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10 月 30 日凌晨,美股科技五巨頭中的三家在收盤後公佈了截至 9 月 30 日的最新一季財報。以目前的市值來看,蘋果(Apple, AAPL-US)、 Google 、亞馬遜(Amazon, AMZN-US)均已衝上兆美元市值,排名第四的 Facebook 目前市值約為 7,500 億美元,末位的 Netflix 剛邁過 2,000 億美元大關。

來源/公司財報製圖/深燃

美國市場受疫情影響延續至今。深燃統計了科技五巨頭今年以來發布的三個季度財報,從收入、淨利潤、業務變化等維度來反映疫情之下科技五巨頭今年過得如何,誰最得意?誰最慘?它們走出疫情陰霾了嗎?

五巨頭誰最賺錢?

從最新一季財報來看,科技五巨頭在營收、利潤方面都表現出強勢成長。營收方面,亞馬遜以 961 億排名第一,蘋果則表現出最強的獲利能力,淨利潤達 127 億。本季度, Google 的母公司 Alphabet 成長表現最為亮眼,淨利潤與上期相比成長 59% 。  Facebook 則帶來了破紀錄的第三季度財報,營收、利潤雙雙反彈。相比之下, Netflix 並沒有延續前兩季的輝煌,淨增付費用戶數出現下滑,淨利潤也不及預期。

來源/公司財報製圖/深燃

蘋果

蘋果公司的 2020 財年第四季度( 2020 年第三自然季度)業績在營收、利潤方面的表現均超乎預期,營收 647 億美元,與上期相比微漲 1% ;淨利潤為 127 億美元,與去年同期的 137 億美元相比有所下降。

來源/公司財報製圖/深燃

具體業務方面,蘋果公司 CFO 梅斯特里一句話總結:除 iPhone 外,其他產品的銷售在這一季度成長了 25% 。這話說得略顯誇張,但可以說,這一季的蘋果除了手機,其他部門都完成了相對大幅度的成長。

可穿戴設備、家居及配件銷售額 78.8 億美元,相比去年同期成長 21% ,產品包含毛利率極高的 AirPods 系列和手錶,是蘋果最新的利潤發動機; Mac 銷售額為 90.3 億美元,去年同期 69.9 億美元; iPad 銷售額為 68 億美元,去年同期 46.6 億美元;服務部分也在繼續上漲,營收 145.5 億美元,與上期相比成長 16.3% 。

但蘋果依賴的 iPhone 收入在本季度只有 264 億美元,與上期相比大跌 20% 。原因很簡單,因為本季度財報記錄的是 7 、 8 、 9 三個月的業績,今年的 iPhone 12 延遲到 10 月才發布,首銷金額不在今年的第四財季。在沒有新一代 iPhone 的情況下,看 iPhone 11 發售以來的銷售收入變化更加可觀。

來源/公司財報製圖/深燃

分市場來看,其他所有市場的銷售額都在成長,只有大中華市場的銷售收入與上期相比大幅下滑 28.6% 。蘋果 CEO 庫克給出的理由是,由於先前消費者在等待 5G iPhone ,因此本財季銷售額肯定會疲軟,他對下一個財季的大中華區銷量非常有信心。

亞馬遜

即使沒有Prime Day,亞馬遜 Q3 的業績也是不錯的。由於零售商店的關閉和新冠肺炎的管制,人們開始習慣線上上消費,亞馬遜的淨利潤較去年同期成長了近 3 倍。據財報數據顯示,亞馬遜第三季度淨銷售額為 961.45 億美元,與去年同期的 699.81 億美元相比成長 37% ;淨利潤為 63.31 億美元,與去年同期的 21.34 億美元相比成長 197% 。

在亞馬遜的利潤貢獻中, AWS 越來越重要。按照服務和業務類型劃分,第三季度來自於線上商店的淨銷售額為 483.50 億美元,與上期相比成長 38% ;來自於實體店的淨銷售額為 37.88 億美元,與上期相比下降 10% ;自於第三方賣家服務的淨銷售額為 204.36 億美元,與上期相比成長 55% ;來自於 AWS 雲服務的淨銷售額為 116.01 億美元,與上期相比成長 29% 。

