是一家好公司。在2019财政年当中,营业额和盈利都经历了下跌。在这充满挑战性的情况,下跌趋势会不会延续?
-2020财政年是否会恢复正常?还是因为之前的表现都突飞猛进,因此目前有所下跌是正常的?
答:-我不会给出未来预期。我们目前都做得很好,在银行有大量的现金。
-表现下跌是因为LRT3停工,所以没有对公司的营业额和盈利做出贡献,而LRT2的合约接近尾声,因此贡献逐渐减少。

(由于GKENT的财政年是1 Feb-31 Jan,因此1/2/2018-31/1/2019的表现记录为2019财政年)

问:-对于LRT3的缩小规模,是否意味着赚幅也减少?
-另外,MRT2维持原状,营业额和回报是否维持不变?
-而且最近我看到很多建筑公司都拿到建筑合约,却没有看到GKENT拿到合约,这是为什么呢?
答:-LRT3的赚幅会不会受到影响,这也难去对比。因为模式不一样,从PDP转换成Turnkey Contractor。转换成Turnkey Contractor后,承受的风险比较大,不过我认为赚幅还是可接受的,当然赚幅比起水表赚幅来的少。
-对于MRT2来说,是的,营业额和盈利维持不变。
-我们是选择性地竞标,不会每一个项目都去竞标,因为竞标费用非常昂贵,我们需要观看项目的数额,什么类型的水表,同时我们对铁路合约都是选择性地竞标,因为我们不要浪费资源,注重在成本控制。

上次在GENM股东大会挑战Uncle Lim的股东再度登场,同样提出很多尖锐的问题。
问:-对于水表领域,年报显示生产线可以每年生产3M的水表,可是公司在2019财政年只生产了2.4M个水表,还有0.6M的产量未生产。而且营业额和盈利都下跌。
-我发现到你的员工流通率很高。男性是41%,而女性是23%(财报pg 35)
-虽然营业额下跌,可是使用电力,柴油,水的数量都增加了?(财报pg41,42)
-你的应付帐款(trade receivable)是165M,当中有70.4M是超过90天才收到钱,而2018财政年只有11.4M,为什么增加了那么多?
-你的原料数额(raw material cost)从29.4M增加至33.6M,为什么?(财报pg 143)
-虽然公司在2019财政年买入25.7M的自家股票,可是股价依然从RM4跌至RM1.20,公司花了那么多的财政资源去买股对股价都没有帮助,公司买来做什么?是否会把买入的股票派发给股东?(财报pg 150)

答:-表现减少是因为有些水表生意延迟至下一年。
-我们不存在大问题。他们是合约员工。当LRT2项目完工了,我们把合约员工解散,然后再把他们转移至LRT3,这导致流通率很高。
-在财政年的开始,我们为LRT3进行扩展,另外分多一个部门进行竞标,这导致水电费增加。不过我们换了LED灯泡去节省电费。
-trade receivable增加是来自于LRT2项目的账目,需要花时间收账。
-原料数额增加是因为原料价格便宜,所以我们趁低买入。
-这对公司来说是一项投资。暂时公司没有计划把买入的股票派发给股东。

问:水表生意在本地和海外的市场份额是多少?
答:由于竞争关系,我不能给相关数据。我们在未来12个月不会增加生产量,反而注重在质量。

问:-公司营业额下跌,在2020财政年是否能给出5-7仙的股息?
-LRT3项目有亏损,原因是较低的合约数额还是较低的赚幅导致?
-是否有计划竞标马新高铁HSR和东铁ECRL?
答:-我不能给出预测
-我没有说过LRT3项目有亏损,不要等下到处跟别人说Tan Sri陈溪富说LRT3项目是亏钱的,我没有说过。LRT3没有亏损,只是LRT3还没有动工,而开销还是继续要给。(意思就是LRT3项目本身是赚钱的,只是LRT3在2019下半年才开工,而2018年停工了,可是开销还是继续给,所以导致亏钱,并不是指LRT3项目是亏钱的项目)
-我们不知道马新高铁的详情,政府还未决定是否继续。不过我们已经对东铁呈上竞标书。

感想:
感觉主席陈溪富回答问题的时候不大有信心。而且表示未来会将水表业务的贡献提高至总营业额的50-60%,而目前贡献额只占30%左右。这样是不是代表随着前朝政府倒台了,建筑领域不再是GKENT的主要火车头?加上股东向主席询问问题,主席都避而不答,而且没了前朝政府的支持,我很怀疑GKENT凭什么可以拿到建筑合约。因此暂时来说我不会介入这家公司。

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