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选股重要的一点: 护城河




熟读葛莱姆及巴菲特的朋友们对护城河这词并不陌生,寻找拥有护城河的企业是价值投资重要的一环。“护城河”一词是古代战争时,围绕在城堡外的一条河,让敌军不能轻易入侵阵地。护城河的作用是对城堡形成一层保护,缓慢或阻止入侵者。

到了现代企业发展,护城河则是指该企业不容易让竞争者取代或抢占市场。每个企业本身都有属于自己的护城河,但有些企业的护城河不够宽,就容易被对手抢占市场。与竞争优势不同,护城河是更防御性的,好的竞争优势表示企业能很好的扩展市场但不代表能有效地阻止竞争者。
以下举例几家拥有护城河的著名企业:

微软(Microsoft)
我们从小学到中学所接触的电脑教育都离不开microsoft office,长大后出来工作也离不开microsoft wordexcelpower pointoutlook等微软产品。就算是一些知名会计软件如oracleSAP等都有一个将资讯导出至excel的功能。平时工作时如果需要soft copy通常也是microsoft office系列的文件。试想想如果你现在研发出一个新的软件要取代微软,也意味着要所有使用者更改平时的操作方式及习惯,更要将以前所保存的资料来一个大转移。恐怕,就算免费都有些公司不想用也不想换。

Visa&Master
这两家信用卡品牌恐怕是无人不晓,其用户可说是覆盖全球(一些封闭国家除外)。有用信用卡的读者,有谁没用过visamaster卡的?有的话请告诉我,我也想知道还有其他什么公司能与这两家公司竞争。这两家公司的护城河就是优良的服务与系统,覆盖全球的信用卡客户需要多么完善的系统才能维持。

Coca cola & Pepsi
又 是一个家喻户晓的产品,我们从小喝到大的汽水。这两家汽水公司的销路肯定也是全球性的,据说地球上的每一个角落都有可口可乐。其中一个很好的销售策略就是 与快餐店合作,小朋友都很喜欢吃快餐,快餐的套餐中饮料通常就是汽水。所以就变成了你从小喝到大,喜欢上了那个味道也习惯了那个感觉。所以汽水也不知不觉 地成为了庆典上的主要饮料之一,能想象一个生日party没有汽水的吗?这也造成了其他饮料商在味道、价格、销路甚至消费者的感觉上都很难进攻这两家汽水市场。

以上这些是一些护城河的例子,让读者们能够参考并能运用在自己的选股策略中。发掘到有好的护城河股票也欢迎提出来,大家参考参考。


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逆水行舟

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