钢铁行业 – 扁钢小知识
有别于仅用于建筑行业的长钢，扁钢产品广泛应用于汽车、家电、制造等等的行业，例如汽车的喉管、冰箱的箱体以及机械的配件。每个产品的规格 - 宽度、厚度、材料类型和硬度都不一样。
在业内，上游业者一般上以标准尺寸生产钢卷，之后转卖给加工商。中游加工商则通过切割、弯曲和焊接技术，再定制成客户所要求的规格和尺寸。扁钢原料占生产成本的90%以上。
行内最普遍使用的是热轧钢 (HRC)和冷轧钢 (CRC)。那么两者区别在哪里呢？热轧钢经过高温加热后“轧”制成卷形状；冷轧钢则是将热轧钢进行“冷加工”，目的是为了提高产品的性能。
简短来说，热轧钢是基础，而冷轧钢是高端。本地生产冷轧钢的上市企业分别是CSC、Mycron、YKGI和Eonmetall。至于热轧钢，本地之前仅有的一家生产商Megasteel已在2016年倒闭，目前本地全部业者都是向外国进口。
业者如Tashin、Leader Steel和Leon Fuat，是中游加工商，主要向上游业者购买冷轧钢再进行切割处理。Prestar则是将处理后的产品制造成大家常见的Ikea货架、大道护栏、鸡公车等等。
与长钢业者不同的是，由于并未单一依赖于某个行业，中下游业者在最艰难的2014-2015和2019年都不曾陷入亏损。即使某个行业需求放缓，其他行业的需求崛起也将取而代之。
在Megasteel结业之前，政府规定本地业者不能从外国进口原料，而是强制性向前者采购比市价高出大约20%的热轧钢。业者当时逼于无奈，必须忍气吞声接受“价格贵、出货慢”的待遇。在失去价格竞争力的同时，赚幅也长期受压。
即使在政府的保护下，Megasteel最终无法熬过黎明前的夜晚，在2016年宣布倒闭。从那时起，政府重新开放自由贸易政策，批准本地业者从外国进口扁钢原料。
在2018年，中美贸易战拉开序幕，并造就全球钢铁行业的低迷。各个行业采取谨慎的态度，导致市场需求放缓。2020年疫情来袭，需求端继续受到承压，迟迟无法恢复元气。
踏入2021年，全球制造业开始强劲反弹，需求回升速度超出市场预期，尤其是家用电器和汽车。市场上甚至还出现供应短缺的局面。热轧钢价格在过去半年内已大涨50%，全球钢铁业可说是迎来高光时刻。
此外，政府也在2020年底对中国、韩国、越南和印尼部分进口扁钢产品征收为期5年的倾销税。本地保护政策来得非常及时，尤其是在需求全面回升的时候，进一步优化本地钢铁业的环境。
虽然钢铁价格上涨也意味着成本走高，但是根据以往的历史记录，对于本地钢企的赚幅是非常有利。简短逻辑，钢铁价格上涨，钢铁股业绩也将转好。
2016-2017年是钢铁的上涨周期，而2018-2019年是下跌周期。原本预计复苏的2020年却意外被疫情打乱，不过也加大之后的复苏力度。如无意外，本地扁钢业者的表现将超越2017年的高峰。
目前，美国、台湾和中国的钢铁行情非常火热，股价接连创新高，不过本地钢铁板块却意外被市场冷落，迟迟未能反映当下的情况，相信是因为大部分投资群体对于钢铁行业缺乏了解和认知，尤其是新手们。
最后，钢铁业赚的都是辛苦钱，最能反映他们的实力就是净资产 (NTA)。这些都是长年一点一点累计下来的利润。为何现金都不在账面上呢？因为都重新投入生意，一来用于囤货，二来用于购买机器。由于业绩每隔几年高低起伏，难以在股市享有很好的估值。难得钢铁行业目前已步入上涨周期，这个时候更应该给他们至少一段好的时光。
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