【PBBANK 业绩到底算是好，还是坏？】
这个星期不少银行股的2020首季报告都出炉了，其中有些跌幅不大，有些跌幅则是因为O&G 业务出现 Impairment 的问题大幅度的提高了公司的ECL（Expected Credit Loss），那么这些备受瞩目的PBBANK 业绩其实也按年下跌了 5.7% 的盈利，所以公司业绩到底算是好呢，还是坏？为了回答这个问题，我们就先看看他们FY2020 Q1 的一些数据吧！
首先，公司利润方面其实就看到Net Interest Income 整体下跌了0.5% 的成绩，而Islamic Banking 业务却上涨了10.9% 之多！而公司Non-Interest Income，换句话说就是Non-Funded Income 或者 Fee Based Income 也上涨了 5.7%，不过公司这次的Loan Loss Allowance 从去年同个季度的正RM 3.3 Million 增加到了 RM 61.4 Million 之多，若是剔除这次的Loan Loss Allowance 的话，其实 PBBANK 整体业绩退步幅度非常的低，只有1.7% 左右（以Pre-Tax 来计算的话）而已~
另外，我们也可以看到他们Deposit 的成长暂缓了，在首季里面本地的Deposit 成长率只有 0.4%，而Loan Growth 在本地则是2.1%，这会在一定程度上提高他们的成本，而公司的Cost-to-Income Ratio 依然是行业最低，35.7%（行业平均则是在 44.7% 左右）。不过相比于FY 2019 Q4 的34.4%，依然是提高了不少~ 这一点我们从公司大幅度下降的NIM* 从FY 2019 Q4 的 2.17% 下跌到 FY 2020 Q1 的2.05% 就知道了，公司的赚幅再次收窄！
*NIM 就是Net Interest Margin，用于计算公司获得资金的成本跟借出去贷款之间的利差。
那么，我们知道了公司Loan Loss Provision 实际上影响他们不太大，我们就来看看他们各个业务营运上的成长 / 下跌吧（以下我们是比较公司 FY 2020 Q1 以及 FY 2019 Q1 的营业额）
Retail Operations（就是说像你我这样的客户）从 RM 2,797 Million 的成绩下滑到了 RM 2,679 Million，下跌了 4.2%；
Hire Purchase（等下我们再讨论Moratorium 的问题）从 RM 632 Million 增加到了 RM 636 Million 的业绩，上涨了 0.7%；
Corporate Lending 从 RM 505 Million 下跌到了 RM 483 Million，下跌幅度高达 4.3%；
Fund Management（Public Mutual 你应该听过吧？）从 RM 320 Million 增加到RM 348 Million，整个业务增加了 8.8%；
Treasury Operations 从 RM 356 Million 下跌到 RM 307 Million，整体下跌幅度高达13.8%；
Investment Banking（包括股票交易费用）暴增33%，从 RM 36 Million 增加到 RM 48 Million；
Overseas Operations（国外业务）增加了 3.6%，从 RM 470 Million 上涨到了 RM 487 Million。
所以我们从上面来看的话，公司的营业额下跌幅度真的不大。只是说我们必须要注意NIM接下来是否会跌破 2%，因为预计BNM 今年还会继续减息，而公司则从 2.17% 大砍到 2.05%，NIM 这一点是在令人担忧！
不过，公司的Unit Trust 业务表现依然是非常强劲的，截止FY2020 Q1 为止他们的市场份额还是超过 1/3，达到了 34.4%，不过我们也知道市场不好，而他们的NAV 也大幅度下降了～不知道近期已经回弹了没有呢？
我们之前就讨论到公司的Loan Growth 的问题，在1月 – 3 月之间整体行业的Loan Growth 其实是高达2.7% 的，但是PBBANK 却有点落后了，站在2.1% 的位置，我们等其他银行股的业绩出来就知道哪家的成长最高了！
不过，公司在本地的Loan Market Share 依然保持在17.3%，变化不会太大，这一点还是维持了他们在银行股里面数一数二的地位.. 而我们昨天也看了CIMB 的GIL Ratio，竟然高达 3% ++ 之多！PBBANK 依然是老样子，维持在0.5% 的GIL Ratio，而行业平均则是 1.6% 左右，其中以Residential Property 影响最大~
而Deposit Market Share 公司为暂坐在16.5% 的市场份额，不过行业平均是1.9%，而他们这次则是0.4%，这一点也是令人担忧啊..
部分的投资者也会担心他们是否可以符合Basel III 的条件，我很老实说如果PBBANK 符合不到的话其他银行多半也是 GG 了的，所以对于PBBANK 可以的资本充足率可以放心，整体来说依然是很强劲！
最后，随着六个月的Moratorium 公司的Interest Income 在下个季度应该可以看到其效果了，管理层有提到说他们并不会将Retail 以及 SME Loan 加上复利，而Hire Purchase Loan 也理所当然的是没有利息啦！整体来说公司让一百八十万人左右收益，并且超过 90% 的Loan（RM 220 Billion 以上）受到影响，下个季度的业绩真的很难说啊.. 不过PBBANK 本身还是会在我的watchlist 里面，虽然说他们的网络平台真的很，嗯，比MAYBANK 的更朴实无华，且枯燥。但是我相信他们在这一块若是要改善的话，是可以做到的，我们就继续期待PBBANK 要如何迈向更强劲的科技吧！
*P/S：其实说到尾，科技这样东西还是为了提高客户群的UX，而他们的offline 服务其实是很好的，就看他们有没有办法转到online 去咯～
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#开头绝对没有在说CIMB
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