VS (6963) - 1287.【威坠城落??】- 浅谈威城VS( 6963), 2016年股价下滑20.38%,外汇亏损陆续有来??


假设2015年最火热的几家公司里,除了TOPGLOV, HEVEA, EVERGRN等公司以外。没有提到VS就太说不过去了,因为VS在2015年的涨幅是211.51%,2014年是80%的涨幅。股价在2013年底的 RM1.40(相等于现在的28仙)上涨到去年年底的RM1.57,两年多的时间上涨了461%。假设用2015年12月28日的1.68来计算,涨幅更 是刚刚好500%。 
试想想一家公司的盈利在两年多的时间内上涨了500%,接下来还有可能继续以这种速度 增长吗?相信这是很多散户都没有仔细考虑过的吧??毕竟散户的投资理念是,那家公司涨最多,Volume又高又出名,我就去买它,因此不少人都在VS分拆 后买进,买进价格应该是RM1.30 - RM1.60之间,结果现在就暂时住在套房里。
而知名投资者官有缘前辈前3月18 - 4月11日之间更是卖出44.078 mil的VS持股,这是否意味着它认为VS的成长已经放慢,因此减低了自己的持股,转而买进当时估值(PE)更加便宜的LIIHEN?? 
4月中左右,LIIHEN的PE大约是6.6 - 6.8左右,而VS的PE一直徘徊在8.6 - 8.8之间。加上LIIHEN是净现金,周息率也更高。所以大家看会LIIHEN的股价从4月14日的2.16,在不到两个月的时间内上涨到了历史新高 3.39,大约上涨57%!这是否意味着VS的资金流向了LIIHEN,这些纯属猜测,大家要【独立思考】。
今年很多人无数次问了笔者以下的问题: 1)你对VS这家公司有何看法? 2)你觉得VS这家公司怎样? 3)为什么VS的股价跌得那么厉害??
趁着VS的业绩出炉之前,笔者就用VS过去6个季度的业绩以及各种数据回答各位的疑问,希望可以帮助到VS的股东们。


  • VS的最新季度的营业是501.113 mil,这笔去年同期大约只增加了7.68%。除了上个季度因为美金汇率暴涨导致营业额突破新高,VS每个季度的营业额都徘徊在465 - 544 mil,营业额成长有限。
  • 以最近两个季度1,113mil 的营业额来看,VS在FY2016的营业额的成长大约也是介于8 - 15%之间。
  • MIDF预测今年的盈利成长谨有1%,这会不会太夸张呢?
  • 从上图我们可以看到FY2015, VS的外汇盈利是37.553 mil,这占了2015财政年Profit before tax = 159.686 mil的23.5%。
  • FY2016上半年的PBT是110.67 mil,外汇盈利是12.568 mil,最新季度的外汇亏损是2.065 mil,外汇盈利占了11.36%左右。
  • 今年1月尾的美金汇率是4.155,4月尾是3.907,足足下跌了5.97%。因此最新季度的外汇盈利会更加严重,这将会大大地拉低VS的盈利,笔者出笔估计外汇盈利可能会有5 - 10 mil的外汇亏损。


VS在FY2015年有两次Private placement,公司从中获得了78.821 mil的资金。



大家可以看到VS利用这笔资金作为资本开销,因此FY2015的盈利有了这么大的进步,Balance sheet也有了很大的进步。


    • 公司的现金从FY2015Q1的178 mil增加到今时今日的321.5 mil,而Total borrowing也减少了51 mil左右。
    • 所以【Total Cash - Total Borrowing】在18个月里从255 mil减少到60.617 mil。
    • Debt to Equity ratio也从1.20下跌到0.81,有了长足的进步。

整体而言,VS的股价已经在1.18 - 1.25徘徊了3个月半。股价在3月时交出了yoy进步50%的盈利也没有起色。假设接下来的业绩报告没有突破性的增长,股价很大的可能性会一直横摆下去。

(吉隆坡13日訊)威城(VS,6963,主板工業產品組)一些原件設計製造之訂單潛在延緩,加上馬幣走強因素,2016財政年淨利平平,分析員料僅成長1%至1億3千397萬令吉

来源:星洲日报,MIDF投行

所以接下来的两个季度对VS会很具有挑战,其他出口股的PE大多介于6 - 9 之间,VS的PE = 8.75, 上升空间比较有限。MIDF给的Target Price = 1.42,而RHB-OSK也把目标价格从1.81调低到1.68.
往好的方面想:


  • 股价已经横摆很久,从高峰的1.68下跌到现在的1.25,下跌了25%以上。因此下跌的空间也应该很有限,长期持有的话风险不高。
  • VS每个季度的都派发股息,全年的股息大约5.9仙,相等于4.72%。
  • 公司在争取着更多的合约,希望可以为2017年带来更多的盈利贡献。
  • 股价在连续两个不错的季度之后(Q1 up 71%, Q2 up 50%),股价都没有动静。这会不会是火山爆发之前的宁静呢? 不过假设业绩盈利不理想,火山就会继续变成睡火山了。



以上纯属分享,买卖自负。



Harryt30
19.05p.m
2016.06.13
VS (6963) - 1287.【威坠城落??】- 浅谈威城VS( 6963), 2016年股价下滑20.38%,外汇亏损陆续有来?? 
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