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2007年美國房市泡沫破滅,讓美國經濟付出了數兆美元的代價,華爾街也遭到了撼動。但幾位精明投資人,尤其避險基金經理人John Paulson,因看空房市與相關的證券,結果賺得荷包滿滿。

John Paulson在美國房市榮景之時感於逆勢做空,因而為公司賺進達200億美元,自己則分得60億美元。

事過境遷後觀察這段交易之然可以很平常心,可身處其境就不會那麼輕鬆,因為趕逆勢而行,或者獨立思考而不追隨大眾方向,無可質疑是一個成功投資者必須的性格。不過人類是群居動物,遠離群眾的投資方法本身就需要忍受孤獨。因為認同你的人絕對不會多,所以也不會得到任何的信心支持。你不但需要有智慧,也需要有自信和勇氣,才能堅持下去。

最可怕的還有一點,就是因為你脫離大隊的投資主流,你不可奢望你的投資會一帆風順,反而很有可能你一買就跌,甚至跌幅不少且很長一段時間不見起色。這樣下去就會消磨你堅守的信心。

堅守--是投資最大的煎熬,尤其一買就跌的情況下。

當初John Paulson逆勢做空房市,開始2006年初步的交易並非順遂,多位房市「專家」告訴他,他已走上毀滅的道路,華爾街似乎也處處與他違逆,但John Paulson仍堅持自己的觀點。2007年Paulson的交易開始獲利,他也並未聽從許多人的建議,甚至部份客戶的懇求,要他獲利出場。在2007年放空次級房貸市場後,2008年John Paulson更加倍放空,將部份火力轉而放空抵押貸款擔保證券市場的房地美,房利美與部份華爾街企業。

處理好交易絕非易事,其他人無法達到John Paulson亮麗的報酬率,就是因為他們可能進場太早,使用了錯誤的交易策略,或交易未能堅守至最後。

堅守之所以困難,就是對未來的看法還有不確定,即使你能獨立思考,並擁有超越專家的見解,在金融市場的波動影響外,堅守是個痛苦的煎熬,可它也是投資不可或缺的要素。


注:雖然John Paulson買空美國房市的證券是高盛特地集最差的CDO大成而設計給他的

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