2019年11月28日星期四
虽然GENTING
MALAYSIA(GENM)目前而言是天哥最大的投资,投资的资金甚至超越了天哥其他几家出现在30大的公司,只不过这只要进30大不是开玩笑的,门槛如果没记错是几千万,天哥暂时还没这个能力XD(未来就难说啦~。~)。而等到颈都长的季度报告终于出炉了,而且表面看起来还真的是美美哒的,但是真实是如何呢?我们一起查看这个最新季度的报告吧。。
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
DY 6.11%左右
写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,更没有推高股压低价的其他企图,单纯分享我的看法,本人"怒"不对你的盈亏负任何责任,谢谢。
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Sep 2019
GENTING MALAYSIA BERHAD |
Financial Year End | 31 Dec 2019 |
Quarter | 3 Qtr |
Quarterly report for the financial period ended | 30 Sep 2019 |
The figures | have not been audited |
Attachments
Remarks : |
A Press Release by the Company in connection with the 2019 Third Quarterly Report is attached above. |
- Default Currency
- Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
30 Sep 2019
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INDIVIDUAL PERIOD
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CUMULATIVE PERIOD
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CURRENT YEAR QUARTER
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PRECEDING YEAR
CORRESPONDING QUARTER |
CURRENT YEAR TO DATE
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PRECEDING YEAR
CORRESPONDING PERIOD |
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30 Sep 2019
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30 Sep 2018
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30 Sep 2019
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30 Sep 2018
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$$'000
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$$'000
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$$'000
|
$$'000
|
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1 | Revenue |
2,627,841
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2,598,943
|
7,964,923
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7,420,567
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2 | Profit/(loss) before tax |
443,669
|
-1,267,058
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1,202,545
|
-404,417
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3 | Profit/(loss) for the period |
393,772
|
-1,512,073
|
1,050,034
|
-791,741
|
4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent |
410,839
|
-1,493,670
|
1,095,610
|
-739,727
|
5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) |
7.27
|
-26.41
|
19.38
|
-13.08
|
6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) |
0.00
|
0.00
|
6.00
|
6.00
|
AS AT END OF CURRENT QUARTER
|
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
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||||
7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$) |
3.2200
|
3.2200
|
这个是他表面版的季度报告,说真的这么看来是蛮漂亮的,从大亏到大赚的,当然做人不要那么表面,看财报当然也不要那么表面。以这个表面版的营业额来看,季度对比去年同季度其实增值不多,大概只成长了1.11%而已,但是如果是累积三个季度的营业额,成长就高达7.3%,hmm。。这个成长幅度对天哥来说,是不错的,代表云顶还是持续保持着成长的。当然还要看看净利,季度的净利是4亿1000万左右,要算成长我就不会算了,因为去年同季度是亏损了15亿的,比较起来是美到爆的,但是他奶奶的,就是云顶其实去年还是亏大钱的公司?其实表面版本的比较难看,但是如果有留意他的话,他去年这个季度是因为一个债券的拨备,所以才看起来亏粗,其实这个债券还是有机会收回钱的,但是这些过后再谈。而累积三个季度的话,今年是赚了11亿左右,算是非常强的,但是这个表面版本的不清不楚,我们还是看完整版本的比较好解释。。
