UWC – 企业分享
📌 从成立早期代理中国高科技机器、制造模具、供应升降机零件到今天提供“一站式”金属加工服务,UWC在过去靠不断“转型”模式取得成功。旗下服务的行业包括电子、半导体、医疗、重工业等等,不依赖于单一行业。
📌 65%的收入来自成品组装 (Box Build),当中包含设计、研发、生产、金属加工、制造和测试的完整解决方案。以往仅生产零件,之后才逐渐往价值链的高端前进。如今产品结构的85%都是由内部一手包办,可解释为何一直都享有那么高的赚幅。
📌 一个机器产品涉及成千上万的零件,一旦问世后出现问题,很多大企业相信难以找到根源,不过UWC在这方面却占据优势,主要因为大部分零件都是自家生产。其客户曾表示,需要3年的时间才能取代他们,足以说明客户的粘性非常高。
📌 全球的芯片需求越高,测试芯片的设备需求也越多。制造测试设备的金属外壳、零件等等的UWC间接性受惠于半导体行业的高景气。未来的3大增长引擎将来自于半导体、5G和生命科学。
📌 在本地参与半导体价值链前端 (Front-End) 的企业并不多。UWC在2年前已涉足芯片设计制造 (IDM)、晶圆代工 (Foundries) 和设备制造 (ATE) 的细分市场,不过至今贡献仍微不足道。如今业绩上反映的营业额和利润都是几年前的努力。
📌 目前已瞄准汽车芯片的测试设备,相信与能源汽车有关联。至于5G相关设备市场,未来前景非常值得期待,拥有巨大的增长空间。
整体上,从业绩、赚幅、财务等等指标来衡量UWC,可说是非常完美。上市至今每个业绩都按季保持增长,真的好到难以令人置信,给人的感觉就是做出来的账目。
尽管如此,这并非是讨论的重点。只要UWC业绩继续增长,股价依然将处于上升轨道。未来增长空间非常多,足以谱写吸引的成长故事。美中不足的就是估值非常贵。惟有等股价从高位调整一个幅度,或者找到一个平衡点横摆,才是买入的时机。
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