科艺KGB – 浅谈背景和生意
📌 主要核心业务是为半导体行业提供超高纯度(UHP) 气体输送解决方案，以保障生产的安全性。也为油气、化学及种植领域提供相关服务，不过这些非半导体生意均归类为程序工程 (Process Engineering) 生意。
📌 2位主要创办人以往是Malaysian Oxygen麾下的工程师，也就是如今已改名的Linde。离职之后继续以另一个身份 - 承包商为前者提供服务，曾参与Silterra的晶圆项目。
📌 不少客户曾经质疑，为何来自低科技国家的承包商有能力提供高科技服务？KGB之所以能够进军中国和台湾市场，主要依靠与台湾联华电子 (UMC) 的关系。
📌 进军该行业的门槛非常高，只有经过客户审核后的企业才能有资格竞标相关项目。由于涉及生产线的安全性，客户不会轻易让新业者加入。全球大型晶圆企业如SMIC和TSMC都是其客户之一，足以说明实力和能力备受认可。
📌 工程服务并非是高资本生意，投资成本从原本投入的70千增长至目前的大约7亿，称得上是“摇钱树”生意。平均毛赚幅是15%左右，完工期限介于6-9个月。该行业没有长期的透明度及确定性，每年需要不断竞标项目来维持生意。
📌 在去年曾放弃一项大约RM100m的项目，不过却为外界看成输掉合约。事实上，放弃一个项目，是为了下一个更好的项目。该行业的规模不大，业者就那几家，大家的资源有限，因此如何挑选高赚幅项目成为一门学问。
📌 最直接判断KGB未来一年的业绩就是去年带到今年的剩余合约价值。这些都是肯定将转换成营业额的合约。在去年横扫SMIC位于中国新项目的所有气体输送解决方案合约。2021年预计有不少新晶圆厂推出市场，将带来不少商机。
📌 在几年前进军工业气体生意，其一是为了寻找长期稳定的收入。其二，该生意的赚幅比气体输送解决方案高，毛赚幅大约30%。其三，减少对周期性半导体行业的依赖，毕竟有高有低。其四，工程服务在聘请人才方面不容易。
📌 在Cyberjaya为客户设立一台气体供应发动机，并收取长达10年的租金。此外也在Kerteh耗资RM35m建设一座二氧化碳净化厂。每个月向Petronas购买二氧化碳废气，之后自行净化活动，才出售给第三方。投资回收期介于5-7年。
📌 目标是在3年内将工业气体生意的收入占比提高至30-35%，放眼规模从目前大约RM20m左右提升至RM100-150m。现阶段的使用率仅40%，预计在2021年提高至60%。
📌 短期计划是将净化后的二氧化碳卖给餐饮业，预计在未来2-3个月内获得清真认证。还有一些行业的潜能也不小，目前正在探讨可行性。总之，对该生意的前景有信心。
KGB是一家仍在缓慢成长的企业，不过由于人才规模有限，大家不能期望太高的增幅。已有40%左右的基金投资在内，显然的他们已开始将KGB归类为科技股。以目前价位，个人完全没兴趣。
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