SAM – 企业分享
曾在农历新年之前参观Sam位于槟城的航空零件 (Aviation) 以及设备 (Equipment) 业务的厂房。之后再自行飞往泰国曼谷的最新厂房进行调研。终于知道为何股价走势对比其他科技股相对强势。
📌 根据管理层，Sam如今非常繁忙，3班制，24小时不停工。旗下有多达150位获得相关机构认证的焊工 (Welders)，称得上是本地规模最多的一家企业。
📌 半导体前端工艺 (Front-End) 的客户所给予的订单透明度长达 3 年，主要制造晶圆检测设备 (Wafer Inspection)。其中一位客户的全球市占率超过50%。放眼设备业务的营业额贡献在2023年达到10亿水平，对比现有的7亿。
📌 事实上，很多客户，其中包括Teradyne和Applied Material，希望公司可以接下更多订单。可惜的是，本地已经没有多余的空间扩充。现阶段最大规模的扩充是位于泰国租借的第2座厂房。
📌 根据个人的参观，该新厂房的占地相当大，前半部已经投入运作，而且已有一些摩托车和员工在内。后半部还未正式扩充，相信是预留给第二阶段的扩充。
📌 航空零件业务预计在2023年之前回到疫情前的水平，绝对是业绩的主要催化剂。回顾2020-2021年，设备业务的崛起完全弥补航空零件业务留下的空缺，如今只要航空零件业务逐渐复苏，那么将有双引擎在跑动。
📌 值得一提，Sam航空零件厂房的先进程度令人惊叹，几乎所有机器都是大型以及全新。重点是，完全不需要人手，已经达到100%自动化生产的水平。本地一些半导体相关企业也宣称是全自动化，不过实际上还需要一些人手操控机器。
📌 至于设备业务，则需要非常多的劳工，主要因为涉及焊接、磨光以及喷漆等等的过程。
整体上，个人认为Sam股价在1月全球科技股下杀行情时仅下跌10%左右，归因于之前厂房的参观活动，成功为基金们以及投行们注入强心剂，尤其是全自动化的航空零件厂房，对于前景添加非常多的信心。
最新Q3业绩在昨天出炉，营业额写下历史新高，首次突破RM300m关口，而且还释放出非常乐观的展望。以最新盈利计算，年度化估值PE为31倍左右。
#SAM
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