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科技股逆向操作 神通科技(SCOMNET,0001,创业板医疗保健组)显神通

全球进入激烈升息时期,股市应声调整,当中以溢价偏高的科技股首当其冲,纷纷惨跌。

然而,这会不会是趁低吸纳优质科技股的良机?

趁著估值回调,本期《股海捞月》决定聊聊一家近年异军突起、展望强劲的科技股–神通科技(SCOMNET,0001,创业板医疗保健组)。

历史要追溯至1990年的神通科技,是家由台湾商人薛荣宗领衔创办的电线电缆生产公司。原本专注于电线电缆生意,产品主要供给电器和电子领域,但在累积充足实战经验后,该公司毅然把业务焦点转向更高端的汽车和医疗领域,并靠著不屈不饶的毅力在新市场渐渐崭露头角,引起各方注意。

薛氏是位作风务实的企业家,多年来专注耕耘电线电缆生意,力求将产品做到最好。然而,鉴于电器与电子产品的入行门槛相对低,神通科技在1999年上市马股后,面对激烈市场竞争,始终无法交出让人惊喜的业绩,加上领导层行事低调,鲜少对外发言,于是渐渐被市场遗忘。

该公司大本营坐落在吉打双溪大年的台湾工业园里,一个远离主要城市的偏远小镇。虽然离开了市场镁光灯,但薛荣宗率领的董事部一直默默努力为生意找寻突破点。在意识到电器与电子市场的弱点(门槛偏低)后,董事部开始探索将核心技术应用在其他高门槛产品的可能性。

找著找著,董事部发现汽车业是个极具潜能的市场,尤其是特定难度较高的复杂线路,比起一般电线门槛更高、赚幅更诱人,于是决心进军汽车业,开始努力将公司运作系统提升至符合汽车业需求的水准,多年累积的技术和经验让神通科技顺利升级,如愿踏入汽车市场。
强化技术  提升研发

在达到汽车业品质要求后,董事部发现,公司的系统品质其实已相当接近医疗界标准,进一步进攻新领域的想法也油然而生。巧合的是,美国客户正巧也打算进军医疗板块,于是便讨论起同步投资的可能性。 2004年,神通科技联合创办了Supercomal医疗产品公司(SMP),持20%股权,跨出进军医疗的第一步。

虽然一切看来井井有序,但进入领域是一回事,赢下商机又是另一回事。神通科技的新投资在最初几年没有带来回报,毕竟对于一家刚踏入高门槛领域的供应商而言,掌握市场需要、产品技术研发、赢取客户信任等各个环节,都需要长时间的努力及付出才可能看见成果,不是一条易走的路。
台商薛荣宗创办  管理层务实能干

然而董事部显然不是急功近利之辈,坚持在自己选择的道路上慢慢摸索前进,坚持努力强化系统技术,提升研发与产品素质,日复一日,年复一年,才渐渐在医疗和汽车领域里建立起口碑,打响名堂,成为受推崇的供应商之一。

眼见生意进入轨道,神通科技在2017年宣布以8000万令吉购价,向大股东和伙伴买下SMP其余80%股权,收购主要以发股方式支付;完成后,神通科技便掌握SMP的100%股权,而薛荣宗和伙伴在神通科技的持股,则从原本逾33%,增加至70%左右。

上述收购堪称神通科技上市生涯的关键转折点,收购时机正值SMP业务开始起飞之际,因此在完成收购后,神通科技业绩在2018年开始明显改善,并于往后的2019、2020和2021年持续成长,营业额和净利不断改写新高,引起投资者注意,对创业板中藏著如此出色的科技公司欣喜若狂,纷纷进场扯购,让公司身价水涨船高,市值一度飙破15亿令吉。

