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 【 企业玩法 】 - 浅谈另一家 “潜在” 的转型股


自从 COVID-19 过后,我发现不少原本业务背景比较弱的公司开始出现了转型的情况 (比如说 ANCOMLB 的 Backdoor Listing,或者其把其他业务注入公司内等等),那这家公司也是我早期有在注意的公司,个人觉得接下来可能有些看头!

那我们就先了解一下这家公司吧

我们将会讨论的这家公司叫做 Sino Hua-An International Berhad(股票代码 HUAAN,2739);根据网上找到的资料,HUAAN 在过去主要是做 Metallurgical Coke(冶金焦)的 虽然营业额在 FY 2019 有接近 RM 800 Million 左右之多,不过目前公司是亏损的..

 
目前来说,HUAAN 的股价是 RM 0.110(市值 RM 127 Million 左右,一共有 1,152,309,091 股),那营业额高达 RM 800 Million 的公司市值只有 RM 127 Million 来说是不太寻常啦 所以我又再去挖多一点他们最近的 Announcement 来研究看看了,结果发现到他们近期有打算进军新的业务 – TECHNA-X!

本来 HUAAN 的子公司主要是 PIPO Overseas Limited以及 Linyi Yehua Coking Co., Ltd(中国的业务,也是我们上面提到的冶金焦),现在公司新增的两家公司 – Touch Point International Sdn. Bhd. 以及 Wavetree Technology Sdn. Bhd.
这两家公司都是他们 TECHNA-X 旗下的新业务。另外还有一家叫做 Craveat International Sdn. Bhd. 的公司持有 TGI Fridays 和 Teh Tarik Place 的餐厅.. 那么这些都代表着什么呢?

首先,在 TECHNA-X 官方网站里面我并没有看到关于 Metallurgical Coke 的消息,所以我个人猜测他们未来如果要专注做好转型的话,应该会把中国的业务卖掉的 (也解除掉大家对于 HUAAN 作为红筹股的观点);并且把重点放在 TECHNA-X 的公司之上!那么我们就一个个来看看,到底他们接下来有些什么搞头~

公司的 Touch Point International Sdn. Bhd.(接下来简称 TPISB)在 27/05/2020 的时候对媒体宣布了他们推出 M ²(M Square)的手机应用程式 里面包括了 Enterprise Mobile Application,Smart City Platform,Ecosystem Enabler,看起来很复杂对吧?

但其实公司这个平台的主要公用就是通过数据整合一个社区里面的服务;比如说 Food Delivery (跟第三方服务供应商配合),E-Commerce,网络支付,区域内的购票活动,以及根据公司 Smart Putrajaya 里面看到的 “Smart Government Services” 等等的服务,目前看起来是蛮前卫的

那其实我本身也有疑问,这样的手机应用要打进市场里面容易吗?答案是不容易的 这块业务的竞争度非常的高!不过公司应该也是想到了这一点,所以把他们的 Craveat International Sdn. Bhd.(接下来简称 CISB)融入 M ² 里面,先通过公司持有的 TGI Fridays 和 Teh Tarik Place(根据公司提供的文告里面,目前他们有 300,000 的客户群人数)打通市场进入到 F&B 业务里面!

并且 M ² 也打算以 RM 10 Million 的金额 来奖励首 100,000 位下载他们手机应用程式的用户,以作为广告和更进一步的扩张啦~
听起来好像是不错的,但是这些活动的钱哪里来呢?公司目前不是亏损的吗?这里我们就要再谈到一个马来西亚股市里面比较少看到的词 - RCB(Redeemable Convertible Notes)了,不过那个我们最后再谈,因为现在还没说完 HUAAN 要发展的计划..

接下来,公司还打算以 RM 27.0 Million 投资两家数据分析,以及 Business Intelligence 相关的公司;分别是 HumanCapient Consulting Sdn. Bhd. 以及 MD Labs Sdn. Bhd.,如果完成这两个收购的话,公司就一共投资了 RM 107 Million 进到 TECHNA-X 业务里面了

那公司有什么回报叻?以上说到的收购(包括 CISB,TISB 等等)会给公司带来 RM 10 Million 的盈利保证(12 Months),并且长期来说也预计会持续位公司带来盈利

不过我人就比较怕死,还是先专注于前面的 12个月公司是否可以获得回报先~

说到 Profit Guarantee(盈利保证),目前 HUAAN 也是再跟 Aerospace Beidou Group(后面简称 AB Group)公司在洽谈一个收购案当中;公司接下来会以 USD 10 Million(Capital Injection)加上 USD 25 Million 的 Vendor Share Payment(用 HUAAN 的股票作为支付的方式)来购买 AB Group 旗下的一家子公司 100% 的股权
Hong Kong Aerospace Beidou New Energy Industry Technology Co Ltd(HKAB)以进军 Super-Capacitors*!

这次的收购案将给与公司 USD 3 Million 的盈利保证(FY 2021)以及 USD 6 Million(FY 2022),但前提是公司必须要完成 Capital Injection 以及 Vendor Share Payment 啦..

根据他们公告里面提到的资料,近期有可以参考的收购案就是 Tesla 以 USD 218 Million 收购 Maxwell Technologies.. 那么到底上面的 *Super-Capacitors 是什么来的呢?

在早期的时候,Super-Capacitors 主要是被 美国军方用于他们的电子装备上的,因为他们可以在短时间内达到非常高的能量,拥有快速充电的活动等等;不过目前已经被更广泛的用在交通行业,工业用装备,电器行业以及新能源业务了,中国的研究预计 Super-Capacitor 市场会在接下来以 CAGR 22.1% 的速度成长(2018 – 2025),不过这个大家还是不要 100% 纳入考量比较好啦!

那么这样一些列的动作都会为 HUAAN 在 FY 2021 获得 RM 10 Million + USD 3 Million(以 4.26 USD/MYR 计算的话,则是 RM 12.79 Million 左右)的盈利保证 如果是 FY 2022 的话则是 USD 6 Million(大约 RM 25.58 Million),看起来是不错的,但是前提是,公司要先剔除他们亏钱的业务啦!

如果真的剔除的话,相信会在某个季度里面造成非常大的亏损 不过个人看法是既然公司都亏损那么久了,散户对于他们的亏损敏感度会降低.. 总的来说,这家 HUAAN 未来的发展很有趣!
必读:HUAAN 的例子是我第一次尝试分析转型股,我有义务要提醒大家这些潜在的转型公司比一般的成长 / 稳定公司风险高很多,很多 并且如果是新手的话最好不要胡乱买入为妙!为了帮助大家吸收得更好,我们这里先暂停(都 1,800 个字左右了),如果多人有兴趣的话我就跟大家分享一下 RCN 到底是怎样帮他们融资的吧!

我个人没有买入这家公司的股票,还在观察当中!
- 完 -
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