上個季度,疫情似乎也給亞馬遜帶來相當大的提振。今年 4 月至 6 月,亞馬遜的淨利潤與上期相比翻了一倍,達到 52 億美元。

Google

整體來看, Google 母公司 Alphabet 的營收表現除了二季度發揮失常外,一季度和三季度基本都保持著 13% 左右的與上期相比成長。上一財季,同樣是美國五大科技巨頭之三選擇在同一天公佈季度財報,在指標刷新高的其他三家面前,最尷尬的是 Alphabet ,營收利潤雙雙下滑,交出了上市 14 年以來最差成績單。

來源/公司財報製圖/深燃

本季度, Alphabet 的表現最為亮眼,截至 2020 年 9 月 30 日的第三季度財報顯示,總營收為 460 億美元,與上期相比成長 14% ;淨利潤為 112 億美元,與上期相比成長 59% 。受疫情等因素影響的廣告業務,上一季度成長為負後,在本季度終於揚眉吐氣, Alphabet 的廣告收入與上期相比成長 9.8% 至 370.95 億美元;雲端業務發揮穩定,成為所有業務版塊中成長最快的部分,收入為 34.4 億美元。

除此之外,包括 Pixel 手機等硬體在內的 Google 其他收入為 54.8 億美元,與上期相比成長 35.3% 。 Alphabet 旗下的其他(Other Bets)收入 1.78 億美元,與上期相比成長 14.8% 。這其中包括自動駕駛公司 Waymo 和生命科學業務 Verily 。

Facebook

Facebook 帶來了破紀錄的第三季度財報(截至 2020 年 9 月 30 日):營收從疫情期反彈,與上期相比成長 21% 至 214 億美元,其中來自廣告業務的營收為 212 億美元;淨利潤為 78 億美元,與上期相比成長 29% 。一位廣告業內人士表示, Facebook 多為小企業廣告客戶,這部分客戶的付費能力和需求受疫情衝擊嚴重,如今廣告市場回暖, Facebook 營收大幅回穩。

來源/公司財報製圖/深燃

隨之回暖的還有利潤,相比前兩個季度,三季度 Facebook 利潤環比成長 53% 至 78 億美元。對於 Facebook 而言,另一個關鍵指標是用戶數,用來衡量其生態體系。截至 2020 年 9 月, Facebook 的日活躍用戶數為 18.2 億人,比去年同期成長 12% ;月活躍用戶數為 27.4 億人,比去年同期成長 12% ;包括 Facebook 、 Instagram、 WhatsApp 和 Messenger 等生態體系內的每日活躍用戶平均為 25.4 億,與上期相比成長 15% 。重度依賴廣告收入的 Facebook 目前也在嘗試開拓遊戲業務,以及入局電商。

Netflix

在 2020 年第三季度, Netflix 並沒有延續前兩季的輝煌。財報顯示, Netflix Q3 營收 64.4 億美元,略微超過預期,比去年同期的 52.45 億美元成長 22.7% ;淨利潤 7.89 億美元,比去年同期成長 19% ,但不及預期。同時,從核心指標淨增付費用戶數上看, Netflix 今年一季度與二季度都在疫情的影響下突破了 1,000 萬大關,而到 Q3 這一數據出現了下滑,淨增付費用戶只有 220 萬人,低於分析師預期的 330 萬人。

疫情之下,個人學習、辦公、娛樂及購物的大量需求轉至線上,蘋果、 Netflix 、亞馬遜均有所受益。最直觀的變化是,疫情之下,平板電腦成為很多用戶居家學習和辦公的新選擇,換言之便是個人需求拉動教育、串流媒體、電商版塊大漲。

Mac 和 iPad 宜以長週期觀察

一位長期觀察蘋果的人士對深燃表示, Mac 和 iPad 在蘋果營收中佔比較小,對於蘋果而言,生態價值大於銷量指標,以更長的週期來看這兩個版塊即可。從近四個季度財報數據來看, Mac 和 iPad 的銷售額與上期相比走勢呈現出從下跌到上升的趨勢。蘋果 2020 年 Q1 ,當 iPhone 、服務、可穿戴等一片高歌猛進時, Mac 和 iPad 表現相對黯淡: Mac 的營收為 71.6 億美元,與上期相比下跌 3.45% ; iPad 營收 59.77 億美元,與上期相比下跌超 11% 。

