TASCO (5140) 泛亚物流


TASCO (5140) 泛亚物流


泛亚物流成立于19749月份,并于200712月在主板上市,新股售价为每股1.10令吉。它也是Nippon Yusen Kabushiki Kaisha (NYK)的子公司,后者是全球500大公司之一。



NYK在东京股票交易所上市,2009年在全球500大公司当中,名列第371NYK持有泛亚物流的61%股权。NYK集团是一家拥有庞大的国际陆路、海运和空运的货运队伍的公司,它立足36个国家,也是Yusen Air & Sea Services Co Ltd (Yusen)的附属公司,Yusen是日本最大的货运公司之一。



通过有关附属关系,让泛亚物流拥有全球网络的协作和效率,这将使到泛亚物流从中受惠,因为这将可以节省成本、加速运输以及拥有可信赖的联系,使之可使用NYK的全球后勤网络。



泛亚物流在大马拥有超过30间分行以及1500名活跃的客户。该公司业务可分类成国际后勤解决方案(在2010财政年营收和盈利分别贡献42%和16%)以及国内后勤解决方案(在2010财政年营收和盈利分别贡献58%和84)。泛亚物流是国内主要的完整后勤解决方案公司,为跨国机构和本地大型制造业以司提供后勤解决方案。



和大部份的冷門股一樣,淡靜的股票成交可能是致使股價無法全面反映業績的部份原因。對於公司股價是否被低估,董事經理李志保在第110期《資匯》(2011227日)專訪時,作出這樣的回應:「泛亞物流是被市場低估了,但只要我們做好本份,讓生意額繼續上升,股價自然會有反應。」 同時,李志保今次再度受訪時,不否認流通量不足是股價沒有跟上的原因之一。但他強調,大股東牢控泛亞物流其實也不是壞事,因為這顯示它們對公司前景的信心。



改善流通量有2個方法,發新股或大股東釋出股份,但李志保都排除了這兩個可能。若無法解決流通量的問題,泛亞物流即便業績再標青,投資者亦難心動。邁入下半年,泛亞物流是否還有令人期待的消息? 對此,李志保接受《資匯》電話訪問時表示,管理層的中期目標有2個。

一,一站式物流服務(Asset-light business)。

二,靜待它們的大股東--日本郵船株式會社(NipponYusen)在明年將全球的航空與海洋物流業務合併起來,屆時泛亞物流的營運將間接受惠。



 1.2011財政年次季業績放緩

《資匯》在2月專訪李志保時,對方確信泛亞物流今年能賺更多的錢,持有它們61.35%股權的日本郵船株式會社,將會是最大的後盾。 剛公佈的上半年業績,雖然漲幅有放緩現象,但基本上符合分析員的預測。 李志保解釋說,泛亞物流的業務多元化,表現較好的業務能起到「拉上補下」的作用,是業績穩健成長的最大助力。 



日本地震對泛亞物流的影響是好壞兩面看。對日本的汽車工業而言,不少工廠在地震後,停止生產汽車與汽車零件,令日本出口業受挫。另一邊廂,日本政府進行災後重建工作,需從世界各地購入建材與原料,物流服務的需求也相對提高,令泛亞物流受益。 李志保相信,本地的製造業逐步復甦,將會為泛亞物流的國內後勤業務,帶來更多商機。



2.馬泰邊境建新貨倉

李氏在上一次專訪時透露,泛亞物流2011財政年的目標之一,是全年淨利與營業額均能取得10%的成長。 配合這個目標,泛亞物流會延用現有的4大成長策略,包括增設貨倉與擴充車隊、擴大客戶來源、業務多元化及尋求策略夥伴。 



據悉,泛亞物流已獲得有關當局發出的運輸及羅裡執照,可以添購更多的運輸羅裡。不過,李志保不願透露會購買多少部羅裡,以及涉及的資金數額。 為了進一步鞏固成長動力,泛亞物流將會通過現有的本地網絡,以最低的投資成本,推動包括海運與空運在內的一站式物流服務。配合上述努力,泛亞物流正在尋找建設新倉庫的合適地點,同時也在探討租借倉庫的可行性。 



