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Omicron隐忧下再成避风港 手套4大天王全线走高

(吉隆坡27日讯)纵然手套平均售价及赚幅呈下行趋势,更遭分析员看淡前景下调投资评级,但随著医学专家指出,奥密克戎(Omicron)变种病毒传播速度快,明年1月至3月间可能会爆发另一波疫情,使得手套股再成投资者避风港,“4大天王”今日一度上涨介于5至12%。

有医学专家预期,我国明年1月至3月间或爆发另一波Omicron疫情,且输入病例的感染数量急剧上升,当中大部份可能是Omicron变种病毒,虽然感染后果似乎不太严重,住院率也比Delta降低40至45%,但“长期冠病”风险仍不明。

这使得手套“4大天王”及医疗股今日获投资者追捧,除了涨进10大上升股榜的顶级手套(TOPGLOV,7113,主板医疗保健组)、贺特佳(HARTA,5168,主板医疗保健组)及IHH医保(IHH,5225,主板医疗保健组),高产柅品(KOSSAN,7153,主板医疗保健组)及速柏玛(SUPERMX,7106,主板医疗保健组)涨势也不俗,午盘间涨势收窄。
医保指数表现最亮眼

顶级手套盘中一度上涨26仙或11.8%,闭市收在2令吉36仙,攀高17仙或7.8%,而贺特佳攀高7仙或1.3%至5令吉60仙;IHH医保收在6令吉66仙,起9仙或1.4%。至于高产柅品升高6仙或3.4%,挂在1令吉84仙。速柏玛报1令吉46仙,起4仙或2.8%。

手套股状态大勇,也带动医疗保健指数成为马股今日表现最亮眼的指数,挂在2236.07点,劲起1.7%。

另一方面,肯纳格研究分析员参照顶级手套近来公布的最新季度财报,点出手套平均售价趋向正常化,按月将趋低3至5%,主要是买家正静待平均售价稳定,加上新产量即将进入市场。

“我们无法估算平均售价会跌到多低,不过手套生产商基于成本架构已攀升,诸如社会合规及丁腈(nitrile)手套的原料成本都比疫情前高,相信平均售价无论如何都不会跌至疫情前的水平。”

顶级手套本月中公布截至2021年11月30日止的第一季财报,净利暴跌92.12%至1亿8571万8000令吉,归咎于产品售价降低及需求减少,且管理层基于手套价格已经跌至疫情前水平,预期平均价格按月只跌5%,而非先前预测的10%跌幅。

该行披露,顶级手套的第一季财报预示手套生产商的赚幅、平均售价及获利表现将会比预期来得快回归至疫情前水平,这也将持续影响未来两个季度,即明年首半年的表现,同时也因为过去15个月疫情爆发时订单过多,使得市场正经历库存盘整。
手套领域投资评级下修

“这也预示整体平均售价将加速合理化,我们因此下修手套领域投资评级,从‘增持’调低至‘中和’,并且在近来的研究报告下砍顶级手套及速柏玛的盈利预期,同时也调整高产柅品及贺特佳的平均售价和赚幅预期。”

肯纳格研究下砍贺特佳2023财政年净利预期38%,也将目标价从8令吉70仙调降至7令吉50仙,同时调低高产柅品2022财政年净利财测32%,维持顶级手套和速柏玛“符合大市”评级,目标价分别为2令吉零5仙及1令吉45仙。
变种病毒无助推高平均售价

Omicron隐忧虽不容忽视,但兴业研究分析员基于5个原因,即(一)全球大部份人口都已接种疫苗、(二)大部份国家的医疗体系已更好准备应对疫情、(三)研发变种病毒疫苗所需的周期更短、(四)多数国家已加速推动加强针计划,及(五)主要手套生产商已放缓生产步伐,认为变种病毒或仅能带动手套销量,无助推高平均售价。

“我们维持手套领域‘中和’投资建议,首选高产柅品,我们更喜欢这家公司是因为估值更为诱人,为2023财政年本益比的13倍,这比疫情前的10年中值16倍来得低,且温和扩展计划也使得未来产能过剩风险更低。”

该行指出,纵使并非所有业者已将最新的平均售价及需求走向纳入计算,但相信市场已将净利走软纳入考量并反映在股价走势。

“特定手套股投资价值浮现,但风险平衡仍下行,且我们也并未预见任何催化剂,能在短期内带动手套领域重估。”

此外,分析员披露,目前主要手套生产商的使用率也介于60至70%,仅高产柅品例外,介于75至80%。

“市场需求仍疲软,主要是买家继续小量购买,避免高成本囤货,我们相信在疫情期间极大化扩张的生产商,未来面临最低使用率的风险激升。此外,更长时间外包生产线或加剧未来产能扩张风险。”

https://www.orientaldaily.com.my/news/business/2021/12/27/458498

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