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第十四篇 - 从伦敦食品 LONBISC学到的事

昨天伦敦食品发文告通知他们下周二(1月21号)提早请假回去过新年了。开个玩笑,其实是他们下周二将会暂停交易,回归日不详。

从去年开始,伦敦食品爆出账目有问题,无法偿还债务,董事们辞职,审计师对伦敦食品的财报发表了“保留意见(Qualified Opinion)”等负面新闻。还有还有最重要的就是被纳入PN17公司。因此,股价从去年最高峰60sen跌剩昨天的4sen,跌幅高达93%‼️ 跌到阿妈都不认得了 😱

PN17公司的简单讲解:https://www.facebook.com/hardtimeinvest/posts/139891544015583?__xts__[0]=68.ARDrQR9jeNoI9bahxdbD6ca4vfjASYxwzIynJXfaizRrPmVkHgJwZd0p0v4waNBOF967DnaCXlVhJ7XPL-9yEU4CE_wim3Nn6EjUsvQroKc6Ku4d3O_pLhIyTaHb7lh2L_EMuvXD9ufW0tJ3TtvaNUvlUWp6rXQ5vJTOX_bCXoMGswhSTpQUBXmg369PmCceo7ty4RURhMxUiUbza9jBAk4fUPTvOwp9apXiljq_gYtM1z7RebdUK1UV85U5VTTv5dC8y5FZswwJoomRNBtpjSW8NPyIQpiXkRE3vIuP9F2L2SUkH71d6GIRy2HE9gDTObeFmd2GnHgClP44hLbVhxI&__tn__=-R

今天不是要跟大家说伦敦食品的威水故事(有兴趣的就自己去google看看吧),而是要找出我们可以从这个case study学什么东西 🤔

首先,就是管理层素质。我们小散户是很难接触到公司管理层,要怎么知道他们是好是坏呢? 🧐 其中一个方法是从公司发布文告的pattern找出来:

📌公司即时发布对于公司的盈利,资产和负债,业务,前景等有影响的重大消息。伦敦食品在2019年9月17号的文告指出他们在8月23号和9月4号收到来自银行的传票。大佬,事情过去2-3星期了,你才来公布?

📌公司公布的信息是否公开,诚实及透明。还是一样9月17号的文告,我们可以看见伦敦食品表示这些传票不会对公司营运及财务造成影响。到最后,我们可以看到的是公司因为违约而被踢去PN17的行列了。管理层试图隐瞒并不打算让股东们了解最新情况的行为,投资者们还是避开较好🤭

这里也带出一个信息给大家,读文告也是很重要的。阅读新闻之余,还要多花点时间看公司的文告,因为文告能带出公司实实在在发生的事情。想看文告的朋友就自己去找找伦敦食品2019年9月17号的文告吧 🌚

第二,财务报表是否有造假的嫌疑。在了解一个公司前,应该先了解公司的生意模式,公司过去的财务状况等 💆🏻‍♂️

📌首先我们可以关注的是公司的营业额。为了确定营业额是真实的,我们可以从应收账款中找出两者之间的增长幅度。假设营业额增长20%,而应收账款增长了5%是属于可以理解的范围。为了抢生意,公司会让部分顾客赊账也是情有可原。相反的,假设营业额增长20%,而应收账款增长了60%,就有点说不过去了 🤷🏻‍♂️ 这证明了,公司的营业额都是赊账来的,完全看不到和拿不到钱。这个风险就是随时会有烂账追不回这笔钱,最后亏本的是公司本身。这里,版主准备了伦敦食品的营业额和应收账款增长的对比 (图1,读完才看吧),才发现到2015财政年的应收账款涨得好夸张,而2017和2018财政年的营收下滑反而应收账款上升🤦🏻‍♂️

📌公司的资产负债表也是很重要尤其是公司的短期和长期贷款。我们需要注意的是公司的流动资金是否足够应付流动负债,至少公司不会在短期内有任何的营运问题。版主的意思不是说债台高筑的公司是一家不好的公司,只要他们能够在特定时间内还钱就可以了。从伦敦食品的Case来看,他们是不符合可以在特定时间内还钱的公司,应该避开为妙 🙅🏻‍♂️

📌一家公司能不能营运下去最主要条件就是现金流,因为现金流就好比公司的血液。血管阻塞或者失血过多,就会导致公司死亡。不要求一家公司的营运现金流每年成长,只要求都是正数就好了 😌 这证明公司可以靠自己营运活动赚来的现金养活自己。图2显示出伦敦食品最近5年的营运现金流有3年是负数,而公司的融资现金流每年都是正数,表示公司一直在不停的借钱,新债还旧债以及靠借钱来维持营运? 🤔

到这里,股友们大概有个概念怎么去避免一家财务状况有问题的公司了吧。希望大家可以从伦敦食品的案件有点启发。伦敦食品是暂停交易,不是倒闭了。至少我们现在还是有机会在新年吃到London roll的 😂

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DISCAIMER:以上纯属个人分享,买卖自负。

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