独家报道：李玟江
地理位置得天独厚的马来西亚，拥有丰富的天然资源。作为世界为数不多的净产油国之一，外界自然认为，油价涨得越高，我国政府获得的收入也就越多。
就当全民举杯欢庆我国是这波原产品超级周期的赢家时，殊不知这波涨潮为国库带来贡献的同时，政府的燃油补贴账单也会水涨船高，高油价对政府财务来说是把双刃剑。
另外，政府在审视燃油补贴计划的同时，又该如何应对高居不下的通胀问题？我国到底还有多少财政空间应对挑战？
油价“高烧” 大马很受伤
2020年初，冠病疫情在全球大爆发，导致国际油价一路“大跳水”，更是跌入1991年海湾战争以来“最黑暗时刻”。
油价当时崩塌的间接原因，是全球石油需求受到疫情打击，而直接原因，是石油输出国组织（OPEC）与俄罗斯的减产协议破裂，双方声称不再受限减产协议的约束。但如今，随着疫情逐渐放缓，全球经济正大步迈入复苏阶段，再加上俄罗斯2月杪大举入侵乌克兰，大大加剧了地缘政治风险，令国际油价重返巅峰。
布兰特原油价格在今年2月杪冲破每桶100美元大关后，一路涨声不断。期间更有消息指出，美国对俄罗斯的石油进口禁令，可能会持续推动国际原油价格上涨，若俄乌谈判短期内没有明显进展，国际油价或将冲至每桶200美元的高位。
牵一发动全身，国际油价若真的站上每桶200美元的高位，相信会引发全球经济一起衰退，甚至出现更严重的后果。
亚企理财中心税务与财务咨询总监拿督蔡兆源
令吉随油价走高
在2022年财政预算案中，政府推出的补贴援助多达473亿令吉，其中包括油气相关（汽油、柴油和液化天然气），以及非油相关（白米、食用油、面粉、肥料等）和援助金等。
有关于油价起伏对大马带来的种种影响，亚企理财中心税务与财务咨询总监拿督蔡兆源接受《南洋商报》访问时指出，大马一直处于被动状态，因为没有过多的控制权影响油价起伏。
“有鉴于此，大马只能默默承担起油价起落所带来的后果。”
他指出，尽管油价走高将增加补贴成本，不过，大马作为净出口国，一旦油价走高，国家的收入也会跟着增加。
“以保守估计来看，油价每上涨1美元，大马将收到3亿令吉左右的石油相关收入。
“以整体而言，油价持续上涨对大马是有益的，而额外的收入也完全足够覆盖额外的补贴，且令吉也同样跟随油价稳住脚步，是个利好消息。”
调整补贴挑战大
大华银行指出，高涨的燃油津贴账单再度引起市场对现有补贴合理化和改革的注意，以便政府能良好处理不断高涨的补贴问题。
“虽然补贴合理化和改革是政府改革策略的一部分，以提高资源配额和提高财政空间，不过，在消费者和商家饱受生活负担高涨之际，当前全面落实改革将面对政治和经济挑战。”
蔡兆源则表示，尽管政府将得益于油价上涨，所得也足够覆盖燃油补贴，然而，油价上涨掀起的千层浪，是政府必须着手解决的问题。
“油价上涨会有一个后果，那就是带动电费、货运、船运等一起走高，也就意味着百物价格将跟着走高，造成一系列的骨牌效应。
“如果不对症下药，在面对百物上涨都祭出补贴的下策，届时，从原先的短期补贴，就会变成长期补贴，在收入增加的同时，政府开销也会增加，整个经济体系将被拖累。
“最糟糕的情况，就是出现停滞型通胀（Stagflation，简称滞涨），主要是食品与原油商品价格猛升，不过经济却未能如愿走上复苏之路。”
要求国油提高派息
联昌国际投行研究指出，随着油价高涨，政府自然可以要求国油提高派息来解决财政问题。
“倘若政府向国油开口提高派息，高能源价格对政府财政的影响将由负转正，并最终让政府得以维持补贴。”
此外，该行也指出早前提出的一次性繁荣税，也将有助纾缓政府财政情况。
黄德明
油气股不宜投资
Areca资本总执行长黄德明表示，因油价走高而先受惠的公司，除了国油外，还有作为上游的大红花石油（HIBISCS，5199，主板能源股）。
“至于其他中游下游业者方面，则要视公司的产品而定。
“现在的油价局势焦点都放在俄乌战乱，一旦谈拢，油价将会回到原本的水平，所以投资者不宜再部署油气股。
“在上升空间有限的情况下，贸然进场必须承担更多的风险，在风险高回酬低的情况下，并不是一个很好的投资。”
至于其他领域方面，他无奈地指出，油价高涨，对各行各业都会造成一定的影响，尤其是制造业、消费和手套领域。
手套股或影响最大
“当然，有些公司可以通过提高产品价格转嫁消费者，有者则自我吸纳，不过，影响最大的可能是手套股，因为在开销走高的同时，手套平均售价（ASP）却一直往下跌，最可怕的是，如今的ASP完全失去调高的可能。
“投资者也应该尽量避开消费股，因为通胀将大幅影响公司赚幅，但是，如果股价跌出估值，届时投资者再按照基本面衡量公司的价值，进场部署。”
他表示，如果大宗商品持续走高，导致通胀高居不下，届时国行将会利用升息工具进行抗衡，而受惠的会是银行股。
“如果谈及个别股项，投资者应该留意高现金在手的公司，因为公司将得益于利息走高，而那些净负债高的公司，可能就会因此掉入深渊。”
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