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 【 特别资讯 】- 17/08/2020 ANCOM(4758)投资者分享会精华内容



小编在昨天出席了 ANCOM 这家公司的最新公司资讯 Update 那我们这次将会跟大家分享 ANCOM 的一些小 Update,以及投资者 / 分析员更管理层进行的 Q&A 对话!



 精华部分:

公司接下来的核心发展还是会在于农药业务的 Ancom Crop Care Sdn. Bhd.(“ACC”)之上,在 FY 2021 里面,ANCOM 最具成长潜力应该是这块业务了。

对于 ACC 的估值,大家其实可以参考一下 HEXTAR(5151)这家公司,因为两家都是做农药相关业务的;



 ANCOM 接下来会在各大药房出售他们的 Hand Sanitizer 产品 – AnGuard,而 AnGuard 则是分成两种,一种是具有乙醇(“Ethanol”)的含酒精版本,另一种则是不含酒精的 Benza Chloride 为主要原料的 Hand Sanitizer,主要针对酒精含量 Hand Sanitizer 敏感的顾客群;



 公司持股 50.1% 的 NYLEX(4944)也依然是处于亏损的状态中,而 NYLEX 的营业额可以分为 Manufacturing(营业额占比 20%)和 Trading(营业额占比 80%),其中公司的 Manufacturing 生产的产品包括 Ethanol,相信这块业务是有盈利的。



但是无奈公司的 Trading Sector 主要是做贸易的(据了解,70% - 75% 的产品都是甲醇 “Methanol”),目前 NYLEX 的这个行业还是处于行业的低端,但是管理层对于这块业务依然有信心;



 而对于 ANCOM 整个集团的开销而言,公司会专注于清除较为高利率的贷款,以降低对于整体集团的盈利影响;



 公司持有 45% 的 ANCOMLB(0048)也将会把旗下的 Synergy Translink Sdn. Bhd.(“STL”)出售给 NYLEX,从这里出售的资产将会以 Cash 或者 Shares 的方式回馈给 ANCOM;



 在过去 ANCOM 亏损比较大的 Media 业务也因为把大部分的股份都出售给了位于泰国的合作伙伴,接下来预计 Media 业务给集团带来的影响会变小。



另外,就算是 Media 再亏损都好,因为 ANCOM 变成了小股东,因此是不用做任何的 Financial Guarantee 的,换句话说就是 Media 业务在未来不会在影响 ANCOM 的现金流;以及



 最后,公司即将要完成的 4:1 Warrant Bonus Issue 预计会在近期内做 Price Fixing,一般上会以 Exercise Price 确认下来的 5 个交易日的 VWAP 股价作为标准,然后管理层有权利定 < 5% 折扣给投资者的。



据了解,在 Warrant 消息公布后还有 8 个交易日给投资者来买入(如果你要 Warrant 的话)



 Q&A 部分:

Q(小编):近期市场对于 Hand Sanitizer 的兴趣非常高,管理层可以分享一下 ANCOM 在这方面的产品有什么特别之处吗?



A:公司较为有利的地方之一是 ANCOM 拥有 AnGuard 的双牌子,及无论是含酒精  还是不含酒精的(详情在上面有提到了)都可以做,其二就是 ANCOM 是  马来西亚最大的 Ethanol 生产商之一,预计可以生产 6 Million Liter / Annum。



而 ANCOM 本身作为较为大型的化学品混合于合成商,要生产 Hand Sanitizer 是几乎没有太大的挑战的,不过还是要提醒投资者 Hand Sanitizer 对于公司的营业额占幅不会太大..



Q:为什么在同期间 LUXCHEM(5143)以及 SAMCHEM(5147)都有不错的业绩  而公司的工业用化学品业务(这里指的是 NYLEX)反而公布了亏损的业绩?



