浅谈Prestar
自从分享长钢和扁钢小知识之后，有不少股友私下讯问我，最看好哪一支钢铁股呢？今天就和大家分享一支我欣赏的扁钢企业 – Prestar。
Prestar由杜氏 (Toh) 家族8兄弟姐妹共同创办，是典型的家族企业。创办初期，主要以五金进口商起家，继而分销至全马各地。在五金建材行业深耕多年，打好根基以及拓展人脉，并在之后以钢铁业者的身份在1995年上市于大马交易所。
Prestar将本身业务定位在钢铁下游行业，主要以处理后的钢铁为原料，生产铁制货架、铁制大道防护栏、鸡公车、各种硬件等等。在大马设有2座厂房，分别位于雪兰莪和槟城。
与此同时，Prestar也持有2家联号企业，分别是Tashin 和POSCO-MKPC，目前均持有不到40%股权。于2019年将当时持有51%的子公司Tashin 分拆在创业板上市。
Tashin的定位在钢铁中游，也就是进行加工处理活动，比如切割、变形、弯曲等等。有能力满足客户要求的细节和规格，例如钢材宽度、厚度、材料类型和硬度。
至于POSCO-MKPC，早在10多年前与韩国巨头浦项制铁POSCO联营的企业，联手在大马经营一座加工中心。其产品包括冷轧钢 (CRC)、热轧钢 (HRC) 、不锈钢、电镀锌钢等等。
从企业角度来看，Prestar的钢铁商业王国称得上是非常完善。上游原料由POSCO-MKPC提供，交由中游Tashin进行加工处理，最后再由下游Prestar打造成终端产品。
自1995年上市至今，Prestar在过去只有在1998年因为亚洲金融危机而陷入亏损，其他财年皆赚钱，包括行家一致公认最凄惨的2015年和2019年，足以说明其业绩对钢铁价格走势并非很敏感。在行情不好时，产品依然有需求，也可将部分成本转嫁给客户。
与此同时，也在过去10年保持良好的派息记录。参考本地上市的近20家钢铁企业，长期能保持派息的企业屈指可数。
至于业绩增长引擎，也非只有全球钢铁价格大涨的因素而已。Prestar在去年6月与日本的村田机械Murata达成合作协议。后者主要从事工业机械的生产活动，包括以自动化存储和运输为中心的工业系统。在行内位列全球第4。
通过签署合作协议，Prestar将为Murata提供自动存储和检索系统的货架。换句话说，Murata所生产的机器和系统将向Prestar独家采购所需要的货架。
值得一提，Prestar一直以来以MyStar品牌提供仓储解决方案，也就是安装各种物料搬运设备，以及制造货架系统的相关产品。
透过渗入Murata的客户市场，Prestar有望打入高增长和高需求量的的细分市场，比如电气电子、电子商务、制药、化学、分销和物流等等。
根据以往记录，Prestar约80%的货架系统出口至海外市场。凭借数十年的经验，早已证明其核心竞争力，如今将可以渗透美国、欧洲和亚洲等发达市场。
值得一提，只要客户用惯用熟某个产品，如汽车喉管或者机器硬件，一般上不会随意跟换供应商。也就是说这门生意基本上是常做常有。长钢行业则不一样，客户可以随意转向其他出价便宜的供应商采购。
另一方面， Prestar也在去年6月获得价值RM80m的供应合同，为砂拉越部分的Pan-Borneo高速公路提供防护栏。在总共10个配套中赢得5个配套的合约，可说是控制砂拉越50%的市场份额。
整体上，随着经济逐渐复苏，Prestar的产品需求将随之增长。此外，在钢铁价格企稳在高位的推动下，业绩有望在2021年录得新高。
股价在上一轮上涨周期2017年的高点是1.40左右，现在价格依然低于1.10。至于能否买入，大家自行定夺。
#PRESTAR
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