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《深夜文 》HARTA(5168)要多少钱捞底才对啊 ?

相信这几天呢,大家都被两件大事搞到心神不宁;一个是 JP Morgan 大幅调低  手套公司的估值,其中我们要讨论的 HARTA 就被给予了 RM 8.50 的估值,另一个则是今天又来政治煎饼了,在双重打击之下,我们的 HARTA 今天大跌了 12.83%!

*HARTA 因为是 KLCI 成份股,因此煎饼的影响还是蛮大的..

另外呢,今天 HARTA 本身也公布了他们有 35 个员工确诊了 COVID-19  但是管理层立刻出来给予反映说这只是会影响很小部分的生产线,只是占了 0.5% 的年产量..

嗯,这效率,果然是 HARTA 的行事作风!

那既然提到了生产线,我们就先从公司的产量先开始说~ HARTA 目前的  年产量应该是在 41 Billion Pieces / Annum 左右的,至于公司做的手套是专精于丁腈手套这一点应该不用我去强调了吧?

以工厂来说的话,他们的 Plant 6 内 12 条生产线都在 8 月左右开始生产了,至于 Plant 7 的话则是在这个月左右完工,然后预计在明年的 3 月左右开始生产..

那讲废话的话呢,HARTA 下个季度肯定是很好的  但是不要忘记现在的投资者看的都是未来,也就是接下来 HARTA 会如何发展下去..

不过,随着 ASP 在未来会进行调整(这是不可避免的,但是我们是否过度忽略目前的 HARTA 盈利呢?),投资者就先跑人啦!

我们可以预测下个季度 HARTA 是有望达到 RM 700 – 800 Million 的净利的  但是我觉得这是一个已经上涨的数值,我们就调和下来,以 RM 400 Million 一个季度计算好了..

HARTA 目前的市值大约是 RM 41 Billion 左右,折合下来的话一年就是 RM 1.6 Billion 的盈利(这是计算 ASP 下调后的盈利),或者换句话说下调 ASP 后的 P/E 估值为 25 – 26 倍,会贵吗?我不知道  但是我知道 2018 年 HARTA 盈利成长只有单位数的时候,投资者依然去追 HARTA 40 – 50 倍的 P/E..

其实我们目前可以知道投资者最大的关注点就是在 ASP 的涨跌  但是不要忘记每个季度手套公司都拿着上几亿的现金在手进行产能扩充,或者是收购一些子公司,或者是回购股票,那么所增加的价值有超过股价吗?我们来看下..

如果我们分析 HARTA YTD 至今的股价涨幅呢,其实只有 123.55% 而已  未来公司的盈利就算在 ASP 下跌后要对比 FY 2020 的 RM 435.8 Million 上涨这个数字来说呢,我觉得问题真的是没有很大,问题是投资者不会去看这个数字,而只会去关注 YoY 的数值(如果从未来的角度看回来的话,YoY 可能会呈现下跌的迹象)

或许投资者的本性都是一样,以追高为主(因为热钱在里面  但是追高的时候 99% 的人是不会想热钱成本在哪里,几时会走),然后趁低抛售,这是无可避免的..

而我也要再次重申手套股的整体趋势都呈现了一个双顶的样子,基本上趋势确认不在了  就连 HARTA 本身目前也跌破了几个 EMA 的数值了!

不过呢,长期来说我依然相信 HARTA 值得超过这个价钱,毕竟在手套价格爆炸之前,大家所谓的 “OEM” 就让他们非常赚钱  是所有手套公司里面最高的一个,那么回调下来的话,我也相信 HARTA 依然是里面的王者!

好了,说到这里肯定会有人问我什么价位会去接飞刀  如果明天 HARTA 继续跌的话,我就做敢死队买一点点来收,到最后我还是相信一句话:

好公司,总有一天会被市场认同的。

不写了,睡觉去


https://klse.i3investor.com/blogs/12stocktalk/2020-12-15-story-h1538221543.jsp



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