A:NYLEX 的收入最主要有 80% 是来自于 Trading 的业务,而目前 Methanol 的价格还是处于比较低的周期里面  在今年早期的时候 Methanol 的价格是在 USD 180 ~ 190 / Metric Tonne 左右,而在最巅峰的时期 Methanol 的价格曾经去到 USD 300 – 400 / Metric Tonne,目前会那么低还是受到了市场需求供应,以及油价的影响。



不过在 8 月份的时候,Methanol 的价格慢慢回调到 USD 220 / Metric Tonne 了  但是还是处于价格较低的周期里面。而 LUXCHEM 本身涉及了生产 PVC,Latex 等等的产品,他们的 Manufacturing 业务将直接受惠于手套对于这方面需求上涨的影响,至于 SAMCHEM 的话则是生产 Polyurethane(“PU”),相信 Manufacturing 业务近期是比较好的,而 NYLEX 的主要收入是来自于 Trading。



在过去的 15 年中,其实很少说 NYLEX 会出现亏损的问题,只是近年来受到的影响比较大而已,目前我们也是在等市场回调..



Q(小编):接下来公司的 Media 业务还会给公司带来任何一次性的 Impairment 亏损吗?



A:如果你看 FY 2019 的话会看到这块业务当时亏损了 RM 12.0 Million,而 FY 2020 则是 RM 5.9 Million,目前 Media 业务的 Carrying Book Value 只是剩下 RM 3 – 4 Million 而已  因此就算是有也是大约在 RM 3 Million 左右而已,不过随着我们泰国伙伴接手来管理后,相信会越来越好(COVID-19 后),接下来这块业务有望 Break Even,甚至是为公司创造盈利!



Q:各大城市的关闭会影响公司(这里应该是指 ACC)整体的业务吗?

A:ANCOM 的主要贸易活动都是在 Urban Area(“市中心”)之外进行的,比如说公司都是跟分销商,农夫等等直接对接的,相比于有涉及 Retailer 行业的公司影响会较小。



Q(小编):以 Methanol 来说,营业额占比大约是公司的多少(这个在精华那边我补上去了),然后这块业务预计 Methanol 需要是多少钱左右才可以 Break Even?



A:其实也没有说要达到什么价格才能 Break Even,不过主要是需要 Methanol 的价格处于上升趋势才比较好赚钱(因为他们是 Trading 为主的,货源如果价格不断上涨的话就容易低买高卖)。



Q:公司的 ACC 业务预计未来会推出三个新的 Molecules 产品,公司的营销策略是什么?然后公司的产品跟市场的有什么差别?



A:ANCOM 实际上是不需要做太多营销的  这是因为 ACC 的产品本身就是客户非常需要到的,尤其是目前公司的客户群想要寻找新的供应商;而 ANCOM 作为临近区域比较大型的生产商,是占有很大的优势的。



就比如说, 澳洲和  中国之间其实有着一个小小的 “贸易战” 的,进口特定的中国商品是有 35% 的 Tariff,而 ANCOM 在这里就占了优势;公司可以以 0 % 的 Tariff 进军到澳洲的市场,而公司的产品也不是新入场的生产商那么简单就可以进来的,因为申请的过程比较麻烦,并且也需要较为长的时间,因此对于公司来说也是一定的优势来的。



Q(小编):那么 ACC 的产品 T(上面提到的三个 Molecules 其中之一)还会面临 7 年批准期的问题吗?

A:ACC 的这三个新产品平均都是在 1.5 – 2 年之前就开始生产了,其中 E 预计可以在 2021 进军到澳洲市场,而 E 则是可以进入非洲,印尼等等。其实客户群本身会更在乎是否可以获得供应。



至于 T 呢现在还是处于测试的阶段,生产预计会在明年年中开始,预计需要 2 年来登记,对于申请时间较久的公司则是可以通过第三方供应的手段来进入他们的市场,不过这也是短期的解决方案,还是需要获得批准才是为好的做法。



Q:公司目前的 NYLEX 业务有什么方法可以提高生产效率或者在 Trading 业务上做出改善的做法吗?

A:有的,目前公司的 Capacity 已经是在 24/7 生产中(产品包括 Hand Sanitizer 用到的 Ethanol),Utilization Rate 机会已达到 110% 了,不过如果说 Trading 业务的话,其价格还是受市场供需的影响,因此是非常难以控制的。



Q:ANCOM 会不会把旗下的 NYLEX 股份当成特别奖励给 ANCOM 的投资者?那样能够的话就可以让公司更专注在 ACC 的盈利之上了。



A:关于这个问题有很多投资者询问了  虽然说从投资者的角度来说这样做是没有影响,但是对于 NYLEX 回复的时候,对于 ANCOM 错失掉这些盈利就很可惜了,因此暂时没有这个打算。



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