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 2020年9月6日 星期日


上篇文章提到滙豐(00005)的未來頗黯淡(見《匯豐的出路》),尾段留了伏綫,希望日後可討論沽股考慮。不少散戶對沽出蝕本股票始終有情意結,更認為不賣不蝕,這樣討論一下。

作為長綫投資的價值投資者,平時不常沽出股票,所以很少討論沽股操作。於新版著作《富在財商》內提到沽出股票的6種可能情況:

1.公司內部發生巨變,令公司變得一塌糊塗。

2.股市非常亢奮,股價升至非常不合理水平。

3.自己分析公司時出錯,看錯或看漏資料。

4.發現更好資產,需要沽出股票換馬。

5.行業內或大環境發生變化,影響公司未來表現。

6.本身投入資金有其他用途,如結婚、進修等。

很多人用「止蝕」來形容蝕價沽股這個動作,筆者則不太喜歡這個形容,因為「止蝕」帶有技術性與機械式的感覺,跌到一個百分比後,不問因由就「止蝕」沽出,變成跟着價格走,而非跟着價值走。以上6點沽股考慮比較合理,因它們都是價值相關與資金用途等原因。

按觀察,若近月有意沽出滙豐,其原因可能是第四點與第六點,即大環境發生巨變,考慮把資金換馬到更好前景的地方。始終,今天持有滙豐股票的散戶,基本上何時買入都要蝕本,蝕着來賣股,多難過,這裏提出一個心態上的建議。

當沽股時,別計着自己的買入價,這是看「過去」的動作,這會令你永遠沽不出。投資應該看「未來」,沽股時亦然。考慮時,應由這一點開始預期,把同一筆錢放這裏還是放那裏會比較好,跑得最遠,用換馬的心態。而不是回看今天股價與當年買入價相差多少,去替自己埋單計數。

向前看,心情會好過一點。這個換馬心態與一些大企業的決策差不多,過去的投資已是沉沒成本,企業管理層不會多作考慮。

例如公司過去於一個國家設廠,投入數以億計的資金,但因為一些原因,可能政局不穩,或當地人工成本飈升。於這一刻作一個決定,應否再投入一筆資金把當地廠房轉至另一個國家。此時所考慮的就是新投入資金與日後的回報作個計算,即「繼續留下來」與「搬廠」之間作個計算,於5年後或10年後,哪個比較好。絕不會把上一家廠的投入資金(沉沒成本)都算進去。

平日我們打工替公司找資料與項目選項讓高層作決定,其實與投資差不多。但當來到處理投資,調配自己的血汗錢時,就很難有這般瀟灑。即使筆者向身邊朋友提出,也會聽到:「我XX元買入的,今天沽,不就蝕本嗎?」

要理性地說到做到,的確需要一點時間適應。大家可以有趣地問自己一個問題:「若這筆錢是公司的,而不是你的,你今天會否沽掉手中股票換馬呢?」

若你鍾情滙豐,當然可以繼續保留一點。又或者待它雨過天晴、盈利能力強勢回歸、國際政局穩定、恢復派息後,再換馬回來也可以。

最後提醒一下,投資始終自己作決定,這裏拿滙豐作例子來提供一個沽股考慮的心態,別誤會這是一個投資意見。

文章連結:imoney


Posted by 止凡 at 19:36

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