這樣的趨勢在蘋果 2020 年 Q2 進一步擴大, iPad 營收為 43.68 億美元,佔比 7% ,與上期相比下滑 10.3% , Mac 營收為 53.51 億美元。庫克稱,公司銷售在 3 月末至 4 月初急劇下降後開始恢復,得益於新 iPad Pro、 iPhone SE 和 Mac Book Air等產品。到了 Q3 , Mac 銷售收入為 58.2 億美元,較上年同期的 52.58 億美元成長 11% ; iPad 銷售收入為 50.23 億美元,較上年同期的 46.34 億美元成長 8% 。具體到地區,大中華區第三財季淨營收為 91.57 億美元,比去年同期的 95.51 億美元下降 4% ,遠小於過去兩個季度 25% 和 21% 的與上期相比下滑幅度。

蘋果最新一季的 Q4 財報一出,所有的分析均指向 iPhone 成長乏力,相應的, Mac 和 iPad 則因遠程學習和辦公的需求強勢成長。Mac 產品從去年的 69 億美元成長到 90 億美元,與上期相比成長了 29% 。90 億美元是什麼概念?今年第二季度 PC 出貨量全球第一的聯想,發布截至今年 6 月底止的首季度財報顯示,聯想集團的收入 133.48 億美元,其中,個人電腦和智能設備業務為 106.03 億美元。蘋果公司 iPad 部門的收入也大幅度成長,從 46 億美元成長到 67 億美元,與上期相比增幅達到 46% 。

Netflix 因疫情預支用戶成長

來源/ Pexels

今年以來,一片暴跌之中, Netflix 的股價連續上漲。今年 4 月, Netflix 更是以 1,927 億美元的市值,在時隔一年多之後,再次超過了迪士尼(Walt Disney, DIS-US)。由於大家都被關在家裡,重新變回“沙發馬鈴薯”,對線上串流媒體的需求激增。不得不說,今年第一季度, Netflix 確實交出了超乎預期的成績單。2020 年第一季度, Netflix 實現營業收入 57.7 億美元,與上期相比成長 27.6% ,略高於市場預期。這主要是由於家庭隔離的政策,使得會員成長激增。其中新增訂閱用戶 1577 萬,遠超市場預期,去年同期, Netflix 的全球新增用戶數僅為 960 萬。

但從後來的數據看出,這可能是暫時的。 2020 年 Q1 的新增用戶,主要聚集在北美以外的地區。財報顯示, Netflix 在歐洲和中東在內的地區增加了近 700 萬用戶,拉丁美洲用戶增加了 290 萬,亞太地區用戶增加了 360 萬。而在美國本土和加拿大, Netflix 新增用戶數僅為 230 萬。而這一地區,是串流媒體的最大的競爭賽場。

很快, Q2 的財報就證明了,疫情帶來的線上流量激增並不可持續。這一季度, Netflix 新增付費用戶 1,009 萬,與上期相比成長 27.3% ,但從 5.5% 的環比成長來看,已經跌回了疫情前的水平。從用戶數據來看,歐洲、中東及非洲,在本季度的新增用戶量為 275 萬,與上一季度相比有明顯下降;而原本成長趨緩的美國本土及加拿大地區,在 Q2 “反常”的拿下了淨增最多的成績,但也僅有 294 萬。

值得注意的是,一季度超預期成長的訂閱用戶,或許是提前透支了接下來三個季度的用戶,這將直接影響 Netflix 剩下兩個季度的業績表現。不出所料,在 2020 年第三季度, Netflix 並沒有再創輝煌,在財報公佈後, Netflix 股價收盤後大跌近 6% 。 Netflix Q3 全球的付費用戶成長出現頹勢,淨增只有 220 萬人,上兩個季度均破千萬,甚至低於去年同期。

本次新增付費用戶成長斷崖式下跌,為 Netflix 警鐘敲響。一方面,國外疫情已經逐漸穩定,用戶們開始恢復工作,劇組們的複工卻延遲了, Netflix 想要繼續保持高品質的內容產出節奏,就得加大內容成本支出,現金流壓力加大。另一方面, Netflix 身旁環伺著 Disney 、 Amazon 、 Apple 和 AT&T(T-US)等巨頭強敵。