李志保進一步指出,該公司初步計劃,在北馬與南馬兩端增設新的貨倉,只供一站式物流服務專用。 首先,泛亞物流正考慮在馬泰邊境建設新貨倉,但目前還有很多細節有待討論,如貨倉的規模、地點及投資額等。但管理層也不排除選擇租用當地現有的貨倉,因為這樣可以節省更多時間和金錢。 其次,泛亞物流打算遷移位於柔佛巴西古當的貨倉。為了壯大規模,這所倉庫極可能搬到另一個柔佛港口的附近地區。 「我們是有了一些想法,但一切都還在初步階段,沒有任何實質性的行動。直到現在,我們也還沒有接洽任何人,所以無法預知會在什麼時候有結果。」



3.第三方物流業帶動成長

泛亞物流在雪州萬宜的貨倉已在6月落成,並在712日舉行新貨倉的開幕禮。新貨倉位於萬宜工業中心,距離吉隆坡與巴生港口有33公里和70公里。該貨倉擁有30米長羅裡車道,和200個羅裡停車位。 




較早前,泛亞物流與日本索尼(Sony)簽訂一份為期5年的物流合約。雖然總部家鄉經歷了地震與海嘯的蹂躪,但索尼仍然在積極擴大產能,滿足越南、迪拜等中東國家對液晶電視(LCD)的需求。 在大股東Yusen物流穿針引線下,泛亞物流與不少日本跨國企業建立了穩定的合作關係,比如索尼、三星及松下,同時也撐起它的倉儲業和第三方物流業。這兩項業務佔泛亞物流2010財政年營業額的48%。 



事實上,有越來越多的物流業者開始看重第三方物流業,因為這比海運與空運服務更加穩定。第三方物流業的合約期限一般較長,大約是35年;並提供「一條龍」服務,包括儲存、搬運、包裝、出海以及卸貨。 然而,除了上文提到的一站式物流服務所需貨倉,該公司短期內不會再為其他業務增設新貨倉。





截至目前,泛亞物流的莎阿南貨倉在11月落成後,短期內不會再花錢建倉。 「我們是根據需求而建貨倉,現在貨倉使用率超過90%。萬宜與莎阿南貨倉的所佔面積是16萬至20萬平方呎,而且都有長期合約。」



4.大股東整合業務 

為了合理化全球營運與重新擬定策略,日本郵船早在200911月,便決定要將航空與海洋物流業整合在一起。合併行動需要大約兩年的時間。

李志保表示,日本郵船目前已經完成了70%的整合工作,整個行動預計會在20124月結束。新公司將會以Yusen物流集團來重塑品牌。 對於本來已將海、陸、空物流業集結在一體的泛亞物流來說,無疑是一項正面發展。 泛亞物流與日本郵船的互動與合作將更具效率,在成本節省和資源共享方面發揮更大效應,進而加強本身的競爭力。 日本郵船目前持有泛亞物流的約65%股權,同時也是Yusen物流集團的控股公司。Yusen物流集團的業務分佈在全球的33個國家。



日本郵船株式會社成為泛亞物流的最大股東後,為後者的營運帶來了莫大的幫助,但也大幅限制了泛亞物流的股票流通量。 根據《彭博社》數據,泛亞物流的股本為1億股,但截至627日,在市面上流通的股票數額只有2492萬股,相等於24.92%。 根據交易所的規定,上市公司的公眾持股比例必須是25%或以上。 儘管如此,李志保卻正面看待流通量不足問題。他不諱言,日本郵船株式會社入主以來,一直是控制著泛亞物流的大部分股票,反映出對泛亞物流的信心。 「泛亞物流的的公眾持股率,一直都是在25%左右,符合上市條例即可。大股東沒有釋放股份的打算,也沒有發新股的念頭。」
TASCO (5140) 泛亚物流
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