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 <YINSON (7293) YINSON HOLDINGS BHD 云升控股 公司简介>

公司背景:

Yinson 成立于1983年。Yinson初期是在马来西亚柔佛州经营运输业务。20年后,Yinson是马来西亚数一数二的运输公司。在2011年,Yinson投入油汽业务。经过在油汽领域多年的经营,Yinson在2016年正式脱离所有的运输业务,完全投入于油汽业务。Yinson现在是一个成熟的FPSO公司,拥有六艘FPSO(其中两艘正在进行转换)和一艘FSO,以及四艘OSV的主要机队。目前,Yinson还有两艘油轮可转换成FPSO。

主要业务:

Offshore Production-

 这业务主要分为两种,FSPO 和 FSO. FPSO 指的是 Floating, Production, Storage 和 Offloading。 意思是集生产,储存油,御油为一体的海上浮式生产储御油的船只服务。FPSO是通过输油管抽取海底的油,Gas,水等的混合物。在经过加工后,原油和天然气将被储存到船舱中,并运输到陆地。FSO 也就只是Floating, Storage, Offloading,少了Production (生产)而已。Yinson设计和建造船只,然后将其租赁,同时还提供运营和维护服务。

再生能源:

Yinson将注重在陆上风能和太阳能上,但也可能包括海上风能,水力发电和其他机会。公司将建造,拥有和运营可再生能源资产,并从电力销售中获得收益。

Offshore Marine:

Yinson的offshore marine是该集团的辅助收入来源,Yinson拥有,运营和租赁OSVs,主要是为以上Offshore Production 和 再生能源领域提供服务。那么什么是OSVs呢?OSVs 的全名叫Offshore Service Vessels,是指用于海上油汽勘探,开发,生产,储运,抛起锚,检测等等活动期间,作为支持的转用船舶服务。

Yinson一直以来都是一家比较低调的公司。自2016年以来,Yinson每一年都交出平稳的业绩。Net Profit都会在RM200million到RM300million之间。即便2016年到现在,公司都经历了浮动很大国际油价,但公司还能交出稳稳的业绩,可见管理层的能力是很好的。主要原因因为Yinson的生意大部分都是以合约式进行的,不管油价低还是高,他们都得为顾客服务。尤其今年因为疫情关系导致油价都在45美元以下,很多却石油国家都应该会买入更多的的石油来储存,这就需要到FPSO 和 FSO 的服务了,所以Yinson的生意还是会不错的。

那通常像Yinson,Serba Dinamik 这种大型的海上石油服务设施的公司需要的资金都会是很庞大的。建造一艘油汽设施服务船舶的成本是非常庞大的。所以Yinson的借贷都会是很高的。Yinson是个净债务公司,公司的现金有RM2.5 billion,但总借贷却有 RM5.6 billion。

不过,像Yinson这种成熟的公司,我们是不用担心债务过高的问题的。因为他们业务很大,需要的前期投入的资金也是很大的。比起Serbadk,Yinson的PE会来的比较高 (PE21)。这是因为市场都非常看好Yinson这只油汽行业的潜力股!假设Yinson在2021财政年净利是RM300 million,给予保守PE20-25 的话,股价是可以去到RM5.45 到RM6.8的。

技术面:
Yinson 股在10号的时候因为疫苗的好消息而开始盘升。RM5 到 RM5.3 都会是安全的进场点。短期只要股价能一直守在RM5 以上,上涨的机会是蛮大的。

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