现在市场上那么多的 “高股息” 股，是时候捞底吗？
说到高股息这个课题.. 相信不少人一定在注视着 Dividend Yield 高达 7.11% 的 GENM (4715) 了吧？云顶支付股息的能力是毋庸置疑的～不过随着他们要关闭 14 天的营业，以及病情在马来西亚日渐严重.. 这回影响你当初买的原因吗？
说到这个，版主又要扯到另一个课题里面了 – 买入的原因！
很多人问我们，到底一家公司什么时候要卖？套利的课题我们会在未来再跟大家分享，不过如果说砍掉（Cut Loss）自己买入的公司的原因的话，我觉得在这样的市场里面非常适合跟大家分享！
我们买入一家公司的股权有很多的原因，可能包括了看上他们的成长，喜欢他们稳定的业务，喜欢他们的高派息量，又或者说… 单纯因为人家说好你就跟着买入了
对于人家说好你跟着买入的，除非你确认对方真的是够了解那家公司，不然的话你的行为可以被判定为 “Speculative – 投机性“ 的～那么投资跟投机差别在哪里？很简单，同样一家公司，同样一个价位买入，投资的可能准备部署Average Down，买更多便宜货，而投机的则寝食难安，不清楚到底要不要砍掉，这就是两者之间的差距！
不过，若是因为COVID-19 带来的灾难影响了公司的基本面 / 根基，或者动摇到了你买入的原因的话，那么你就要考虑止损了..
“可是版主啊，你不是要讨论高股息的咩，长篇大论这些课题干嘛？“
这是因为我想打破盲目买入 “高股息“ 股的迷思，我不想你因为现在公司的 Dividend Yield 看起来非常高而买入，后来公司的股息调整后，买入的原因改变了，你又要Cut Loss 了..
首先，我们要先了解Dividend Yield 或者 Dividend-Price Ratio里面包含了什么，他的方程式很简单：
Total Annual Dividend Payment（一年内给出的股息）/ Market Capitalization （市值）= Dividend Yield（股息率）
先看看Market Capitalization（市值），市值代表着的是一家公司在市场上的价值，也等于是股价 x NOSH（市面上的股数），当股价提高了，市值当然跟着提高（NOSH 维持不变的话），因此，我们可以判定：
-市值增加的话，你在目前价位买入的话股息率会减少
-市值减少的话，你在目前价位买入的话股息率会增加
随着近期美国市场崩盘，加上我们自己国家的政治不稳定以及病毒开始爆发的课题，绝大部分公司的股价都大跌了，这也是为什么那么多 “高股息” 股会浮出水面～
那么，Total Annual Dividend Payment（一年内给出的股息）就很好理解，我们可以判定：
公司一年内给出的股息越多，股息率就越高
公司一年内给出的股息越少，股息率就越低
就是那么简单而已，不过，大家有发现当中其实有问题吗？
当我们讨论到一年内给出的股息的时候，我并没有提及 “买入” 的时候，因为这是已经过去的股息率（除非你在最近的 Ex-Date 买入），并不能代表公司未来可以维持这样的股息支付力。
我给大家一个活生生的例子 – BAUTO (5248)
BAUTO 的业务很简单，主要是销售Mazda 汽车，提供Service 服务以及零件业务，这家公司的股息率目前是 15.08%.. 是不是非常吸引呢？
*公司去年给过一次Special Dividend，去年给出的股息一共是 RM 0.1795，这是包括了 RM 0.07 的特别股息，若是移除的话则是 RM 0.1095 的股息～
如果我们以 RM 0.1795 的股息来计算的话，股息率则是高达 15.05%（股价是 RM 1.19），如果移除特别股息的话则是9.20%，多么吸引啊！
但是我想问大家，Mazda 汽车销量在未来1 – 2 年会受到影响吗？答案是肯定会的，因为讲了 N 次的供应链带来的延迟效应还没出现，五月我们就会看到各家季报出现一片血红的迹象了！因此，我们可以借此判断：
汽车销量下跌 – 营业额下跌 – 利润下跌 – 给出的股息下跌 – 股息率调整
我们先不讨论公司提高Dividend Payout Ratio 的课题，因为那又是一整个很长的课题了～以此推断的话，我们不难假设公司的股息在接下来的几个季度会调整，若我们以最新一个季度给出的股息 RM 0.0145 （净利YoY 下跌 66.5%）来均衡（RM 0.0145 x 4）的话，假设股价没有变动的话股息率就会变成 4.87%。
我们必须考虑公司给予股息能力的 “稳定性”，比如说CARLSBERG (2836) 则不会受到太大的影响（你知道他们的对手 Heineken Malaysia Berhad 有做网上delivery 了吗？），虽然面对一些潜在的Regulatory 风险，但是给出股息的能力依然非常稳健～
相对于CALRSBERG，BATUO 身为汽车销售商的稳定性就比较低了，好的时候成长当然比CARLSBERG 快，两者都有好坏，这个你自己决定吧！
*P/S：另外，也收到消息在这段期间汽车生产商会趁机进行Plant Maintenance，算是一个额外的资讯啦～
总结：不要再因为看到现在的股息好像很高就傻傻买入啦！
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