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什么是美林投资时钟?
2004年11月10日,美林证券发表了著名的研究报告《The Investment Clock》,研究了在经济的不同阶段相对应的投资策略。其主要原理是根据经济增长趋势和通货膨胀趋势,将经济周期划分为四个阶段:衰退、复苏、过热、滞涨。对应经济周期,分别优先配置债券、股票、大宗商品和现金,会取得较好的表现。于是我们得到了这著名的投资时钟:

美林投资时钟理论按照经济增长与通胀的不同搭配,将经济周期划分为四个阶段:
1、经济复苏阶段,由于股票对经济的弹性更大,其相对债券和现金具备明显超额收益;
2、经济过热阶段,通胀上升增加了持有现金的机会成本,可能出台的加息政策降低了债券的吸引力,股票的配置价值相对较强,而商品则将明显走牛;
3、经济滞胀阶段,现金收益率提高,持有现金最明智,经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响,债券相对股票的收益率提高;
4、经济衰退衰退阶段,通胀压力下降,货币政策趋松,债券表现最突出,随着经济即将见底的预期逐步形成,股票的吸引力逐步增强。

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