回購股份的啟示
網誌分類:股票經
網誌日期:2022-03-27
最近,在自己的股票投資組合中,不少公司都不約而同進行或計劃進行股票回購的行動,其中阿里巴巴(9988)於周二(2022年3月22日)公佈回購計劃最為矚目。
是次阿里巴巴的回購計劃由150億美元增至250億美元,有效期為兩年至2024止,是中概股歷來最大規模的回購。截至2022年3月18日,阿里巴巴共回購5620萬股美國存託股(BABA)(1股美國存託股,相當於8股阿里巴巴的股份),總額約92億美元(平均價為163.7美元,折合約每股160.2港元),回購額尚餘158億美元(250 - 92)。我粗略計算一下,假設餘下的股份平均能夠以100港元的價格回購的話,佔公司總發行股數近6%,也不是一個小數目呢!受回購加碼消息刺激,阿里巴巴的股價當天(3月18日)急升了11%至110.2港元。也許投資者認同管理層所說:「上調回購規模反映集團對長期持續增長潛力及創造價值充滿信心,阿里巴巴現價未公允地反映公司穩健財務表現及增長計劃所帶來的價值。」
除了阿里巴巴之外,進行或計劃進行股票回購行動的公司還包括騰訊(700)、友邦保險(1299)、中國平安(2318)、匯豐(005)、金山軟件(3888)、金蝶(268)、瑞安房地產(272)等。
作為小股東,我認為公司回購舉動是振動人心的消息,對股東有利。這是基於以下兩個原因:
(一) 當公司股價大幅低於其內在價值的時候(理論上,管理層應該比較清楚和了解公司的業務和內在價值),大量回購可以提升公司的每股內在價值。
(二) 回購顯示負責任的管理層以實際行動捍衛和增強股東權益和價值。回購較管理層盲目地擴張新業務、意圖建立龐大的投資王國為佳,因為後者往往都是損害股東利益的。當投資者或潛在投資者意識和認同管理層的負責任行為,將會對公司現在的業務前景更有信心,自然更願意付出靠近內在價值的價格買入公司的股票。企業管治越是良好的企業,越容易獲得投資者的青睞,股價長期大幅低於內在價值的機會越小。
倘若公司進行明智或可取的回購行動,必須建基於兩個前提:(1)資金充裕,多於短期資本開支的需要。以阿里巴巴為例,於2021年3月31日,公司持有淨現金逾3400億元人民幣,加上每年產生龐大的自由現金流(我大概估算過去三年平均每年約千億元人民幣),足以應付250億美元回購計劃所需;(2)股價大幅低於基於保守假設計算出來的每股內在價值。
觀察所得,股市低迷的時候,特別多公司出現回購的現象,與股市熾熱的時候特別多新股發行(IPO)剛剛相反,未知對後市會否帶來一點啟示?
https://bennychungwai.blogspot.com/2022/03/blog-post_27.html
Singapore Investment
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Fed Delays Rate Cuts to September7 hours ago
-
-
-
Buying a home for face18 hours ago
-
-
-
-
-
-
7 things Rich People do Differently21 hours ago
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Finance Investment Movement 442 days ago
-
-
-
-
-
-
Going REITs Shopping Again4 days ago
-
-
Weekly Markets Outlook4 days ago
-
Market indeed coming down4 days ago
-
Cory Diary : Dividend Q1 '244 days ago
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Banks and Miles Report – Mar 20241 week ago
-
-
Revisiting Bitcoin1 week ago
-
-
-
-
-
-
What is next?1 week ago
-
-
-
-
-
-
-
Retirement Journey Update for March 20242 weeks ago
-
-
-
1Q 2024 Investment Strategy Update2 weeks ago
-
-
Portfolio Summary for March 20242 weeks ago
-
Reasonable Dividend Yield 2024Q22 weeks ago
-
-
-
Portfolio (March 30, 2024)2 weeks ago
-
-
-
QAF #77 - 2023 Annual Report3 weeks ago
-
Lentor Hills Residences3 weeks ago
-
Burnt out!3 weeks ago
-
-
-
Feb 2024 Expenditure3 weeks ago
-
-
-
Starting Our Second Property Cycle4 weeks ago
-
-
Position Update4 weeks ago
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Feb 2024 Portfolio1 month ago
-
-
Summary of February 20241 month ago
-
The Market Is A Scam!1 month ago
-
-
-
-
-
-
-
-
Options Trading Journal Jan 20242 months ago
-
-
-
-
-
-
-
-
-
End of 2023 Review3 months ago
-
-
Year 2023 DIYQuant Portfolio Performance Report3 months ago
-
Monthly Summary of November 20234 months ago
-
3 Simple Poker Strategies for Beginners4 months ago
-
Migration of website4 months ago
-
-
Abandon REITS?4 months ago
-
-
-
-
-
-
-
-
-
August 2023 Portfolio Updates7 months ago
-
-
-
-
Hello SP Group, I'm Back!9 months ago
-
-
-
-
A New Light11 months ago
-
-
-
-
-
-
-
Demoralized1 year ago
-
2022 Thoughts, Hello 2023!1 year ago
-
Series of Defaults for Maple Finance1 year ago
-
Takeaways from “Sea Change”1 year ago
-
-
Greed is Coming Back1 year ago
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
What is Overemployment1 year ago
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-