亞馬遜雇用大量員工利潤略減

疫情期間,購物的需求也拉動著另一家零售巨頭亞馬遜的營收成長。但總結來說,亞馬遜的收入增加了,利潤卻減少了。根據亞馬遜發布的 2020 財年第一季度財報,亞馬遜在 Q1 營收為 754.52 億美元,相比去年同期的 597 億美元成長 26% ;但淨利潤為 25 億美元,較去年同期的 35.61 億美元下降 29% 。此外,亞馬遜 Q1 總營運支出為 714.63 億美元,高於去年同期的 552.80 億美元。

據亞馬遜發布的 2020 財年第二季度財報顯示,該公司 Q2 營收較上年同期成長 40% ,達到 889 億美元;淨利潤 52 億美元,比一年前翻了一番,這是該公司 26 年史上的同期最大淨利潤。主要是因為在新型冠狀病毒大流行期間,線上銷售和支持第三方商家的業務激增。因對其服務的需求激增,亞馬遜近幾個月僱用了 17.5 萬名員工。此外,亞馬遜線上商店銷售額在第二季度成長了 48% ,達到 459 億美元。

據亞馬遜發布的 2020 財年第三季度財報顯示,亞馬遜 Q3 的絕大部分收入成長依舊來自於線上。其中來自於線上商店的淨銷售額為 483.5 億美元,與去年同期的 350.39 億美元相比成長 38% ;實體店的淨銷售額為 37.88 億美元,與去年同期的 41.92 億美元相比下降 10% 。

廣告主:賣廣告的,今年過得怎麼樣?

對於大多數以廣告業務為主的公司而言,今年產業如雲霄飛車般起伏不定, Google 和 Facebook 也擺脫不了。兩個公司的一季度可以總結為,一二個月業績強勁,三月份旋即收縮,折合下來,一季度表現都超出市場預期—— Google 廣告收入為 337.6 億美元,與 2019 年第一季度相比,成長了約 10 %; Facebook 的廣告收入為 174.4 億美元,與上期相比成長 17% 。

這兩家也都打好了“預防針”,二季度的結果才能更好地反映出損失程度。果不其然, Google 在二季度遭遇了業績滑鐵盧,依賴的廣告營收與上期相比下降 8.8% 至 299 億美元。兩個季度,在整個廣告版塊中,只有 YouTube 廣告業務有微小漲幅,其他部分因為旅遊、休閒廣告減少,都出現了大幅下滑。 Google 的廣告收入分為兩大部分,一是網站業務,包括 Google 搜尋及其他業務和 YouTube ,二是網路營收,也就是 Google 合作夥伴網站透過 AdSense 計劃所獲的營收。

這也讓外媒犀利地指出, Google 的業績疲軟不能歸咎於疫情,畢竟, Alphabet 一直是大型科技領域成長最慢的公司,過分依賴廣告業務,且雲端業務落後於產業同業。同時, Alphabet 的利潤率也備受詬病,這主要是因為向行動廣告的轉移導致廣告業務的流量獲取成本增加,進而導致利潤成長乏力。

事實上, Google 二季度的艱難,還與 Facebook 在廣告市場的分食有關。Facebook 今年二季度廣告收入 183 億美元,與上期相比成長 10.2% 。廣告主選擇 Facebook 是因為,疫情讓人們被迫放棄外出,居家隔離,大幅推升了 Facebook 旗下各大社交媒體平台的用戶活躍度以及業務成長。

不過,一句話總結最新發布的三季度財報,兩大廣告巨頭依然很能打。Alphabet 三季度的廣告營收達到 371 億美元,與上期相比成長 10% 。分業務來看, Google 搜尋及其他的營收 263 億美元,與上期相比成長 6.5% 。較上一季度的與上期相比成長- 9.8% 已有所回升,但仍未回到一季度的正常水平。 Google 表示,搜尋廣告回升的直接原因是,受益於北美數字廣告市場正在回暖。

來源/ Pexels

YouTube 廣告業務的成長也比較明顯,這部分在本季度的營收為 50 億美元,與上期相比成長 32.4% 。與 Google 搜尋以旅遊、飯店業客戶為主不同,據 Google CFO 露絲・波拉特透露,家居、園藝和辦公電腦等方面的廣告主在 YouTube 上都表現出了需求。值得一提的是, YouTube 的變現方式除了廣告還有用戶端的訂閱付費,只不過目前仍處於早期階段,尚未給 Google 帶來利潤。另外, Google 也在嘗試在 YouTube 上推出影片購物來實現商業變現。

