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LIFEVEST 大环境的业绩点评

如果大家仔细观察,我们可以看到大多数公司的2017 Q4业绩实在差强人意,把这个马股的情绪拉低了不少。

首先我们来谈谈被美金影响的出口股的业绩表现,其走势与美金一致,处于下跌趋势。所以家私行业,和特定半导体等将被大大影响。当然有弊必有利,一些公司也从强势马币而取得比较好的成绩也有,大多数都是关于以美金购买原料上的公司。

半导体产业依然是我们LIFEVEST看好的行业,这是因为这个行业不止被电话的集成电路体而成长,还有来自物联网,车联网,AR/VR, 记 忆体,感应器等带动,这将是前所未有的超级大浪波!加上中国努力推动中国制造2025,最大重心就是半导体,所以马来西亚的ATE 公司都纷纷进攻中国这个地区。但是再大的浪也会退潮,再中国的踊跃投入之下,相信此行业还是会像之前其他行业被供过于求影响,但是时日方长,还需要时间来 达到。所以我们也必须时时警惕。

当 然谈到美金,一定要谈到手套股。大多数手套股的股价已经反映利好,大家都纷纷因为产能扩充及中国环境保护而关闭不合格的厂房而需求搬移至马来西亚。怎样说 都好,身为马来西亚公民的我们必须买入一只手套股,因为这是我们独有的优势,强大的护城河!但是不建议在此时追高买进。




如果大家检测回手套股的走势,他们总是经历1-2年 的低潮后,突然崛起,这就是我们说的生意周期,不可能每天好生意及好环境。但是长期来说肯定是正面的。接下来手套公司将会面对外劳薪金上涨和天然气价格成 本上升的挑战,手套公司必须确保他们是否有能力转嫁成本给予客户,所以要选好一些有特定优势及比其竞争对手有多一点功能的公司。

随着国家银行升息,最大的赢家就是银行股,所以大家都可以看到银行股都纷纷向上跑。但是银行是一个非常难计算而且捉摸的行业,对我来说银行最重要的还是便捷性,还有幕后的老板也非常重要(比如:PUBLIC BANK & HONG LEONG BANK)所以选粘性最高的银行很重要。但是MFRS9的拔被还没有反映在公司的财报里,所以大家要多加小心。

反之,产业股将会受高利率影响,加上银行批贷款率也一直不好,银行变得非常谨慎也在所难免。如果看产业股,个人会看好一些比较有大主题性的房产项目,比如I BERHAD I CITY,未来将建设SHAH ALAM 最大的广场而且油泰国最出名的shopping mall operator “Central Pattana Public Co Ltd (CPN)”管理, SUNSURIA SUNSURIA CITY 因中国厦门大学及High Speed Rail 的带动,YONGTAI因为马六甲印象而被带动类似的产业股,需要时间发酵的TAMBUN 等待batu kawan 的工业区及商业中心开始成熟。

粽油股还在等待良机。虽然欧盟那边出现了问题,但是产量因气候问题消散后将复苏,而且中国将重新买单,是值得探讨的领域,所以还必须观察。有趣的是最近我们可以看到许多粽油公司都在积极并购其他公司的粽油地,是危还是机,值得深思。

一些Contract Manufacturers比如GESHEN, VS, SKPRES也因为美金下跌,成本提到导致他们的业绩大大影响,相信未来需要时间来转嫁成本。塑料行业因为成本上升而让人大跌眼镜,尤其是TGUANTOMYPAK,业绩跌得真的让人不敢相信。

油气行业的梦也被打破了,油价停止上升趋势开始转弱。但是我相信未来还是会往上走,因为大家根据历史来看,大市在风暴前的现象就是所有大宗商品都要炒上到高位,历史不断重演,因为人类的本性是一样的,贪字当头。

建筑公司一样必须仰赖基建订单才能跑,所以一样没看头,许多project都被延迟了。加上员工成本和原料成本上涨,所以没有什么看头。但是那些和政府有非常紧密的公司相信还是一样会很强,当然再多的订单,也要看公司执行力,执行力差,公司还是会交出让人大跌眼镜的业绩吓吓散户。

还有就是涉及到纸盒的公司,最近业绩大好,有赖于中国的蓝天计划及电子商务的趋势。马来西亚一些设计纸盒的公司,估值便宜,但是输在没有护城河,所以大家可以观察观察。

汽车行业,大家最近非常留意我国国产宝腾(PROTON, 大家都很相信公司的TURNAROUND STORY, 但是当大家仔细研究,你将发现这家公司再努力也好,近几年还是必须把赚到的钱先给银行,因为他们的债务无底洞太大了。所以我选择不去看。但是大家一定要了解李书福这个传奇人物,可以说是一名令人敬畏的企业家。值得观察他的每一步棋。

在通膨严重的环境下,大家可以留意消费股和制药公司,因为经济再差,你饿了还是得吃,口渴还是得喝,生病了还是得看病,所以选择高股息的这类型公司可以提升防御及减轻风险。

接下来几个月还是会环绕在大选主题,但是身为价值投资者我们还是尽量避免现今不稳定的情势下把所有资金都投入市场。


总 的来说今年有许多公司出现业绩炸弹。生意难做这句话非常适合用在马来西亚的市场。如果大家仔细观察,其实马股现在已经偏贵了很多。反而我们的领国新加坡公 司有比较多机会,因为估值相对便宜而且还有成长空间。只要大家专注在寻找便宜+成长+生意有独特之处的公司上,相信大家还是可以在股市看到很多机会的,大 家一起加油!

这里打个小广告:我们 Lifevest 将在来临的星期日,也就是3月11日,有个内部会员的monthly meeting。如果你对价值投资感到兴趣,又想了解外国的公司,可以来学习学习。

费用:RM80/人, RM70/双人以上
时期:11-3-2018(星期日)
时间:下午 2.00 – 5.00pm
地点:KOTA DAMANSARA-SUNWAY GIZA附近走路可到
WAZE SEARCH : 12A-3, Jalan PJU 5/17, Dataran sunway, Kota damansara, 47810 PJ,Selangor.
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