顶级手套乳胶价涨伤元气
分析:大华继显研究
目标价：4.10令吉最新进展
占全球天然胶产量70%的大马、泰国和印尼，决定限制出口以提振天然胶价格至7月，导致乳胶价格按季急剧上涨30%。
另一方面，顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股）分三期来自动化生产线，以减少依赖劳工。首个阶段会在今年中开始，逐步实施自动化手套包装。
行家建议
乳胶价格急剧上涨，代表顶级手套无法在2019财年第三季，将上涨的成本完全转嫁出去，恐怕会影响当季业绩表现。
我们认为，乳胶价格上涨，以及业界竞争激烈这两大双重打击，将会完全抵消丁腈手套平均销售价稍微复苏的利好，冲击该公司在短期内的获利能力。
再者，由于业界供需不平衡，接下来的拓展计划也可能会展延。
在自动化生产线方面，我们预计新的包装科技会在新厂房执行，因为该科技不适用于现有的旧生产线。
这有助降低劳工约10%，目前占总成本的近10%。
我们4.10令吉的目标价，相等于2019财年22倍的本益比，稍低于领域的23倍。
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