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LAGENDA – 生意模式

自2020年底分享以来,就鲜少再提起这家企业的投资逻辑。2021年初持有至今,账面回酬包括股息在内,已接近50%,对比马股整体表现,显然的相当可观。

📌 主要专注在单层的可负担房产项目,在郊外偏远地方建设,卖价不超过RM200k,相等于每个月RM900左右的供款。基本上,要在全国各地寻找如此便宜的房屋已经很不容易。

📌  采用“量产造房”模式,以实用的设计为主。由于“产量”非常大,在采购建材方面达到规模经济,每方尺的建筑成本为RM60+而已。此外,地皮成本仅占发展总值的3-6%,从而达到25-30%的净利率。

📌 根据统计,一个项目平均需要卖出大约70%,才能达到收支平衡。旗下所有项目最低限度都已经卖出75%以上,在一般情况下,能卖出超过90%。

📌 一般上,买家都是B40低收入群体,其中70%是政府的公务员。值得一提,公务员享有特别福利,除了可以向政府申请低于一般银行利率的贷款,还获批全额借贷,也就是说不需要支付一分钱买房。即使被列入CCRIS黑名单,贷款申请也完全不是问题。

📌 现阶段,旗下所有项目位于霹雳州,过去一年已在吉打、彭亨和柔佛收购地皮,放眼在2022年冲出霹雳,并在其他州推出2个项目。采用反向计算方式,以每个州当地平均负担得起的价格,设计出适合的房产。

📌 根据国家银行2020年发布的一份报告,全国总共需要超过100万间可负担房产,需求非常之高。即使Lagenda明年推出1万间,也仅占1%而已,还有巨大的发展空间。

📌 根据银行的出账时间表,发展商在完成道路和水渠等项目的基础设施后,可以索要高达75%的账款。尾数的25%需要等待拿到完工认证以及交付钥匙后,才能到手。未来2个季度将交付超过5千间房屋,有望从中拿到RM200-300m的现金。

📌 每年目标是至少推出1个新项目,放眼明年推出2个新项目。今年的RM1b销售目标已提早达成,接下来的每年都将瞄准20%的增幅。

总结,Lagenda处于产业发展的利基细分市场,行业“天花板”非常高,每年成长不成问题,具备低成本高赚幅的生意模式,竞争力非常强。

价值投资讲究的是在价格安全边际买入优质企业。现有估值PE为6倍+,股息率3.5%+,绝对是 “无脑” 的投资。除了追求每年20%生意增长的利润,估值也有上调空间,可说是双击。可以考虑以定投的方式买入,一年至少20%的回酬相信不是问题。

最后,当你完全了解Lagenda的生意模式和投资逻辑后,在股价下跌并跌破均线的时候,你还会感到紧张吗?还是股价下跌,反而你感到更兴奋?

对于Telegram群组有兴趣的股友,可以私下PM我们 😉

#LAGENDA
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