Facebook 的成長更為明顯,三季度財報中,來自廣告業務的營收為 212 億美元,和去年同期相比成長 22% ,成長同樣高於前一季度。在用戶數據上,Snap(SNAP-US)、Twitter今年的用戶成長表現也是亮點,相較於 Facebook 更加垂直的用戶群,Snap、Twitter更受部分定位於年輕群體的廣告主青睞。尤其是Snap,本季度Snap的季度營收為 6.78 億美元,與上期相比上漲 52% ,環比上漲 49% 。此外, Facebook 表示,由於假期需求旺盛,預計公司第四季度廣告收入的成長率將高於第三季度。

而 Alphabet 和 Facebook 一直是廣告市場的一對死敵。據機構對美國 2020 年數字廣告市場佔有率的統計, Google 以 43% 的市場佔有率位列第一, Facebook 以 24.7% 位列其後。不過 Google 的敵人除了大眾已經有認知的電商和社交產品外,還面臨著來自垂類產品搜尋和影片平台的競爭,例如Kayak (旅行查詢)、LinkedIn (工作查詢)、WebMD (健康查詢)、Hulu (影片平台)和TikTok 。後起之秀正在挖掘 Google 們的用戶和變現空間。

企業主:疫情催生線上辦公需求,雲端業務大漲

疫情期間,共享辦公火熱起來。隨著更多的企業工作負載進入到公共雲端,雲端運算這個已經十分穩定的市場出現了逆風翻盤。在過去幾年中,亞馬遜早已經不再滿足於做一家純電商公司, AWS 雲端運算逐漸成為亞馬遜的主要利潤來源。根據亞馬遜 2020 財年第一季度財報可以發現,亞馬遜 AWS 業務第一季度淨銷售額為 102 億美元,去年同期為 77 億美元,成長了 32% 。隨著許多公司轉向虛擬辦公,亞馬遜的雲服務需求激增,第二季度亞馬遜 AWS 的收入成長了近 29% ,達到 108.1 億美元。到了第三季度, AWS 雲服務的淨銷售額為 116.01 億美元,比去年同期的 89.95 億美元成長 29% 。

從上面的各季度成長率可以看出,作為亞馬遜最大收入源,隨著 AWS 規模逐漸龐大趨於穩定,其每季度的與上期相比增幅逐漸減少,出現了成長放緩的現象。Synergy Resea(SE-SG)rch Group的新數據顯示,亞馬遜在 2020 年 Q1 以 32% 的市場佔有率位列首位,排名第二的微軟(Microsoft, MSFT-US),其市場佔有率達到 18% 。在公共雲市場,前五大提供商控制四分之三的市場。

Synergy Research Group的首席分析師John Dinsdale表示:“這場疫情為雲端提供商帶來了一些問題,但公共雲端服務為正在竭力維持正常營運的企業提供了靈活性和安全港。雲端提供商的收入繼續顯著成長, AWS 和 Azure 現在的年化收入總和遠超過 600 億美元。”

Google 拓展雲端業務為當務之急

今年搜尋廣告業務受巨大衝擊、廣告收入雲霄飛車的 Google ,也一直在嘗試增加業務的多元化,雲端業務被給予厚望。上半年,雲端業務的穩定成長,加上下半年三季度的表現:收入 34.4 億美元,實現了 44.5% 的與上期相比成長,成為 Google 本季度成長最快的業務。

不過, Google 雲端的市場佔有率依然較小,遠不及領先的亞馬遜網路服務和第二大微軟Azure。Google CEO 桑德爾・皮查伊(Sundar Pichai)在答分析師問時表示, Google 雲端接下來會基於 Google 的技術優勢提供獨特的產業解決方案,從下一季度的財報開始,將把 Google 雲端劃分為一個單獨的部門進行細分,其中將包含有關 Google Cloud 投資,營業收入和 2018 、 2019 和 2020 年的年度數據。Google 雲端若想追趕,可能需要加大在研發和行銷方面的投入,勢必給利潤成長造成壓力。

https://www.stockfeel.com.tw/蘋果-google-亞馬遜-財報-分析/

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