该公司的诱人之处,除拥有务实而能干的管理层,确保公司以良好状态稳健前进,高水准的生产和研发技术,及以诚待人的经营理念,更是赢得客户信赖的关键。拿SMP来说,该公司的客户中包含多家世界级医疗器材供应商,产品许多都是按客户要求量身定做,甚至由客户提供研发资金所打造出来的新产品,被应用在关键医疗设备上,反映SMP与客户之间的强大羁绊。

这赋予SMP一个相当宝贵的优势:客户粘性都相当高。

这是因为SMP的产品被客户采纳前,一般需通过困难的测试和获当局批准,因此在通过重重难关后,客户一般都不会再更换特定产品的供应商,甚至不被允许采用第二供应商,借此保障及统一产品素质,所以在拿下供应合约后,一般都代表长期订单陆续有来。
FDA批准供应

值得一提的是,神通科技也是国内少数获美国食品与药物管理局(FDA)实地审查和批准的医疗供应商之一,这对公司未来产品的推动工作极有帮助。
专注发展医疗和汽车

鉴于在医疗领域如鱼得水,神通科技未来几年的重心将继续放在深耕医疗板块,成功打入世界级医疗企业,如美国爱德华生命科学(Edwards Lifesciences)的供应链核心,间接彰显公司能力,大大提升知名度,于是将顺著趋势创造更多商机,进一步释放核心业务潜能。

医疗业务大放异彩之际,该公司汽车业务的潜能亦不容忽视。普通的汽车电线供应因竞争激烈而失去魅力,神通科技于是把焦点放在难度较高、赚幅较可观的环节,如线束(Wire harness)和其他关键配件。尽管这业务去年只为集团贡献了7%营业额,但预计会在未来明显增加,因已和法国一家知名汽车公司签署供应协议,一旦开始量产料会带来可观收入。
赚幅低  退出家电电子

至于家电和电子业务,因赚幅实在太低,打算慢慢退出有关市场,把资源和精力集中发展医疗和汽车业务。 2021年年报资料显示,神通科技的厂房虽已在去年扩充,但仍持续以接近产能顶限的状态运作中,显示客户需求非常强劲,目前仍积极设法提升产能中,包括进一步扩充、尽可能自动化以及在中期兴建崭新的5层生产大楼,继续增产满足市场需求。
现金流强劲

另外,鉴于董事部一直以保守务实的理念管理公司,神通科技的财务状况非常强劲,截至今年3月31日止手握5378万令吉净现金,没有任何贷款,加上业绩成长动力有增无减,现金流强劲,财务显得高枕无忧。

整体而言,神通科技目前正处于上市以来的最佳状态,身边有“蓝筹级”客户群庇护,前方则有大量成长机会待攫取,业绩展望无懈可击,三十几年累积下来的经验和技术,则让公司保持高度竞争力,能快速依需求量身研发新产品,有效追逐利润诱人的新商机,继续在未来保持状态,大显“神通”。

股市调整 组合回酬减

受“息魔”出闸惊吓,马股5月加速调整,组合难独善其身,回酬收窄至21.23%。

期间,4家公司发布的最新季报全数大捷,净利突飞猛进,营运数据亮眼,虽然大市疲弱限制了股价表现,却为后市铺下更坚硬的基础,表现依然可期。

迈入6月,市场焦点料继续放在升息,投资者料继续步步为营,但因中国放宽防疫限制且罕见释出宽松措施,市场仍在消化潜在影响,股市回稳前可能继续波动。

本期先聊到这里,下期专栏将做半年总结,到时见。

【声明】股海捞月和股海组合提供的资料只供参考,志在助投资者认识一些不获证券行重视的小型股,和追踪相关股后续表现,不是买卖建议,任何投资决定还请先征询专业股票经纪的意见,盈亏自负。

https://www.sinchew.com.my/20220606/%E7%A7%91%E6%8A%80%E8%82%A1%E9%80%86%E5%90%91%E6%93%8D%E4%BD%9C-%E7%A5%9E%E9%80%9A%E7%A7%91%E6%8A%80%E6%98%BE%E7%A5%9E%E9%80%9A/

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