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营业额在Q3 FY 2020 对比 Q3 FY 2019减少了 RM 50.26 mil 或者 22.22%, 而税前盈利则下滑RM 32.26 mil 或者 39.36%。 Q3 FY 2020 的税前盈利是28.26%, 而同期为36.25%, 可见虽然COS和营运支出有减少, 但是营业额下滑的幅度和其他支出的升高导致整体税前盈利率下跌。
以下是HIBISCS每个资产 / 业务的损溢表细分:
HIBISCS在Q3 FY 2020的主要两个资产的重要资讯可以参考下图:
总资产方面增加一个RM 223.94 mil或者 9.36%, 主要是设备 (+ RM 223.53 mil)、 受限制的现金和银行结余 (+ RM 23.43 mil) 和其他应收账款、 存款和预先付款 (+ RM 106.82 mil)的增加, 然而因为贸易应收账款和现金与银行余额的减少拉长补短之下, 总资产只增加了 RM 223.94 mil。 总资产里的长期资产的增长主要是针对North Sabah 和 Anasuria 做出的资本支出所导致。
债务方面稍微上升 RM 95.5 mil或者 8.26%, 主要是长期和短期借贷所导致, 各增加了 112% (+ RM 4.25 mil) 和 4927% (+ RM 51.3mil), 还有其他应付账款和应计项目增加了 RM 55.8 mil (+ 25.15%)。 借贷的增加是公司拿了term loan来满足营运资金的需求。
Prospects
  • 根据HIBISCS报告指出, 主要影响公司的就是国际布兰特原油价格。 在Covid-19的来袭导致原油的需求大量减少, 价格就大幅度下挫。 截至4月尾, 各个原油大国承诺减产后, 油价慢慢地攀升回去USD 30 / bbl附近了。 除此之外, 还有以下几点也是影响到公司的生意:
  • 任何针对当时市场状况售出的原油价格的溢价或折扣;
  • 汽油价格;
  • 外汇的走势 (USD vs MYR) & (GBP vs USD);
  • 井的生产性能和设施可用性; 和
  • 经营费用的管理与一般公司间接费用。
  • 针对国际原油价格下挫, 管理层表示公司依然可以保持盈利, 因为平均单位生产成本 (average unit production cost)低于平均实现油价 (average realised oil price)。
  • 从上图可以看到平均单位生产成本 (average unit production cost) (蓝色bar)是低于平均实现油价 (average realised oil price) (橙色bar) 的。
另外, 管理层有提及为了减轻低油价带来的影响, 公司会在CY 2020通过延迟非关键的营业支出来减少平均单位生产成本 (average unit production cost – UPC)和谨慎管理一般费用和行政费用。 管理层也提及通过这样的管理, 公司专注在保持正营运现金流, 并为 CY 2020设下North Sabah 和 Anasuria Cluster 的UPC在 USD 15 / bbl 和 USD 18.50 / boe的目标。
本来在FY 2020 第四季度计划好的North Sabah & Anasuria Cluster 的 offtake, 被推到FY 2021 的第一季, 为的就是要卖更高的价格。 然而, 在其余的 CY 2020, 公司已经锁定了North Sabah 750,000 bbls 在 USD 35 / bbl 的销售量。
最后, 管理层提及每一个财政年结束时, 会针对资产进行减值 (Impairment) 评估, 而且这次会根据油价来对资产做出适当的评论, 并在过后透露。
技术图
HIBISCS的中长期(周图)股价走势来看, 在3月中反弹后, 目前进入两个月的上升趋势, 阻力在 RM 0.70, 支撑点在 RM 0.54左右, 然而长期来看依然是下跌趋势。 这只股是上游公司, 所以国际油价影响公司的业绩很大, 油价好, 公司的业绩进步, 油价跌, 公司的业绩退步。 长期来看, 只要油价回到之前的高位, 对公司绝对是好处。
以上纯属分享, 并非任何买卖建议, 买卖自负。
东方方二哥笔
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