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 翻阅资威(ICAP 5108)的年报,读到创办人兼指定人陈鼎武在年报中以华文的献词中,引用中国古哲老子道德经第十一章的经文,感觉颇为有趣,特和读者分享。

陈鼎武在献词末端中说"

我们可从中国古代哲学家那里学到的东西可谓无穷无尽,包括价值投资的本质。
老子(公元前604年至531年)在《道德经》的第十一章说: “三十辐共一毂,当其无,有车之用。埏埴以为 器,当其无,有器之用。凿户牖以为室,当其无, 有室之用。故有之以为利,无之以为用。”

同理而言,我们可再加一句:现金就像是“当其 无”,是价值投资未被重视的本质。"

陈鼎武的这一段文字,是由英文直译,老实说译得词不达意,《九点股票》编辑室将它稍作修改,并在以下用白话翻译经文,让读者更加明白。

以下是上述经文的白话解说:

三十根辐条汇集到一根毂中的孔洞当中,有了车毂中空的地方,才有车的作用。揉和陶土做成器皿,有了器具中空的地方,才有器皿的作用。开凿门窗建造房屋,有了门窗四壁内的空虚部分,才有房屋的作用。所以,“有”给人便利,“无”发挥了它的作用。

看了白话解说,我们认为,陈鼎武要表达的意思是,投资者手上握有现金,要让现金"放空",不必时时满仓,持有满手股票。现金放空,当机会来时,就可以主动进攻。

截至二零一八年十二月卅一日,资威ICAP持有的现金是2亿8548万令吉,相等於每股RM2.05。

一些投资者曾抱怨陈鼎武太过保守,持有太多现金,然而经历二零一八年全国大选之後的大跌,陈鼎武持有大量现金,就更加理直气壮了。

《九点股票》编辑室努力吸收各家投资大师的投资智慧,希望能通过观察大师们的言论,行动,从中找出值得学习亮点,再将亮点简化成我们自已能明白的文字,和读者们分享。

陈鼎武的保守是对是错,可能要一二十年後才能知道答案,不过以资威ICAP目前的表现来说,陈鼎武大多数时候仍是"对"的,资威价值的成长,就是一个答案。

每个大师都值得我们学习,让我们一起在学习中成长,享受成长的喜悦。

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