从这个完整版的报告我们看到,他的收入是铁铮铮的从GROSS
PROFIT来的,而不是什么一次性的收入来盖的,而且值得留意的是,如果是季度而言,他的GROSS
PROFIT对比去年同季来说,是稍微减少的,但是如果看他累积三个季度的而言,其实是maintain的,但是如果要看的清楚,这个表其实用处不大,我们看拆出来的那个会比较清楚明白。。
我们分开来看,单单看马来西亚业务的话,我们不难发现他的营业额无论是季度还是累积三个季度,成长都不错,分别高达5%和12%,但是EBITDA来说,其实无论是季度还是累积三个季度,都是放缓的,主要原因相信大家也不会陌生,就是大马政府最新调整的赌博税,导致他的成本走高所致。
而英国和埃及部分,其实他的营业额无论是季度还是累积三个季度的,其实营业额都是放缓的,季度放缓很多,高达18%,累积三个季度的话,只是稍微放缓7%而已,但是值得注意的是,虽然营业额是放缓了,但是他的EBITDA净利来看,季度还是累积三个季度的数据,都是成长了42-43%的,所以虽然是生意放缓了,但是赚幅却更多了,是好的。
而大家最不爽的美国业务(也包含巴哈马),季度的营业额而言,几乎持平,只微幅增长1%,而累积三个季度来看,增长就比较可观,是高达5%。而这个业务其实还没加入最新收购的所谓“亏本”赌场的,但是值得一提,如果没记错的话,其实云顶大马在美国东北部分是赌博业的龙头,现在都已经赚钱了,所以这个收购案短期内可能会有点影响,但是长期而言,这个绝对是一门赚大钱的生意,可以跟当下的赌场效益化,赚+省。就好比以前人人看不起云顶外国业务,因为很多亏损,怕拖累公司,现在还不是全部大赚,不知不觉,以营业额而言,云顶在外国的业务,已经占公司的30%了,这个绝对是一个好的迹象,毕竟大马本身就不是一个赌博友好的国家,林老板其实是非常有远见的。
说完了各国家的情况,其实要特别说一说,这个季度的每股净利看起来特别好,并不完全是他的业绩很好,好像刚才说的,其实大马今年的业绩是有被税务影响的,所以其实是微幅放缓的,但是由于他的outdoor
theme park 谈妥,所以有一个1亿左右的reversal provision,所以让净利看起来特别好,但是他还是有很多written
off和impairment啦,分别也是3-4千万的,如果这些东西全部不算的话,其实他的每股净利只大概在6.2sen左右,天哥认为还是满意的,毕竟加税了,还能maintain到6sen以上,天哥认为是不错了的。
这个是他的资产负债表,没想到一家几百亿的公司,资产负债表一页就看的完了,那些几亿还要分几页的公司是时候检讨下了。而云顶大马的资产负债表我们看到,他的资产和负债是一起增加的,比例也一致,所以净资产算是维持在那边吧。他的资产主要是PPE大增了15亿左右,看起来是他蛮积极的在扩充着。而他的现钱看起来是有稍微减少的,但是他的financial
asset又多回去,整体而言,还是稍微减少,但是还在控制范围内。而他的负债表里,长期借贷是减少了不少,但是却变成了短期借贷那边增加,所以此消彼长之下,其实债务还是稍微增加的,需要留意。整体来看,资产负债表是有稍微变弱,毕竟他的钱是稍微少了,债务是稍微多了,但是他的总扩充是越来越多,以安全的角度而言,是变危险了,以机会的角度而言,扩充很多了,赚钱的机会变更多更好了。。
现金流表是最不能骗人的,这里很明显看得出,他的现钱留意跟去年大致上是相符,3个季度流入20亿左右,基本上算是很好了。而这个季度主要的扩充变得更多了,当然我相信这个是游乐场的投资,明年搞定了就开始收钱了,也是好事,忍一忍吧~。~,生意做越大,将来的赚幅就越高,这是自然定律,前提是扩充在对的地方啦,游乐场来说,个人认为除了可以赚钱,也吸引人流,对他的赌场业务绝对是利大于弊的。
这个是管理层的看法,主要还是说全球经济是放缓的,但是他们还是会谨慎的留意机会和成长等这些官方的看法。当然最重要还是他交代说主题公园是顺利的进行着,这样我就很安心了,而在英国部分,他们正在酝酿着要做网络赌博的生意,如果真的做得起,那么前景将非常大。而美国部分,当然是大家都不看好的,这个来说管理层说可以与当下的赌场带来协同效应,相信可以更effective的为集团带来盈利。
GENM 4715
股价 Rm3.11
PE:11左右DY 6.11%左右
说真的,这只股的业绩是真的很复杂,所以天哥其实是无法100%的解释得清楚的,但是当我看到各大投资网站,apps里面许多新手的留言时,天哥觉得这份8-90%的内容已经不错了,比较起其他一知半解的话,要求就不要太高了~。~,其实投资很简单的。如果我们不相信管理层,公司再好也不能买。如果我们相信管理层,公司很烂也当然不能买,要投资一家公司,必须是好的公司配合我们相信的管理层,这样我们的心态才会稳定,不至于被一点点消息吓到总是低卖高买,长期赔钱给市场。对我而言,林国泰能够成为云顶的接班人,我相信他绝对有这个执行能力,而且轮知识学问而言,他绝对比没怎么读过书的父亲有过之而无不及,只不过就他的作风而言,在过往有出现过2-3次让小股东不太满意的动作,让小股东心中不满。但是如果我们看数据的话,比较起当前的营业额净利等等,公司真的有在成长的,这样就够了,他是云顶的大股东,做倒公司,天哥和散户们或许亏很多,但是比较起老板亏的是几百亿,我们亏的可能就是皮毛了。所以有时候看到网络上很多人讲到好像是躲在老板床下底那样,天哥看到都是一笑置之,所谓燕雀安知鸿鹄之志哉,如果真的那么厉害,现在管理云顶的就是那些人,而不是林国泰了。
总的来说,这家公司是长线投资的公司,如果是短线投资者就不要来乱了。升跌那个1毛几分的,能赚多少钱,这家五星级的公司能够让我们在十年新低买入,我根本想不到卖出的理由,除非本身是对公司不信任,但是很好笑的是,如果不信任,当初又为何买入呢?所以投资有时候就是这么矛盾的了。BTW天哥还是认为,长期而言,只要不是买得太高,低于3.3-3.4的话,长期来看,要亏损并不是容易的事,毕竟该股的股息向来的不错,如果收个5-6年,没有1块也收回6-7毛,平均价也只剩下2.5左右了,虽然不是说2.5包不亏,但是如果能够把平均价拉得那么低,要亏损基本上不是容易的事了,有时候投资就是那么简单,低估时买入,高估时卖出,只不过很多人在低估的时候,都在发抖不敢入场而已,而在高估的时候,却怕死自己买不急,这个也是造就市场上大部分投资者亏损的主要原因。。
写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,更没有推高股压低价的其他企图,单纯分享我的看法,本人"怒"不对你的盈亏负任何责任,谢谢。
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HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天
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