商场人流复苏 产托前景向好

商场人流复苏 产托前景向好

PAVREIT

（吉隆坡11日讯）经济复苏适逢年尾假日季节，我国部分商业场的人流量，甚至已经高过疫前水平，让券商因而谨慎乐观看待零售产托的前景。

大马投行研究日前发布研究报告指出，尽管变种病毒“奥密克戎”（Omicron）的出现，让我国复苏前景持续充满颠簸，但国内外的高疫苗接种率，以及我国经济开始重开，让零售产托的盈利前景更为清晰。

分析员特别指出，自身的调查显示，所关注的零售产托人流量，如今已达到疫前水平的80至110%；而业者配合假日季节开展的营销活动，也持续地吸引着消费者。

“然而，观察到的复苏仍然较去年缓慢，一部分原因是，目前每日冠病确诊病例仍高达4000多宗，远较去年复苏式管控令期间多。”

分析员还点出，研究覆盖范围内的4家产托，资产负债比都处于健康的23至41%之间，距离法定的60%上限仍有段距离；这让这些产托可以继续放眼收购资产。

“多数公司也指出，他们正积极寻找高素质资产，并不排除在未来12至18个月内展开潜在收购。”

产业信托比一比

而针对各家产托刚刚公布的今年第三季业绩，分析员特别点出了，怡保花园产托（IGBREIT，5227，主板产托股）表现并未达至预期。

“怡保花园产托今年首9个月的可分配盈利按年下滑了22%，仅为我们全年预期的59%，并未达标；这主要是因为该产托给予更高的租金回扣，以及薪金成本走高所致。”

双威产托（SUNREIT，5176，主板产托股）、柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产托股）与杨忠礼产托（YTLREIT，5109，主板产托股）的盈利则符合预期；但受到更严格管控令的影响，双威产托和柏威年产托第三季的盈利，毫无意外出现了萎缩。

而随着产托前景好转，大马投行继续给予此领域“增持”评级，并首选推荐双威产托。

“我们喜欢该产托多元化的投资组合，永续发展的城镇发展计划，也为其创造了更具韧性的人流量。”

不过分析员也提醒，人流量复苏低于预期、我国零售空间供过于求冲击相关产托的出租率，以及新一波疫情持续抑制消费情绪，构成了产托领域的主要风险。

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