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 SPSETIA 8664 S P SETIA BERHAD – 附加股细节分享

相信大家对于SP Setia一点都不陌生,早在1970年代成立,发展至今已经成为本地家喻户晓的产业“金漆” 招牌,发展范围包括城镇、生态保护区、公寓住宅、商业和零售开发项目。

一些著名的发展项目包括KL Eco City、Bandar Kinrara、Bandar Baru Sri Petaling、Setia Alam和Setia Eco Park等等。

根据统计,SP Setia绝对是本地产业发展的领头羊,占本地大约25%的市场份额,并且连续15年获得The Edge最佳产业开发荣誉。

另一方面,也涉足海外市场 - 英国、中国、日本、越南、新加坡和澳洲的产业发展业务,比如英国著名的Battersea Power Station重建计划。

📌 在2022年初宣布进行附加股活动,以每100股配67股优先股 (RCPS-i C) 的比例,计划筹集大约RM1.2b的资金。每股优先股的认购价为RM0.38。

📌 目前,SP Setia的总票数为4.08b,如果以简单100:67的比例计算,将发行多达2.7b的RCPS-i C,不过还未纳入ESOS、RCPS-i A和RCPS-i B的潜在票数转换进入考量。最终的发行数量将取决于投资者的认购率。

📌 作为持有26%股权的大股东PNB,以及其他持有35%股权的政府基金,例如ASB、KWAP、EPF等等,已承诺将认购他们的部分。换言之,在最低认购率下,将至少发行2.3b的RCPS-i C,相等于RM880m的筹集资金。

📌 RCPS-i C的吸引之处在于每年5.43%的固定利息,每半年支付2.715%,并且从第5年开始上调至6.43%,远高于现有的定期存款利率。

📌 RCPS-i C属于永久性质,意味着没有任何期限。投资者每年将享有利息,直到SP Setia以每股原价RM0.38赎回。

📌 除了静待被SP Setia赎回,投资者也可以选择将RCPS-i C转换成母股,比例为67:32。简单计算,67股RCPS-i C的成本是RM25.46,如果转换成32股母股,意味着每股成本大约为RM0.80。

📌 换句话说。以母股如今RM0.50的价格,转换并不划算。不过,假设未来母股上涨至RM0.80以上,透过转换后卖出,可以从中赚取价差。

📌 基本上,RCPS-i C具有“低风险,稳定回酬”的属性。对于一家每年赚取至少RM200m的企业,每年支付RM50m左右的利息还是在掌控范围。就算未来有财务问题,背后也有政府的“撑腰”,超过70%股权由他们持有。

📌 事实上,这已经不是SP Setia第一次发行优先股。之所以称为RCPS-i C,是因为前面已有RCPS-i A和RCPS-i B,分别在2016年和2017年发行。在过去5年期间,不曾出现违约问题,即使在疫情爆发的2020年,也准时派发利息。

📌 那么以上3个优先股的区别在哪里呢?RCPS-i A的利息高达6.49%,并且从第15年开始上调至7.49%,仅可以在2031年之后才可以被赎回;RCPS-i B的利息为5.93%,并且从第5年开始上调至6.93%,随时都可以被赎回。

📌 如今发行RCPS-i C的主要目的是筹资赎回全部RCPS-i B,简短来说,其实是再融资而已。“融资”后的利息从原本每年的5.93%下调至较为合理的5.43%,从而节省利息成本。RCPS-i A现阶段还不可以被赎回,因此只能“硬着头皮”继续支付高昂的利息,直到2031年。

整体上,RCPS-i C每年5.43%的“无风险”固定利息高于国债和定期存款,有兴趣者可以在公开市场上购买“认购优先股的权利” SPSETIA-PR,价格仅为RM0.005而已,之后行使权力,以每股RM0.38价格认购。

纯粹分享这项企业活动,没有买卖建议。

#SPSETIA

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