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🎯CHINWEL 5007 Chin Well Holdings Berhad - 晋纬控股

✅晋纬控股创立于1989年,并在1999年上市马股主板,如今是全球最大的碳钢紧固件供应商之一。公司所生产的工业紧固件如螺丝,螺栓及螺母等被广泛应用在电力,基建,家具等行业。

✅公司在槟城及越南设有生产设施,并在国内外市场确立了强大的分销网络,公司生产的紧固件产品有32%是销售予大马市场,接着是北美市场的29%,欧洲市场的28%,亚洲市场的10%以及中东地区。此外,公司的另一项业务是生产各种线材产品如precision galvanized wire,PVC wire,BRC wire等等。

✅2021财年的营业额为491.7mil,净利23.4mil。而刚在本周发布的22Q3季报,营业额为167.65mil,净利29.97mil,营业额和净利YoY分别增长了24%和306%,其中紧固件产品业务占了营收的77%,对比去年同期增长了34%,主要归功于欧洲市场的需求回升以及产品在线材价格上涨之下取得更高的平均售价及赚幅。

✅总结2022财年首9个月的表现,营业额达460.97mil,净利68.38mil,营业额和净利对比去年同期分别增长了27.6%和274%,主要是因为公司的2大业务都在更高的产品平均售价取得较好的赚幅。紧固件产品业务取得了331.15mil的营收,占了总营收的71.8%,按年增长了30.5%,主要是因为更高的产品平均售价贡献了较好的表现,而线材产品业务的营收为129.82mil,按年增长了20.8%,主要是国内的需求在建筑活动恢复后提升。

✅至于QoQ的表现,22Q3的营收对比22Q2增长了14.11%,净利则增长了41.74%,主要是因为紧固件产品业务在越南解除封锁恢复经济活动后取得更高的营收,QoQ增长了33.3%,此外,公司也将部分运输成本转嫁给客户,从而减少了销售及分销成本。

✅值得一提的是,欧盟在今年2月开始对中国出口的钢铁紧固件征收22%至86.5%的反倾销税,管理层对此看好公司产品在欧洲市场的销售有望逐渐增加。

✅此外,管理层透露公司目前正处理所有的积压订单,而欧美的订单已填满了公司直至今年5月的产能。另外,随着越南放宽行动管制恢复经济活动,公司预计越南的业务将会逐渐改善。

✅另一方面,公司的现金流稳健,是一家净现金的公司,同时也有制定最少40%净利的股息政策,2022财年首9个月的股息为5.4仙。

✅展望未来,尽管全球市场持续受到不确定因素影响,管理层预计全球的工业紧固件需求将逐渐恢复至疫情前的水平,预期下个季度的表现将比上一个财年好,而线材价格上涨也将让公司受惠其中。现有的越南DIY业务在通过提高欧美市场的分销网络下将继续为公司贡献更高的营收,同时公司也会探讨其他有利公司增长的新业务。因此在排除其他不可预见的因素下,管理层谨慎乐观预期公司将在2022财年交出更好的表现。

✅技术走势方面,股价从今年3月份最高的RM1.70下滑至RM1.40左右后逐渐回稳,周五收在RM1.49,短期内预料将在RM1.40-RM1.58左右的水平盘整,可以继续关注。

风险‼️
✅产品平均售价下滑。
✅紧固件产品业务复苏不如预期。

✅免责声明:以上纯属教育/个人分享,并没有任何买卖建议。

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