今年第2季，新加坡经济数据差强人意。于是民间有人开始谈论会不会提早举行大选？新加坡的政治制度是英国式的国会制，国会任期最长5年，但是政府有权提早大选。过去许多年，人民行动党(PAP)政府经常提早大选，而且，往往是在提早大选时，PAP的得票较高。这说明时间的选择是重要的。美国总统不能选择提早选举，因此就设法在固定任期内调控经济，希望在下一次总统选举时，美国的经济处于最佳状态。
新加坡的情况很特别，过去多次提早大选时，经济情况往往是比较差，或者说是正在走下坡。这反而为PAP带来一个很强的竞选课题，那就是一个全新的五年任期让PAP带领新加坡面对新的经济挑战。这也是为什么民间有人开始谈论会不会提早举行大选，估计PAP将准备以经济挑战为下一次大选的竞选课题。
现在市场的猜测只是减息25个基点还是50个基点，无论如何都是好消息。明年就是总统选举，现在的特朗普，最重要的任务就是搞好经济，甚至制造经济、股市泡沫，以讨好选民。
现在市场的猜测只是减息25个基点还是50个基点，无论如何都是好消息。明年就是总统选举，现在的特朗普，最重要的任务就是搞好经济，甚至制造经济、股市泡沫，以讨好选民。
美国联邦储备局主席于7月10日在众议院的听证会上清楚地暗示会在本月底减息，结束了由2015年12月开始的加息周期，进入减息周期。美国绝少会突然加息、突然减息，而是周期性的。要加，就会加好一段时间，由2015年12月加至2018年12月，足足3年。如果本月底开始减息，是否又是3年周期？减至特朗普完成第二个任期？
美股又再创新高，道琼斯指数更是首次破27,000点。过去两年，道指3次升至26,900点之上，但是无法越过27,000点。现在终于越过了，功劳应该属于联储局主席鲍威尔。他于7月10日的听证会上很清楚地暗示将尽快减息，也就是说，将在本月底的议息会议上减息。
现在市场的猜测只是减息25个基点还是50个基点，无论如何都是好消息。从2015年12月开始的加息周期终于结束了，也符合过去我不断强调，美国每逢有新总统上任，上任后的第三年必定减息的“传统”。明年就是总统选举，现在的特朗普，最重要的任务就是搞好经济，甚至制造经济、股市泡沫，以讨好选民。
长远而言，华为及其他中国的通讯业必然走向自供自足，减少依赖外来供应。因此，不论是美国或是日本的科技股，都有一定的长期隐忧。
长远而言，华为及其他中国的通讯业必然走向自供自足，减少依赖外来供应。因此，不论是美国或是日本的科技股，都有一定的长期隐忧。
特朗普唯一仍未“成功”的政策是中美贸易谈判。他急于求成，主动要求与习近平再会面，准备重启谈判。但是中方却一拖再拖，至今仍未再开始谈判，也未正式买美国的农产品。贸易谈判一日未达成协议，涉及中美贸易战的企业依然有一定的风险，包括美国的高科技供应商如高通(Qualcomm)、波音(Boeing)，还有美国品牌但在中国生产的企业如苹果公司、耐克(Nike)。
安倍晋三从特朗普那里学来以控制供应来打压对手。日本政府已启动对南韩的科技战。近十年来，南韩在手机、晶片业成绩突飞猛涨，日本被比下去。但南韩的不少核心技术与零部件仍是来自日本。这是当年全球供应链一体化的结果。安倍打科技战，受伤的除了南韩的科技行业外，也包括日本的供应商生意少了。长远而言，这也会逼南韩的科技企业像中国的华为一样，自力更生，自主生产所有的零部件。全球供应链概念结束，也可能影响到新加坡电子业的供应链与经济发展。
特朗普说要放宽对华为的禁售，放宽的部分是指那些除美国外，华为也能向其他国家购买到的零部件。特朗普明白一刀切的禁售对美国企业有害，因此决定放宽，与其他国家地区竞争，主要就是日本、南韩与台湾。无论如何，长远而言，华为及其他中国的通讯业必然走向自供自足，减少依赖外来供应。因此，不论是美国或是日本的科技股，都有一定的长期隐忧。
