懒惰了几天,突然看到自己平时常出没的商场出了季度报告,而且业绩大砍一半,让我大吃一惊,这份季报原本在5月尾就要出炉了,但是因为MCO的缘故,才拖到今天,所以就去看看和研究,而我相信这个业绩也吓坏了许多他的投资者,所以就顺便写一篇自己的看法,跟对这家公司有兴趣的读者分享下。当然,废话又太多了,直接进正题吧。。
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Mar 2020
从这个简单版本的业绩来看,这个季度是真的很糟糕,营业额萎缩了25%左右,而公司的净利却影响了一半,所以基本上一看这个业绩,相信没几个人会觉得好的,但是产托的业绩不能单单看表面版本的,很多细节隐藏在完整版本的,所以我们直接查看完整版本的更好。。
PAVREIT(5212)
股价:RM1.66
DY:5.12%
从上述的数据来看,其实股价貌似不会太高估,股息率有5%以上,对于这些优质产托而言,算是一个合理的估值,但是值得留意的是,今年的股息率估计会有所下降,所以如果因为股息率而买的,要先为这一块做好准备,毕竟今年MCO影响了收入是肯定的了,但是中长期而言,我相信租金还是会正常化的,所以可能如果真的要买他,就要做好持有较长期限的准备,当然如果明天开市有下跌,就更加有吸引力咯。而天哥呢,其实是蛮喜欢这家产托的,但是一路来都没买他,主要原因是他的数据在之前(5-6年前)是跟IGBREIT差不多相符的,但是股价永远都比IGBREIT高一截,所以一路来天哥都选IGBREIT而非PAVREIT,到现在其实也差不多,两家产托的数据都大概差不多,不过渐渐的IGBREIT的股价也超越了他,但是两家的业绩也是差不多,所以他们算是ABANG
ADIK了。。总的来说,当下的价格是已经处于合理位置了的,但是如果真的对他有兴趣,当然是买到越便宜越好咯,有钱就分批慢慢买咯,没钱再忍一忍,看看下个季度的业绩影响多少,再打算吧。这些稳定类型的投资,不会说一下子飞上天的,升跌几%是肯定有咯,如果长期的话,就不要看不开这一点点咯,最重要自己的资金分配得好就OK了,又何需说每只股都买在最低价位呢,不过重点是。。就算要,也做不到啦,正常人是不可能总是买在最低的啦,不要去挑战不可能咯~。~
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Mar 2020
PAVILION REAL ESTATE INVESTMENT TRUST |
Financial Year End | 31 Dec 2020 |
Quarter | 1 Qtr |
Quarterly report for the financial period ended | 31 Mar 2020 |
The figures | have not been audited |
- Default Currency
- Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
|
INDIVIDUAL PERIOD
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CUMULATIVE PERIOD
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CURRENT YEAR QUARTER
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PRECEDING YEAR
CORRESPONDING QUARTER |
CURRENT YEAR TO DATE
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PRECEDING YEAR
CORRESPONDING PERIOD | ||
31 Mar 2020
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31 Mar 2019
|
31 Mar 2020
|
31 Mar 2019
| ||
$$'000
|
$$'000
|
$$'000
|
$$'000
| ||
1 | Revenue |
116,409
|
150,922
|
116,409
|
150,922
|
2 | Profit/(loss) before tax |
34,601
|
69,231
|
34,601
|
69,231
|
3 | Profit/(loss) for the period |
34,601
|
69,231
|
34,601
|
69,231
|
4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent |
34,601
|
69,231
|
34,601
|
69,231
|
5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) |
1.14
|
2.28
|
1.14
|
2.28
|
6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) |
0.00
|
0.00
|
0.00
|
0.00
|
AS AT END OF CURRENT QUARTER
|
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
| ||||
7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$) |
1.2672
|
1.2677
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这个就是他的完整版本的季报,天哥也有把一些重要的地方highlight了出来,虽然3月份来说,MCO是18号才开始,按理说就算免费租金,影响是2个星期而已,1个季度大概13个星期,那么租金收入影响超过15%的话,其实就代表没那么好了,而且除了租金外,连其他的收入也一并影响,貌似不太好。而maintenance虽然下滑了不少,但是却在其他营运成本上增加,所以产业支出居然还增加,以投资者角度来看不是好事,但是他们之所以提高,是因为他们提供政府口罩,支持大马挑战COVID19,所以很有企业良心了,还有新年promotion的campaign增加了费用,所以基本上来看,这个季度是真的不太好,收入减少之余,支出居然还增加,所以净利才会变少,但是这种行情能够不亏,也有为covid出一份力,也该感恩了,毕竟今年的主要目标是先活下去嘛。。
这个就是他的资产负债表,可以大概看到的是,其实去年跟今年的分别是不多的,但是值得留意的是,他的现钱对比去年来说,是大幅度的减低的,这个是一个需要注意的地方,当然不知道是因为周转的问题还是股息派发的问题,如果未来有慢慢增加回去,其实是Ok的,但是如果是继续萎缩的话,就真的要注意了。但是值得一提,就算维持这个位置,其实这个现金也够周转很久,所以其实只要不是持续萎缩的话,那么问题还不大的。
这个是他把旗下产业分出来,虽然旗下有几家产业,单手我们不难发现,其实他主力就是pavillion这家而已,单单这家产业的利润等等,都占了整个组合的90%了,所以其他是陪衬而已。不过好像上面highlight的,大部分的产业都是收入减少,支持增加的,除了elite
pavillion那边支出有减少而已。而DA MEN 这个商场,也做到亏损,所以业绩是蛮严峻的了。。
这个是管理层对公司这一年的预测和看法,只能说,整篇都是非常负面的,所以这个行情来说,是真的不会过的很好就对了,但是以目前来看,相信最坏的情况应该已经慢慢过去,就看大家怎么看了,大家也可以看看他们的管理层写些什么。。
股价:RM1.66
DY:5.12%
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HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天
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