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【冷眼《30年股票投资心得》——Part 2】

纵使股市千变万化,却万变不离其宗。因此我趁着熊市沉淀自己,再次拜读冷眼著作《30年股票投资心得》,温故而知新。

我认为以下的段落是书中的精华:

✅在一个狂升的大牛市中,当所有人都如醉如痴去追逐极端高估的股票,都认为他们的看法是对的时候,他们很可能是错的,要特别小心,不可盲目参与。不要让贪婪掩盖了理智,最明智的做法是远离故股市。

✅没有基本面支撑的股价,无论升得多高,最终必然打回原形。泡沫最终一定破灭,而且升得越高,跌得越参。所以,千万不要购买没有基本面支撑的股票。

✅股票?只要会上涨就行了,管它是好股还是坏股?好股不会起,有什么用?坏股有人炒,赚得到钱,那就行了,谁耐烦去听一堆大道理?这是一般人的心态。很有趣的是,在股市被烧伤手的,几乎都是持有这种想法的人。

✅一般投资者的毛病,是把公司和股票分开,两者似乎没有什么关系。在买进之前,对有关公司的历史、业务、财务状况一无所知。

✅上市公司股票的持有人,其实也是有关公司的老板之一,如果能以做生意的态度去投资股票的话,赚钱的把握将会大大提高。

✅许多上班族都梦想有一天自己做老板,实际上只要他购买上市公司股票,他已经是有关公司名副其实的老板之一。当然,他不能干涉公司业务的进行。

✅你在股市购买的股票,实际上就是上市公司的股份,跟购买私人公司的股份其实是一样的。两者最大的差别是上市公司的股份可以随时在股市中脱手,变成现金;而私人公司的股份不能在股市公开售卖,只能私下转让,所以难以兑为现金。

✅股票市场不过是方便股份转让的地方而已。所以投资者应该把注意力集中在公司上,这才是投资正道,把重点放在股市,是舍本逐末。

✅许多投资者在买进股票时,对有关公司的业务,一无所知,这种情形就好像你的朋友邀请你合股做生意,你在完全不知道要做的是什么生意之前,就把资金交给他一样。你会这样做吗?

✅你购买上市公司的股票,就是跟数以千计你完全不认识的人合股做生意,而你跟掌管着家公司的董事素未谋面,你在参股之前就更应下足功夫,研究有关公司的生意是否有前途,才做出应否买进有关公司股份的决定,这才是合理的做法。

✅我们可以从多方面去研究,例如:公司过去的业绩记录、产品有无市场、产品品质是否有竞争力以及行业的前景。

✅人才是公司成败的关键,如果公司的掌舵人不高明,公司出现问题时没有能力去克服,或是没有全心全意去发展业务,或是没有充分利用投资机会,或是没有企业家精神,公司就难望有发展。

✅如果掌舵人精明能干,但手脚不干不净,假公济私,公司的盈利就会被他通过偷龙转凤的手法中饱私囊,把公司搞垮,你的投资也将血本无归。

✅在买进公司之前,一定要睁大眼睛,看清掌舵人的真面目。如果对掌舵人的可靠性有怀疑,最好不要参股。

✅公司的财务情况如何?是否债务过高?有无能力还债?会不会出现周转不灵?要了解这些问题,就必须仔细阅读公司的财务报表,包括资产负债表,损益表,现金流量表和注解。

✅了解公司做什么生意,这种生意的前景如何,管理层是否精明能干、诚实可靠,公司的财政情况是否良好,是任何一名认真的投资者,在买进股票之前应做的基本功课。 (未完待续)

冷眼是我心目中的大马巴菲特,除了《30年股票投资心得》之外,也著有《股票投资正道》和近年上市的新书《孙子股市兵法》。若是对冷眼前辈的著作感兴趣,欢迎大家前往各大书局选购。

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