中美贸易战根本打不死中国，中国对美国的出口也依然有增长，但是入口则大幅下降。看来即将重开的中美贸易谈判并不容易于短时间内取得成果。中国在今年1月至6月的整体贸易顺差大幅增加，也不大看重美国了，对美贸易的重要性下降了，谈判立场也硬了。 图源：SeongJoon Cho/Bloomberg
中美贸易战根本打不死中国。看来即将重开的中美贸易谈判并不容易于短时间内取得成果。中国在今年1月至6月的整体贸易顺差大幅增加，也不大看重美国了，对美贸易的重要性下降了，谈判立场也硬了。
图源：SeongJoon Cho/Bloomberg
去年7月，美国正式向中国产品征收关税，贸易战正式开打。近日，中国海关公布今年1月至6月的贸易数据，出口总值7.95万亿人民币，比去年同期增长6.1%；进口总值6.72万亿人民币，也增长1.4%。贸易顺差为1.23万亿人民币，扩大41.6%。
难怪习近平对特朗普的见面要求开始时不理不采，一直到G20开会前几天才答应见特朗普。中美贸易战根本打不死中国，中国对美国的出口也依然有增长，但是入口则大幅下降，中美之间的贸易总额下降9%。中国与其他国家的贸易额大幅增加了，贸易顺差增加41.6%是惊人的数字。看来即将重开的中美贸易谈判并不容易于短时间内取得成果。中国在今年1月至6月的整体贸易顺差大幅增加，也不大看重美国了，对美贸易的重要性下降了，谈判立场也硬了。
中美贸易战一开始，许多本地厂商叫苦连天，那是因为这些厂商在过去只懂得把产品卖到美国，市场太单一。如果不设法扩大市场，则问题难以解决。
公布了贸易数据后，中国也公布了今年第2季的国内生产总值(GDP)，仍然有6.2%的增长，难能可贵。打了一年的贸易战，不搞“大水漫灌”而仍然有6.2%的增长。连同第一季的6.4%增长，上半年的总增长率为6.3%。
减息如果导致美元贬值，相对的则是人民币升值，则情况又会有所改变，形成另一个乱局。中美贸易战，人民币以贬值来对冲美国所实施的关税，接下来似乎就是一场大家争贬值的中美货币战。 图源：Nelson Ching/Bloomberg
减息如果导致美元贬值，相对的则是人民币升值，则情况又会有所改变，形成另一个乱局。中美贸易战，人民币以贬值来对冲美国所实施的关税，接下来似乎就是一场大家争贬值的中美货币战。
图源：Nelson Ching/Bloomberg
不错的出口增长是来自人民币贬值，因此来临的上市公司半年业绩公布期，不少中国股的业绩会因为人民币贬值，折换成新元而打折扣，这是大家要小心的。
当然，凡事总有多个角度可以观察。市场预期美国会减息，特朗普不但想减息，还要让美元贬值。减息如果导致美元贬值，相对的则是人民币升值，则情况又会有所改变，形成另一个乱局。中美贸易战，人民币以贬值来对冲美国所实施的关税，接下来似乎就是一场大家争贬值的中美货币战。过去一个多月，黄金价格已经大幅上升。
中国公布第2季GDP增长率的同时，我留意到中国传媒重点提到中国中央政府在不必搞“大水漫灌”的情况下仍然可以维持6.3%的GDP增长。相信中国传媒是有意冷却市场对中央政府“放水”的预期。去年12月，中共中央召开经济会议，定下了“六稳”的战略，于是投资者纷纷联想起“放水”，联想起新“四万亿基建”，新“汽车下乡、电器下乡”等等。结果上述憧憬至今无影无踪，基建股、汽车股、电器股股价皆下跌。
GDP增长当然也不会靠出口。改革开放至今，中国农民入城的大趋势从未改变，这使到内房地产价格屡压不下。今年中国一、二线城市的楼价仍然在上升。
http://cj.sharesinv.com/20190723/66810/
