钢铁周期能走多远？
近期本地钢铁股纷纷大涨，有者甚至已回到2017年高峰。随着股价越涨越高，加上市场讨论度高，是否会出现类似手套板块的高位反转走势呢？今天就来探讨钢铁股这波行情能持续多久？
中国是全球钢铁产量最高的经济体，占全球产量60%左右。因此，中国每个政策都将决定全球钢铁行业发展和价格走势。以2016年为例，中国落实供给侧改革，政府直接行政命令关闭一部分落后产能。在地条钢产能积极出清后，全球钢铁行情才出现好转。
再看看近期的政策，在2020年底，中国提出力争2030年前二氧化碳排放达到峰值，并努力争取2060年前实现碳中和目标。作为碳排放量最大的用户，钢铁产业的减排是实现碳中和的关键一环。
虽然还未真正落实具体细节，但是预计中国政府未来会给钢铁行业分配一定的碳排放指标。各生产单位必须按照碳排放指标生产钢铁。落后产能因为无法实现碳排放指标而被迫关停。本质上，政府希望透过政策干预，从供应端出清落后产能。
目前，中国唐山率先在今年3月展开钢铁行业的“常态化”限产，开工率出现比较明显的下滑，由此可见限产效果非常显著。
其二，中国政府近期对部分钢铁产品暂定零进口税率，同时提高部分钢铁产品的出口关税和取消出口退税。这一系列政策显然是想为钢市降温。
详细来说，政府对废铁实行零进口关税，有利于钢厂降低成本，同时也增加钢厂的原料可选择性。高炉工艺可以采用2种原料，分别是铁矿石和废铁。这项政策在一定程度上有利于缓解目前铁矿石价格价格偏高的困境，对铁矿石的价格形成一定程度的抑制。
值得一提，中国市场所需的铁矿石，80%以上依靠进口，澳洲和巴西是主要进口国。国际上的铁矿石的定价权并不在中国身上，一直以来都无从干预。
至于取消出口退税，有利于配合碳中和下的限产，减少钢铁资源外流，缓解国内供应紧缺，并且抑制快速上涨的钢价。要知道，中国钢铁期货今年整体震荡上行，其中热轧钢卷年内涨幅达到约25%，螺纹钢期货涨幅也超过20%。
在以上2项政策下，钢铁价格中长期仍将维持易涨难跌的格局。不难发现，碳中和已确认钢铁行业过去10年的产能扩张周期和产量增长的结束。
从供需端的角度分析，中国钢铁产能将在未来继续受限，而需求在经济复苏的情况下逐渐回升，个人认为钢铁行情有望持续旺盛一段时间。当下可说是钢铁行业新繁荣的起点。
对于价格上涨的中期阶段周期品种，如果能够判断产品价格未来依然存在上涨空间，周期还会持续一段时间，业绩将要大幅释放，估值也处于可接受范围的个股可以考虑买入，不过仓位要控制，其他情况一般上就要放弃。
回到一开始的问题，这波行情能走多远？我的答案是要谨慎。虽然钢铁行业的背景已经非常清晰，但是从投资的角度，最终取决于股价上涨的程度有多疯狂，以避免重复手套股的悲剧。要时刻有一些危险意识。
大家必须认清一个事实。大宗商品不会无止尽的上涨，总有一个时刻，需求将因为价格变得昂贵而开始出现下滑，也就是当下游用户开始减少囤货之时。到时后市场供需将再次找到一个平衡点。
即便如此，无论是哪个行业，在周期到顶的时候，市场通常给予超高的情绪化价格。如果你实在想要卖出，那也不要着急，周期运行多久不可预测。最佳的做法就是分批卖着上，每一个高点慢慢套利。
纯属分享！
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