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紧急需求巅峰已过 手套股财测评级下调

(吉隆坡24日讯)手套领域的现货价和均价齐走跌,显示出手套紧急需求高峰期已过,加上近期缺乏催化剂,分析员将领域评级降至“中和”。

MIDF投资研究今日发布报告写道,比起去年底,手套现货价已然滑落,意味着紧急订单开始消退。

“同时,由于供需动态的不断变化,合约订单均价也正逐渐放缓。”

其中一个因素,是买家正在观望,因为他们试图降低买进贵货的风险。

“我们虽估计价格会高过疫前水平,但认为随着手套紧迫性消退,手套均价很可能会走低。”

另一造成手套不再是香馍馍的原因,是发达国家疫情状况改善,且发展中国家也在加速疫苗接种计划;欧美国家新确诊病例,自达到今年首季高峰后,已大幅地降低了。

根据Our World in Data数据,英国超过6成人口至少接种了一剂疫苗,而美国、意大利和德国,则有至少半数人口接种过疫苗。

另外,大众投行研究也点出,分销商当下已不再如过往般囤积了2、3个月的库存,而是只准备了一个月的手套库存。

“手套买家更常采取观望的姿态,避免被锁定在高额买价当中。”

在这样的环境下,手套股双强顶级手套(TOPGLOV,7113,主板保健股),以及贺特佳(HARTA,5168,主板保健股)的交货时间,都已经从之前的150至170天,缩短至少过120天;顶级手套也已经停止了出售现货。

产能按年增逾30%

另外,现有业者增产和新业者的加入,进一步加速了均价和现货价的跌速。

在去年,手套商约增产25%,以满足手套需求的激增,并在今年继续增产,加上新业者的产能,估计市场产能比起去年多了30%以上。

MIDF投资研究分析员说:“我们估计手套需求仍强稳,但紧急需求的减少,很可能抑制高均价。实际上,明年手套需求仍会超越供应,预计要到后年才会扭转。”

成本走高赚幅趋弱

随着原料成本走高,计上其他如人力成本的提升,整体成本将增加,加上均价走势疲弱,分析员估计赚幅会收窄。

为了加强环境、社会与监管(ESG)实践,手套上致力于提升员工福利;业者拨出更多预算在招聘、福利、奖金和员工宿舍。

“就算这些措施会带来额外成本,我们认为这些是必要的,以确保能够继续在全球竞争。”

在调整成本预测后,分析员下砍明后财年均价预测,幅度分别是5%到10%。

因此,分别下修贺特佳明后财年盈利预测12.8%与14%,高产柅品工业(KOSSAN,7153,主板保健股)的43.2%和18.9%,速柏玛(SUPERMX,7106,主板保健股)的17.4%与48.6%,及顶级手套的20.5%和0%。

首选贺特佳

配合此次调整,分析员进而降评4大手套天王至“中和”评级,但首选赚钱能力超过业界均值的贺特佳。

影响评级调整的关键因素,包括均价波动和营运成本,高过或低过预期。

此外,大众投行研究也大砍手套股评级,从原本的“超越大市”降至“中和”,并对领域2021至2024年的盈利预测,下修10至51%不等。

http://www.enanyang.my/%E8%B4%A2%E7%BB%8F%E6%96%B0%E9%97%BB/%E7%B4%A7%E6%80%A5%E9%9C%80%E6%B1%82%E5%B7%85%E5%B3%B0%E5%B7%B2%E8%BF%87-%E6%89%8B%E5%A5%97%E8%82%A1%E8%B4%A2%E6%B5%8B%E8%AF%84%E7%BA%A7%E4%B8%8B%E8%B0%83

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